머스크 ‘테라팹’ 발언, 수십조 투자 경쟁… 테슬라의 체력으로 버틸 수 있을까?

 

테슬라의 반도체 불안, 해결책은 테라팹?

테슬라 CEO 일론머스크가 테라팹 건설 가능성을 언급하였습니다.
이번 포스팅에서는 갑자기 지금 왜 테라팹을 다시 언급하였는지와 테라팹 건설 가능성, 기존 파운드리업체에게 어떤 영향이 오는지 분석 해보겟습니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크

일론머스크의 발언

일론머스크는 테슬라의 생명줄은 반도체이며 삼성전자와 TSMC로는 부족하다고 언급하였습니다.
테슬라의 생명줄인 반도체 공급망 안전이 우선이라는 발언을 하였는데 그 이유를 추측해보겟습니다.

사진: 테슬라의 테라팹 상상도

테슬라의 미래비젼

테슬라의 미래비젼은 전기차를 많이 팔겟다는 것이 아닌 휴머노이드 로봇 '옵티머스'와 무인 자율택시'로봇택시'를 주요 비젼으로 공개선언했습니다.
즉 이 비젼을 안전하게 성공시키기 위해서는 반도체는 꼭 필요하며 공급망 안전을 위한 전략인 테라팹을 언급 하였습니다.
테라팹은 기가팩토리와 마찬가지로 엄청난 규모를 자랑 할 것으로 예상됩니다.

사진: 제미나이가 그린 TSMC와 삼성전자의 파운드리 공장

테라팹이 성공 한다면 기존의 파운드리 업체는?

기가팩토리를 생각해본다면 테라팹의 성공은 기존의 파운드리 업체에게 새로운 경쟁자의 탄생을 알리는 경고로 작용 할 것으로 생각됩니다.
경쟁사 뿐만 아니라 자신에게 파운드리 주문을 넣던 고객사가 경쟁사로 바뀌는 것을 목격 하게 될 수도 있습니다.
즉 고객사를 잃고 경쟁사가 늘어나는 구조라 산업의 타격은 불가피 할 것으로 예상됩니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크

일론머스크의 테라팹 거론은 처음이 아니다.

그렇다면 테라팹 건설의 가능성은 얼마나 될까요??
시장은 그렇게 높다 생각하지는 않는 것 같습니다.
우선 일론 머스크의 테라팹 거론은 처음이 아닙니다. 2020년 이미 테라팹 가능성을 언급하였고 이때는 반도체가 아닌 배터리를 언급하였습니다.
배터리 생산이 쉽지 않으니 반도체로 방향을 튼 것으로 추측됩니다.

사진: 제미나이로 그린 TSMC와 삼성전자의 지정학적 리스크

지정학적 리스크

일론 머스크의 갑작스러운 테라팹 거론의 이유는 무엇일까요??
개인적인 추측으로는 계속 거론되는 반도체 관세와 대만-중국 갈등으로 인한 지정학적 리스크가 아닌가 추측 됩니다.
왜냐하면 테슬라의 미래 그 자체인 AI 반도체 생산을 대만의 TSMC에서 가장 많이 하고 2번째는 한국의 삼성전자 이기 때문입니다.
AI 공급망에 차질이 생긴다면 자신이 만들고 있는 옵티머스는 깡통머신이며 무인 로봇택시는 운행이 안될 것 이라는 판단에
테라팹이라는 공급망 안정화를 고민중인 것으로 생각 됩니다.

기사 출처: 로이터(2026.01.31) 기사

그렇다면 일론 머스크의 테라팹에 대한 시장의 반응은?

일론머스크가 테라팹을 건설하겠다고 거론하였고 젠슨 황이 대만 방문 당시 인텔 도 고전하는 영역으로 제조 내재화의 어려움을 직접적으로 언급하였다고 로이터에서 보도 하였습니다.
제 생각에도 AI 반도체 칩 설계가 가능하다고 첨단 파운드리 양산은 요구되는 역량 자체가 아예 다른 산업에 가까울 정도로 다른 산업으로 봐야 된다고 생각합니다.
AI 칩 설계가 가능하다고 파운드리가 자동적으로 된다면 돈 잘버는 엔비디아가 벌써 파운드리에 진출했을 거라는 것이 제 생각입니다.

사진: 인텔의 2025.Q2 실적발표

인텔도 포기를 고민중인 첨단 파운드리

최근 1.7나노급에 도전한 인텔이 2025.Q2 실적 발표에서 "백지 수표는 없다"라는 발언과 함께 너무 빠른 투자로 주요 고객사 확보가 힘들고 너무 많은 비용이 들어간 다면서 주요 고객사 확보에 실패 한다면 첨단 파운드리 산업을 포기 할 수도 있다고 언급 한적이 있습니다.

사진: TSMC와 삼성전자의 파운드리 CAPEX 규모

인텔도 언급한 너무 많은 비용 어느정도 이길래?

첨단 파운드리 산업을 영위하고 있는 TSMC와 삼성전자 두 기업의 매년 파운드리 부문 투자 비용을 분석해보았습니다.
삼성전자의 경우 파운드리 투자라고 따로 떼서 발표 하는 것이 아닌 메모리 투자라고 통합하여 발표하기 때문에 공식값이 아닌 시장의 추측값인점 참고 바랍니다.
TSMC의 매년 투자액은 계속 늘어 370억 달러를 투자했다고 추측하고 있으며 삼성전자도 매년 100억달러 규모의 투자를 하고 있다고 추측하고 있습니다.
즉 매년 수십조 단위를 비용으로 지출하고 있다는 뜻으로 분석됩니다.

출처: 테슬라 홈페이지 2025.Q4 실적발표 자료

매년 수십조 규모의 투자 테슬라가 감당 가능할까?

테슬라의 영업이익은 2025년 확정치로 43억 달러 입니다. 잉여현금흐름은 62억달러의 규모를 달성했다고 합니다.
테슬라의 2025년 기말 기준 총 현금성 자산은 440억 달러로 TSMC가 투자했다는 370억달러를 가정 한다면 1년 정도는 투자가 가능 할 것으로 보여집니다.
하지만 테슬라의 현금흐름을 고려한다면 지속 가능한 투자인지는 불확실 합니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크(좌측) 인텔의 2025.Q2 실적발표(우측)

첨단 파운드리 산업의 난이도

수십년간 파운드리 산업을 영위해왔던 인텔도 혀를 내두르며 비용이 많이드는 산업이다. 포기를 고민하고 있다고 공개 발표를 한 상황에서 파운드리 경험이 전무한 테슬라가 전 재산을 가지고 첨단 파운드리 테라팹 건설을 하겠다 라고 한다면
주주들이 동의를 할지부터 고민해봐야 될 것으로 추측 됩니다.
첨단 파운드리 산업의 난이도는 상당하며 테슬라의 존망을 걸고 할 생각으로 덤벼야 되는 산업이라고 생각합니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크(좌측) 테슬라와 스페이스X 로고(우측)

일론머스크 개인은 세계 최고의 부자

일론 머스크 개인은 세계 최고의 부자이며 실행력과 업적을 생각 해본다면 시장의 예상대로 마냥 불가능 하다고 치부하기는 힘들 것으로 보입니다. 지금 껏 불가능 하다는 시장의 시선을 깨부수며 나아간 일론 머스크니까 말입니다.
하지만 돈으로 해결 되는 사업은 분명 아니라고 생각합니다.
테슬라보다 돈을 더 잘벌고 AI 칩을 잘 만드는 엔비디아 조차 TSMC를 인정하고있으며 파운드리 산업에는 도전하고 있지 않는 것만 봐도 돈과 설계 기술로 해결 되는 것은 아니라고 생각 됩니다.

사진: 일론머스그가 이뤄온 업적들

일론 머스크의 뚝심

일론 머스크의 업적인 스타쉽, 기가팩토리, 스타링크등등 시장에 파괴적인 시도를 여러번 하였고 성공한 전적을 봤을 때 가능성이 아예 없다라고 말하기는 힘듭니다. 테라팹의 건설 일론 머스크의 뚝심으로 과연 성공 할 수 있을까요?

사진: 제미나이로 그린 테라팹 상상도

일론 머스크의 테라팹 거론, 시장의 반응은?

시장에서는 젠슨황과 마찬가지로 실패 가능성이 높다 라고 생각하는 듯 합니다.
첨단 파운드리는 대규모 자본과 장기간의 구축시간, 고객사의 신뢰도가 동시에 필요한 산업이며 그 자체가 예술의 영역이라는 인식이 있기때문으로 생각 됩니다.

사진: 제미나이로 그린 TSMC와 삼성전자의 파운드리 공장

만약 시장의 시선을 깨부수고 다시 뚝심으로 증명 한다면

일론 머스크가 다시 시장의 시선을 깨 부수고 뚝심과 실행력으로 테라팹이 성공 한다면 TSMC의 독주에 제동을 걸 수 있을까요?
테슬라가 성공 한다면 다음은 엔비디아가 자체 파운드리를 고민 할 수도 있습니다.
그렇게 된다면 TSMC는 주요 고객사 둘을 잃는 위기에 봉착 할지도 모릅니다.
하지만 애플이 팹을 만들지 않는 것 처럼 수익성과 안정성을 고려하여 팹 건설을 고민하지 않고 위탁이 편하다 라는 생각을 할 수도 있습니다.

왜냐하면 파운드리는 양산만한다고 끝이 아닌 수율문제가 남아있기 떄문입니다.

테슬라가 테라팹을 만들어서 파운드리 양산을 시작한다고 해도 삼성전자나 TSMC가 제시하는 값보다 높을 수도 있습니다. 

수율이란 웨이퍼 한장에서 몇프로정도의 반도체가 나오는지를 나타내는 것으로 원가에 직접적인 영향을 주기 때문입니다.
과연 일론 머스크가 거론한 테라팹은 어떻게 될 것이며 TSMC와 삼성전자에게 어떤 영향을 줄지는 앞으로 지켜봐야될 문제라고

생각합니다.

요약정리

일론 머스크가 테라팹을 다시 거론 하였습니다. 그 이유를 추측해보자면 반도체 관세와 대만-중국의 지정학적 리스크가 원인이 아닌가 추측됩니다.
일론 머스크의 테라팹에 대해 젠슨황이 어떻게 생각하는지, 인텔은 첨단 파운드리에서 어떻게 하고 있는지, 테슬라가 감당 가능한 영역인지, 시장의 시선을 분석해보았습니다.
쉽지 않은 싸움 이지만 일론 머스크의 뚝심과 실행력이라면 마냥 불가능으로 치부하기에는 힘든 부분은 있는 듯합니다.
일론 머스크의 테라팹 건설이 성공한다면 기존의 파운드리 기업에게 어떤 영향으로 다가 올지는 지켜봐야될 문제라고 생각합니다.

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