방구석 리서치

끝을 모르는 상승장, 원달러 환율 어디까지 올라가나?

국제시사데이터분석가 — Mon, 8 Jun 2026 09:46:06 +0900

천장을 뚫고 올라가는 환율을 보고 놀라는 개인(이미지)

요즘 끝없이 올라가는 환율 정부는 RIA도 시행하고 요즘 코스피도 잘 나간다는데 왜 외국인은 이렇게 팔고 환율은 올라갈까요?
오늘은 개인적인 견해로 끝없이 올라가는 환율을 설명하고자 합니다.

미국에서 날아온 비보

진짜 요즘 하늘 높은 줄 모르고 올라가는 원달러환율, 한국 장 마감 이후 2026.06.05. 금요일 밤 미국 증시에서 비보가 하나 날아왔었습니다.
바로 나스닥과 반도체 종목들의 급락과 환율 급등입니다. 그 여파로 한국 반도체지수라고 봐도 무방한 EWY와 EWY와 같은 지수를 추종하는 KORU가 급락을 했습니다.
그에 따라 월요일 코스피 시장에서도 외국인의 매도세는 이어질 것으로 예상됩니다.
https://datainsight-15.tistory.com/m/71

KORU 충격의 42% 하락 이유는?

최근 KORU ETF가 하루 만에 42% 폭락하며 많은 투자자들을 충격에 빠뜨렸습니다. 이번 사태의 본질은 단순한 주가 하락이 아니라, 미국 고용 지표와 금리 인상 우려가 맞물린 복합적인 결과입니다.

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원달러환율 왜 이렇게 오르는 걸까?

2026년 상반기에만 코스피 지수가 3800이 오르며 88% 상승이라는 기염을 토하며 한국 증시도 잘 나가고 정부도 RIA 시행 등 발 벗고 나서는 와중 달러환율은 잠잠해지기는커녕 더 오르고 있습니다.
그 이유는 제가 생각하기에는 외국인의 한국증시에 대한 무차별적 매도와 전쟁리스크가 아닌가 싶습니다.
외국인은 그러면 한국증시를 얼마나 팔았을까요?

사진출처: KRX 데이터마켓(https://data.krx.co.kr)

한국거래소(KRX)의 자료에 따르면 외국인은 2026.01.02 ~ 2026.06.05 기간 동안 119,051,684백만 원(약 119조)을 팔았다고 합니다.
세부적으로 살펴보면 매도 1위는 삼성전자로 61.5조 원 매도 2위는 SK하이닉스로 42.1조 원으로 두 종목에서만 약 103조 원을 팔았다고 합니다.
진짜 말 그대로 역대급으로 엄청 팔았네요.
외국인 순매도가 100조 단위가 나온 적이 처음 있는 일이라고 합니다.
반기기준 제일 최다 매도금액이 2020년 상반기 21조 4500억 원으로 4배 이상 뛴 수치로 보입니다.

한국증시도 잘 나가고 반도체 수출과 실적도 탄탄한데 왜 팔았을까?

그러면 우리는 여기서 궁금증을 가져야 됩니다.
단기간에 오르기는 했지만 실적도 탄탄하게 올라가고 있고 수출도 잘 되는데 왜 파는 걸까요?
단순히 많이 올랐으니 차익실현하는 것일까요?
제 생각에는 매도에는 여러 가지 이유가 있으며 차익실현의 이유도 있겠지만 글로벌펀드들의 한국 비중이 너무 과도해져서 정해진 약관을 넘었을 가능성이 있다고 봅니다.
단적인 예로 국민연금도 글로벌 펀드로 해외주식과 국내주식의 운용비중을 정해놓고 운용을 하기 때문에 그 비중을 넘어서면 일부 여유구간을 두지만 여유구간까지 넘어간다면 강제로 팔아야 되기 때문입니다.
1조 달러를 굴리는 글로벌 펀드(가상의 A)를 예로 들고 약관에 미국 46% 중국 10% 일본 5% 한국 3% 대만 3% 외 33%로 약관에 정해뒀다고 가정하겠습니다.
그렇다면 이 A를 운용하는 펀드매니저는 한국비중은 3%만 가져가도록 강제되어 있습니다.
올해처럼 한국만 독보적으로 100%씩 성장 다른 국가들은 20% 성장한다면 어떻게 될까요?
미국 45.1% 중국 9.8% 일본 4.9% 한국 4.9% 대만 2.9% 기타 32.4% 로 비중이 변하게 되며 A펀드를 운용하는 펀드매니저는 한국에 대한 비중을 여유구간이 있다고 쳐도 1% 이상은 줄여야 합니다. 즉 단순 계산으로 15조 이상을 강제로 팔아야 되는 결과가 나오는 것입니다.
아마 이런 이유로 지금 외국인들이 코스피를 매도하고 있으며 대부분 반도체 위주의 포트폴리오를 구성하고 있을 것이므로 삼성전자, SK하이닉스를 대거 매도하는 결론이 도출되게 됩니다.

사진: 외국인이 주식을 팔고 달러를 바꾸면 시중의 달러는 줄어들고 원화는 늘어남, 수요와 공급에 따른 결과로 원달러환율은 상승하게 됨

외국인들의 매도와 달러 상승은 어떤 연관이 있을까?

외국인들이 한국주식을 매도하면 글로벌 시장에서 원화는 위험자산(기축통화 x, 신흥국통화)이고 달러는 안전자산(기축통화, 선진국통화)입니다. 이 상황에 위험자산보다 안전자산이 금리가 높으니 달러로 바꿔서 나가는 수요가 많아지고 결국 원화는 남아돌고 달러가 유출되어 달러 가격이 상승하는 것입니다.

외국인 매도 언제까지 이어질까?

외국인 매도가 얼마 정도 더 되고 끝날 것 같다 는 단정하기 힘드나 한국증시가 꾸준히 상승한다면 차익실현 수요와 비중조절 측면에서 외국인들의 매도가 계속될 것으로 생각됩니다.
글로벌펀드들의 경우 정기리밸런싱이라고 하여 분기별로 비중을 약관에 따라 강제로 맞추는 작업을 하는데 펀드운용사에서 약관을 바꾸는 작업이 쉽지 않으니 증시가 상승하면 매도해야 되는 물량이 늘어난다라고 생각하는 게 좋습니다.
다만 원달러환율은 정부도 나서고 있으며 외환보유고가 탄탄하여 외환위기급(달러당 2000원 수준)으로 상승하지는 않을 것으로 보이지만 금리 인상과 같은 강력한 대책이나 전쟁종료(인플레 억제, 유가불안 억제, 글로벌 금리 안정화)와 같은 호재가 나오지 않는 다면 1달러당 1560원까지 오른 지금 다시 달러당 1400원대를 보기 힘들 것으로 예상되며 이 상태가 지속된다면 1달러당 1500원 ~ 1600원 밴드가 뉴노멀이 되지 않을까 생각됩니다.

코스피, 상승은 좋지만 독주는 위험하다.

글로벌 펀드들이 한국증시가 상승하더라도 매도를 하지 않는 방법은 전 세계 증시가 같이 오르는 방법뿐입니다.
코스피가 지금처럼 상승은 하되 독주는 자제하는 식의 상승을 해주기를 기대하겠습니다.

KORU 충격의 42% 하락 이유는?

국제시사데이터분석가 — Sat, 6 Jun 2026 16:48:19 +0900

미국발 충격으로 하루만에 42% 하락 한 KORU ETF

최근 KORU ETF가 하루 만에 42% 폭락하며 많은 투자자들을 충격에 빠뜨렸습니다. 이번 사태의 본질은 단순한 주가 하락이 아니라, 미국 고용 지표와 금리 인상 우려가 맞물린 복합적인 결과입니다. 하나씩 짚어보겠습니다.

KORU ETF 인기는 어느 정도였을까?

KORU는 한국예탁결제원 발표에 따르면 2026년 상반기에 1억 달러를 순구매할 정도로 인기가 많았고 2026.06.05 기준으로
매도결제가 15.8억 달러 매수결제가 14.8억 달러 수준으로 거래대금만 수십조에 달 할 정도로 인기가 많은 ETF임은 틀림이 없습니다.

KORU 뭐길래 그렇게 인기가 많을까?

KORU는 흔히들 코스피 등락률을 3배 추종한다고 오해하시는 분들이 많으나 정확히는 MSCI Korea 25/50 Index를 3배로 추종하는 ETF로 한국 코스피 지수중 단일 종목은 25% / 지수 내 비중이 5%가 넘는 종목은 50%를 못 넘게 캡을 씌워 둔 지수로 예를 들어서 코스피 1위인 삼성전자의 보통주의 비중이 코스피 전체의 27% 정도이며 MSCI 규칙에 따라 25%만 보유할 수 있습니다.
또한 SK하이닉스 포함 시 50%가 되며 3등이 3%~4% 를 차지하므로 사실상 25% 갭에는 삼성전자가 50% 갭에는 삼성전자+하이닉스가 들어간다고 볼 수 있습니다.
현재 MSCI Korea 25/50 Index 지수를 그대로 추종하는 EWY의 경우 SK하이닉스가 22.97% 삼성전자가 22.28%입니다. 정리하자면 코스피의 움직임과 같은 듯 조금은 다르게 움직이는 ETF라고 볼 수 있습니다.

KORU는 왜 42%가 하락했을까?

그러면 오늘의 궁금증인 KORU는 왜 코스피가 5.5% 정도 빠지는 동안 42%라는 엄청난 급락을 하였을까요?

한국시간 2026.06.05 장 마감 이후 원달러가 1540으로 하락하는 분위기에서 미국의 고용보고서가 발표되었습니다.

저는 이번 미국 고용보고서 발표 결과를 지켜보며 개인적으로 충격을 받았습니다.

시장이 예상했던 8.5만 명을 비웃기라도 하듯 무려 17.5만 명이라는 압도적인 숫자가 찍히며 어닝 서프라이즈를 기록했기 때문입니다.

2026 상반기 국제 사회 분위기가 금리 인하, 금리 동결에서 장기간의 전쟁여파 등으로 물가가 오르는 상황에 금리를 인상해야 되는 것 아니냐 라는 분위기가 조성되어 국채금리가 스멀스멀 올라가던 도중 미국은 그래도 내부상황과 경기상황을 고려하여 금리인하를 할 것이라는 기대감이 있었습니다. 하지만 미국의 고용보고서 서프라이즈는 이 기대를 완전히 없애버리며 곧 취임하는 케빈 워시의 금리 인상 선택지를 열어 주었으며 그에 따라 미국의 기술주 지수인 나스닥과 반도체 종목들이 급락을 시작하며 나스닥은 4.18% 하락 필라델피아 반도체지수는 무려 10.26% 하락하는 등 기술주 패닉셀이 발생하였으며 원달러 환율 또한 1560원으로 1.2% 급등하는 등 원화 기반의 ETF인 KORU와 EWY에게 악재로 작용하는 계기가 되었습니다.

유래없는 반도체 불장에 엄청난 환호를 하던 반도체 종목

AI가 촉발시킨 지금껏 보지 못한 반도체 불장

2023년부터 이어져온 반도체 강세장이 2025년 급격한 불장으로 바뀌며 환호를 지르고 있던 도중 이와 같은 소식은 분위기에 찬물을 부으며 차익실현 욕구를 강하게 촉발시켰습니다. 그에 따라 한국장은 마감하였지만 한국 반도체 지수를 대표하는 EWY 또한 그 여파를 벗어날 수 없었고 원화 약세와 페닉셀 발생으로 코스피가 5.5% 하락으로 장 마감하였음에도 EWY가 14%가 넘게 빠지는 현상이 발생한 것으로 예상할 수 있습니다. EWY와 같은 지수를 3배로 추종하는 그에 따라 KORU 또한 42% 하락을 한 것으로 예상하고 있습니다. 미국 경제가 시장의 생각보다 좋은 지금 미국의 기준금리를 동결할 요인이 있을지 궁금해집니다. 빨리 원달러 환율도 안정이 되고 유가도 안정이 되어 호재가 많은 상황에서 경제가 좋아져서 GOOD AND BAD가 아닌 GOOD AND GOOD 이 되었으면 좋겠습니다. 월요일에 한국장이 어떻게 될까요? EWY를 보면 외국인들은 급락에 무게를 실은 것으로 예상되지만 선방하였으면 좋겠습니다.

배당투자의 바이블 SCHD, 한국판 SCHD의 아주 매콤한 빨간약(함정)

국제시사데이터분석가 — Tue, 2 Jun 2026 00:24:15 +0900

사진: 제미나이로 그린 세금 폭탄으로 고통 받는 개인의 절규

배당투자의 교과서 SCHD

흔히들 장기투자와 배당투자를 한다면 매수를 고민하는 1순위가 아마 SCHD일 것입니다.
오늘은 배당투자의 바이블 SCHD와 목표를 비슷하게 설정하여 운영하는 한국판 SCHD를 살 때 주의해야 될 점에 대해 알아보겠습니다.

사진 : SCHD 월봉차트(출처: 나무증권)

SCHD란?

SCHD는 2011년에 상장한 매년 꾸준한 '배당성장'을 목표로 하는 ETF이며 SCHD의 운용자금은 911억 달러로 한화로 137조 정도 규모입니다.
SCHD의 장점은 연 1회 종목 변경과 분기별 종목들의 비중조절을 하며 상장일로부터 지금까지 평균 두 자리 수의 배당성장을 이룩했다는 점입니다.
배당 성장뿐만 아니라 엄청난 수준의 주가 상승도 같이 해주고 있으니 유명하지 않으래야 유명해지지 않을 수가 없는 ETF입니다.
이렇게 엄청난 수익을 주고 배당도 2026년 기준 3.2%를 주고 수수료도 0.06% 수준인 SCHD는 장점이 끊임없이 나오는 ETF라고 할 수 있을 것 같습니다.

SCHD의 리밸런싱 규칙

1. 지속적 배당 지급: 최소 10년 이상 연속으로 배당금을 지급한 기업이어야 합니다.
2. 재무 건전성 및 퀄리티 지표: 현금 흐름 대비 부채 비율, 자기 자본이익률(ROE), 배당성향 등을 종합적으로 평가하여 재무적으로 탄탄한 기업만을 골라냅니다.
3. 배당 성장성: 배당수익률뿐만 아니라 과거의 배당 성장 기록을 중요하게 봅니다.
4. 종목당 비중 상한(Capping): 특정 종목 하나가 지수 내에서 차지하는 비중이 10%를 초과할 수 없도록 매년 캡(Cap)을 씌웁니다.
5. 섹터 분산: 특정 산업(섹터)에 자산이 지나치게 쏠리지 않도록 비중을 조절하여 위험을 분산시킵니다.

SCHD의 단점

이렇게 장점만 있을 것 같은 SCHD도 단점은 존재합니다.
바로 태생이 배당성장을 목표로 한 ETF 임으로 성장주를 담지 못한다는 단점입니다.
코로나 이후 나스닥이 불을 뿜으며 2020년 6월 최초로 만스닥을 넘어 2026년 6년 만에 2.7만을 돌파하며 2.7배가 상승하는 동안 SCHD는 17.5달러(당시엔 액면분할 전이라 52달러 부근)에서 2026년 지금 32.2달러로 1.8배 정도 상승하는데 그쳤습니다.
그 이유는 바로 태생이 배당성장을 목표로 한 ETF 임으로 성장주를 담지 못한다는 단점입니다.
배당을 지속적으로 늘리기 위해서는 그 회사가 안정되고 수입이 계속 늘어나야 된다는 뜻이니 성장이 아닌 안정단계에 접어들기 시작하는 회사들을 목표로 담는다는 뜻입니다.(보통 다우지수 100 종목들을 편입)
즉, 동일기간 QQQ와 같은 성장주를 주로 담는 ETF보다 주가 상승률이 낮을 수 있고 장기적으로 봤을 때는 오히려 배당 성장보다 QQQ 같은 기술주들의 주가 상승이 더 가파를 수 있으며 가장 중요하게 여기는 수익률에서 차이가 날 수 있습니다.

이는 투자자분들의 성향과 목표에 따라 비중을 조절하여 해결해 나가야 되는 문제라고 생각합니다.

장점이 뚜렷한 SCHD와 한국판 SCHD의 단점

지금부터는 오늘의 주제인 한국판 SCHD의 빨간약에 대해 얘기해 보겠습니다.
한국판 SCHD(TIGER 미국배당다우존스, KODEX 미국배당다우존스, SOL 미국배당다우존스)의 특징은 SCHD와 비슷한 목표를 가지고 운용한다는 점입니다.
그렇기 때문에 SCHD와 비중이 비슷하며 마찬가지로 기초지수는 다우존스 100을 기초지수로 잡고 있습니다.
하지만 SCHD와 한국판 SCHD의 큰 차이점은 바로 세금입니다.
SCHD의 경우 미국상장 ETF 이므로 미국의 과세법을 따릅니다. 즉 연간 250만 원 비과세 및 22% 양도소득세만 내면 세금이 종료됩니다.(배당소득세는 15.4%)
하지만 한국판 SCHD의 경우 주의해야 될 점이 있습니다.
같은 목표와 비슷한 비중, 미국주식을 대부분 담는 ETF지만 국내상장이므로 국내의 세법을 따릅니다.
한국의 세법에는 국내지수를 추종하는 국내상장 ETF의 경우에는 매매차익에 대해 비과세 혜택을 줍니다.
하지만 해외지수를 추종하는 국내상장 ETF의 경우 즉 한국판 SCHD 외 여러 해외지수를 추종하는 ETF의 경우 매매차익을 배당소득세로 매겨버립니다.

배당소득세

그럼 매매차익을 배당소득세로 매기면 어떤 문제가 발생할까요?
국내 세법에 배당소득세가 2000만 원이 넘으면 종합소득세로 넘어가서 고율의 세금(최대 49.5%)을 내야 되며 건강보험료도 납부를 해야 됩니다.
SCHD의 경우 가장 강점이 20년 30년 투자 시 꾸준한 배당성장으로 원금 대비 배당이 많이 나오며 안정적인 회사들에서 나오는 매년 적절한 수익률을 통한 매매차익이 가장 큰 장점입니다.
한국판 SCHD도 비슷한 목표를 가지고 있어 SCHD와 같은 강점을 가집니다.
TIGER 미국배당다우존스를 예로 들어서 매월 10주씩만 꾸준히 사더라도 20년 30년이면 매매차익금만 해도 억 단위로 늘어납니다.
매월 10주는 초기에는 20만 원도 안 되는 수준으로 적금 넣는다는 생각으로 넣다 보면 매매수익 2천만 원은 쉽게 넘을 것으로 예상됩니다.
심지어 이 매매소득은 딱 1년 그해 소득으로 100% 잡히므로 그 해 전량 매도 하여 1억의 수익을 얻었다면 2000만 원 초중반의 종합소득세와 즉시 지역가입자로의 전환, 다른 자산이 없이 오롯이 배당소득 1억만 가정했을 때 월 50~60의 건보료가 나오며 1년간 유지됩니다. 이게 바로 한국판 SCHD의 빨간약으로 일반 계좌에서 장기 투자 시 후 잘못 매도하게 된다면 엄청난 세금과 건보료 폭탄을 맞게 됩니다.

해결방법은?

한국판 SCHD의 빨간약 해결방법은 없는 걸까요?
ISA를 이용하면 일반형의 경우 200만 원 / 서민형의 경우 400만 원까지 비과세가 됩니다.
그리고 수익금은 손실금액과 상계하여 순이익을 기준으로 해주며 비과세한도를 초과한다면 9.9% 세율로 분리과세의 혜택을 줍니다.
즉 일반계좌에서 투자 시 문제가 되는 단점들이 ISA에서는 분리과세로 해결이 됩니다.(종합소득세, 건보료)
ISA의 경우 납입한도가 정해져 있으므로 납입한도가 다 찬 상황이라면 연금저축펀드(연저펀)를 이용하여 분리과세 혜택을 챙기는 것도 하나의 방법이 될 수 있을 것 같습니다.

한국판 SCHD의 아주 매콤한 빨간약

한국판 SCHD 일반 계좌에서 투자하면 잘못하면 세금과 건보료 폭탄이 되돌아올 수 있습니다.
일반 계좌로 투자하였다 하더라도 매도 시 이점을 잘 숙지하시고 매년 분할 매도를 통해 세금 폭탄을 피하시길 바라겠습니다.
ISA와 연금저축펀드, IRP에 대해 알고 싶으신 분들은 아래 링크를 참고부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/30

연말정산 148만 원 환급의 비밀: 세금 막아주는 '3단 방어 시스템' 완벽 분석 (ISA/연저펀/IRP)

내가 낸 세금을 내 시드로 바꿔주는 절세 삼대장(ISA,연금저축펀드(연저펀),IRP)초기 시드를 모으기도 벅찬데, 기껏 번 돈에서 세금까지 떼인다면 얼마나 억울할까요?많은 분이 "돈을 버는 법"에는

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살면서 투자를 해야되는 명확한 이유

국제시사데이터분석가 — Mon, 20 Apr 2026 11:12:11 +0900

출처: 대한민국 정책브리핑

머리 아픈 투자 꼭 해야될까?

https://www.korea.kr/briefing/policyBriefingView.do?newsId=156721665

대한민국 정책브리핑의 자료를 보면 2025.05 기준 대한민국 청년들의 첫 입사는 남자는 30세 ~ 31세 여자는 28세~29세로
평균 30세에 첫 직장에 취업을 한다고 볼 수 있다고 합니다.

그 이유는 고등학교 졸업 후 거의 모든 청년들이 대학에 진학하고 자신의 스펙을 쌓아 입사하려는 성향이 강하기 때문이며

남자의 경우 20세에 대학교를 입학 한 후 군대를 다녀오고 졸업을 바로 해도 25세 ~ 26세정도가 됩니다.

계속 상승하는 첫 입사 연령과 그렇지 못한 퇴직 연령

차트를 보면 첫 입사연령은 계속 상승하는 데 비해 퇴직연령은 평균 50세에서 크게 상승하지 못하는 추세다.
따라서 경제 활동의 시간이 계속 줄어든다 라고 보면 됩니다.
그러면 퇴직 후 우리의 삶은 어떻게 될까요?

회사에서의 퇴직 하지만 끝은 아님

출처: 국가통계포털

국가통계포털의 자료에 의하면 대한민국 국민들의 기대수명은 계속 상승하여 80세를 훌쩍 넘겼다고 합니다.

즉 퇴직 후 30년간의 대비를 해야 된다 라는 것입니다.

투자란?

투자는 그렇게 머리 아픈 것이 아니라 우리가 하는 모든 활동이 투자라고 보면 됩니다.

은행에 입금하여 이자를 받는 것, 자신의 책상에 돈을 두는 것, 주식을 사는 것 즉 돈을 가지고 하는 모든 행위가 투자입니다.

투자 시뮬레이션 비교

우리가 투자를 해야되는 이유는 차트를 보면 명확하게 알 수 있습니다.

연 3%의 수익은 적금을 기준으로 한 수익이며 연 8%는 보통 주식 투자 시 기대하는 수익률이라고 보시면 됩니다.

각각 20년간 투자(첫 입사부터 적립식으로 퇴직시까지 투자한)를 한다고 가정하면 적금만 넣는 것과 투자를 하는 것의 차이는 명확합니다.

월 100만원씩 적금만 넣는 사람과 월 50만원씩 주식을 사는 사람 두 결과 값이 3.2억 수준으로 비슷하기 때문입니다

즉 별다른 에너지 소모 없이 망하지 않을 회사에 적립식으로 넣는 투자를 빠른 시간내에 꾸준하게 한다면 적금만 넣는 사람보다 2배의 효율로 투자를 하는 것과 같은 결과값이 나온다는 뜻입니다.

월 50만원 수준의 투자만 하더라도 국민연금과 투자수익을 고려 한다면 퇴직 후 30년간 노후 걱정은 하지 않을 만큼의 수익을 거둘 수 있을 것입니다.

3.2억원의 자산을 모두 팔고 연 5%정도의 배당금 투자만 한다면 연간 1600만원의 투자수익과 국민연금 수익으로 인해 별다른 에너지 소모 없이 연간 1600만원 + @(국민연금수령액)의 수익을 얻는다면 노후의 생활이 문제 없을 것이라고 생각합니다.

즉 우리가 투자를 하는 이유는 단순히 단기간에 집을 사고 차를 사는 행위를 위한 것이 아닌 20년 30년 뒤의 노후를 적은 돈으로 대비하기 위함임을 명심하는 것이 좋습니다.

오랜기간 투자를 하며 안전한 수익을 원한다면 아래링크를 참고해주시면 감사하겠습니다.

https://datainsight-15.tistory.com/7

포트폴리오(자산 배분 투자 방식에 대한 설명)

투자를 시작하기에 앞서 우리는 시장의 흐름을 먼저 이해해야 합니다.주식 시장과 환율 시장은 끊임없이 변동합니다. 특정 시기에는 주가가 오르고 환율이 떨어지기도 하지만,반대로 주가가 하

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끝없는 AI의 발전, 그 발목을 잡는 네트워크의 물리적 한계

국제시사데이터분석가 — Sat, 18 Apr 2026 09:45:28 +0900

제미나이로 표현한 GPU의 끝없는 발전과 네트워크의 물리적 한계

AI의 발전

AI의 발전은 GPU의 끝없는 속도 향상으로 계속되고 있습니다.
하지만 네트워크는 발전은 하고 있지만 물리적 한계에 부딪히며 GPU의 속도를 따라가지 못하며 AI 발전에 병목현상을 만들고 있습니다.

광통신네트워크의 부상

네트워크 속도의 한계는 그 신호를 전달하는 전기의 속도가 한계가 있기 때문입니다.
이로 인해 과거부터 전기가 아닌 빛을 이용한 네트워크 신호 전달 기술을 발전시키며 광통신이라는 기술을 통해 속도 향상을 이끌어 냈습니다.
하지만 경세성을 이유로 국가 단위의 연결망등 중요지역에만 광통신 기술을 사용하고 있었고 일반인들의 집안에는 여전히 LAN과 전화선이라는 구리전선을 통해 신호를 전달하고 있었습니다.

AI 데이터센터의 광통신

AI의 심장인 데이터센터에도 핵심 지역에는 광통신을 이용한 전송이 이루어지고 있지만 데이터센터의 말초 신경계인 일반 렉에는 구리선을 사용하는 등 광통신네트워크와 전기네트워크를 동시에 사용하고 있었기 때문에 GPU가 발전을 해도 속도를 향상하지 못하는 단점이 있었습니다.
광통신네트워크 기술을 가지고 있지만 전기선을 이용하는 이유는 비용효율성 때문입니다.

GPU와 광학통신 장비의 패키징

GPU와 광학통신 장비의 패키징을 통한 속도향상과 전력소모 감소가 바로 데이터센터 광통신네트워크의 핵심이라고 볼 수 있으며
AI 발전의 병목 현상을 해결할 기술로 부상하고 있는 이유입니다.
최근 광통신네트워크에 이목이 집중되며 미국의 광통신네트워크에 투자를 하고 싶으신 분들은 어렵게 개별 기업을 공부하여 투자하는 것보다 ETF를 이요한 투자가 더 효율적일 것으로 판단됩니다.
ETF에 대한 설명은 아래 링크를 참고해 주시면 감사하겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/11

상장지수펀드(ETF)

펀드의 진화, 주식처럼 사고파는 상장지수펀드(ETF) 완벽 가이드ETF라는 상품이 있는데 이는 펀드의 단점인 유동성(환매 시 시간이 많이 걸림)을 확보한여러 종목을 하나의 테마로 묶어 상장한 뒤

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미국의 광통신네트워크에 투자하는 ETF

미국의 광통신네트워크에 투자하는 ETF는 여러 가지가 있습니다.
우선 미국의 NXTG, FIVG, IYZ가 있으며 그중 NXTG와 FIVG는 광통신과 5G 인프라에 집중투자하는 ETF이며 IYZ는 광전송 및 하드웨어 장비형에 투자하는 ETF라고 보시면 됩니다.
한국의 ETF는 2026.03.31에 상장한 kodex 미국 AI광통신네트워크가 있으며 상장 후 보름정도만에 약 30%의 상승률을 보이는 등 엄청난 성장세를 보이며 광통신네트워크가 뜨고 있다는 것을 반증하고 있습니다.
kodex 미국 AI광통신네트워크 ETF는 루멘텀(LITE), 씨에나(CIEN), 코히어런트(COHR) 회사에 50% 이상 투자하는 ETF로 데이터센터의 광통신네트워크에 집중 투자를 하고 있는 ETF이며 데이터센터의 광통신네트워크에 집중 투자를 원하는 투자자들의 선택지로는 매력적인 선택지로 보입니다.
kodex 미국 AI광통신네트워크 ETF에 대해 자세한 정보를 원하시는 분들은 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://www.samsungfund.com/etf/product/view.do?id=2ETFU3

KODEX 미국AI광통신네트워크 ETF | Kodex

KODEX 미국AI광통신네트워크 ETF는 해외주식형 ETF이며 기초지수는 Akros 미국 AI광통신 및 네트워크 인프라 지수 (Price Return)입니다. 상품정보, 수익률, 구성종목, 보수, 분배금 및 투자 유의사항을 확

www.samsungfund.com

매수는 과학이요, 매도는 예술이다

국제시사데이터분석가 — Sat, 28 Feb 2026 17:13:24 +0900

제미나이로 만든 주식 투자의 명언

이번 포스팅에서는 주식시장에서 가장 유명한 명언인 매수는 과학이요, 매도는 예술이다라는 명언에 대해서 알아보겠습니다.

매수는 과학이다.

매수가 과학인 이유는 자신만의 이유가 있기 때문입니다.

종목을 매수하기 전 투자자는 그 회사의 가치를 파악하기 위해 재무재표도 보고 PER과 PBR을 계산하며 자신이 유리한 가격이다 생각하면 매수 하기 때문입니다.

즉, 널리 퍼진 근거가 있고 자신만의 이유가 있기에 어느 정도 비슷한 주가에서 구입을 하기 때문입니다.

삼성전자를 예로 들면 2026년도 증권사에서 발표한 예상 실적 전망은 100조 원~150조 원이며 투자자들이 적정 PER이라고 인정하고 있는 PER 9~10 정도를 적용해 보면 1000조 원~1500조 원이 삼성전자의 적정 예상 주가가 되는 것처럼 매수에는 적정 수준이라는 기준이 있습니다.

매도는 예술이다.

매도가 예술인 이유는 매도 시점은 정형화된 이유보다 심리적 요인이 크게 작용하기 때문입니다.

누구는 삼성전자의 매도 시점은 23만원이라고 하는 사람도 있으며 20만 원이라는 사람도 있습니다.

누구는 지금도 고평가라는 사람도 있습니다.

이처럼 매도 시점은 투자자의 심리가 강하게 작용하여 투자자마다 다르게 생각하기 때문입니다.

투자자의 심리요소 - 차트

투자자의 심리적 요인으로 작용하는 요소 중 하나는 바로 그 종목의 차트입니다.

차트는 투자자의 심리를 가장 잘 반영하는 요소로 봐도 될 정도로 수 많은 사람들이 차트를 보고 움직이며 비슷한 패턴을 보이고 있습니다.

차트 패턴중에 가장 유명한 패턴은 헤드 앤 숄더로 아주 악랄한 패턴으로 유명한 패턴입니다.

상승장이 시작되면 보통 많은 투자자들은 고점인 왼쪽 어깨에 도달하기 전에 팔고 왼쪽 어깨의 조정장에서 확실한 반등인지 확인하며 머리 부근에서 상승장이라는 확신과 함께 매수를 하게 됩니다.

그러고 많은 사람들이 매수하며 다시 상승하는 종목은 머리에서 고점을 형성하며 꺾이기 시작하면 많은 투자자들이 손절을 고민하게 되며 꺾이기 시작합니다.

이때 가장 악랄한 구간이 바로 오른쪽 어깨이며 투자자들이 손절이 줄어들며 저점을 형성하여 일명 낚시 구간에 들어갑니다.

바로 이구간이 머리 구간에서 하락 반전하여 손절 한 투자들은 자신의 손절을 후회하며 다시 매수를 하는 구긴이기 때문입니다.

이때 매수한 사람들은 매수한 종목이 다시 전고점 부근에 도달하는 모습을 보며 전고점(머리 부분)을 돌파해줄 것을 기대하지만

만약 왼쪽어깨 즉 매물대에 막힌다면 실망 매물이 나오며 다시 하락 반전하게 됩니다.

오른쪽 어깨에서 전고점 돌파에 실패하여 하락 하기 시작한 종목을 구매한 투자자는 계속 기다리거나 실망매물을 쏟아 낼 것이므로 별다른 상승을 하지 못한 채 하락하게 되는 헤드 앤 숄더 패턴이 완성되게 됩니다.

헤드 앤 숄더

이렇든 헤드 앤 숄더 패턴은 사람의 심리를 가장 악랄하게 이용하는 패턴으로 전 세계적으로 유명한 패턴입니다.

고점 형성 후 하락하다가 다시 상승을 하게 된다면 많은 투자자들은 자신의 선택을 후회하며 다시 매수를 하는 심리를 이용한 패턴으로 오른쪽 어깨에서 손절하지 못한다면 다시 상승장이 오기까지 기다리게 되며 이를 몇 번 반복하다 보면 큰 손해를 보게 되는 패턴입니다.

투자자의 심리

이처럼 매수에는 나름대로 정형화된 이유가 있고 매도에는 투자자의 심리가 크게 작용하여 정형화된 이유가 없어 사람마다 다르기에 매수는 과학이요 매도는 예술이다 라는 말이 유명한 명언으로 자리 잡고 있습니다.

그만큼 적절한 매도 시점을 잡기 어렵다는 뜻으로 건전한 투자 방식은 사고팔고를 반복하며 시장을 이기려고 하는 방식이 아닌

시장을 따라가는 분할 매수와 분할 매도, 자산 배분이 가장 건전한 투자방식이라고 생각됩니다.

하락장에서 방어력을 키우는 방법이 궁금하다면 아래 링크릉 참고부탁드리겟습니다.

https://datainsight-15.tistory.com/7

포트폴리오(자산 배분 투자 방식에 대한 설명)

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본 포스팅은 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아니며, 필자의 개인적인 리서치 및 분석 과정을 정리한 기록입니다.
모든 투자에 대한 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며,
본 블로그의 내용은 투자 결과에 대한 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
본 블로그의 공지사항은 https://datainsight-15.tistory.com/notice/4 를 참고 바랍니다.

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시장에 풀려있는 유동성의 이중성

국제시사데이터분석가 — Mon, 16 Feb 2026 14:57:44 +0900

사진: 제미나이로 그린 자산의 가치가 오르는 차트

시장의 유동성

시장의 유동성이란 시중에 풀려 있는 화폐의 총량을 나타내는 말입니다.

이번 포스팅에서는 자산의 상승이 이 유동성애 어떤 영향을 주는 지 대해 분석해보겠습니다.

국가 전체의 부

A라는 국가에는 20만명의 국민이 있다 라고 가정해보겟습니다.

이 10만명은 각각 20만원이라는 현금을 가지고 있다고 가정해보겠습니다.

그러면 이 A국가는 총 200억원 규모의 현금을 가지고 있습니다.

이 A국가에는 B와 C라는 회사가 있으며 국가에서 B와 C주식 각각 10만주를 10만원에 팔겟다고 선언했다고 가정하겠습니다.

자산의 상승

A 국가 국민 20만명이 전액 구매 하였고 이 때 B와 C는 국민들에게 주식을 팔아서 얻은 100억원으로 사업을 하였으며 200억이 다시 사회에서 국민들이 B와 C에 근로를 제공하며 돌고 있다고 가정하겠습니다.

이 떄 B의 사업이 잘되어 B를 20만원에 구매하겠다는 사람이 나왔으며 총 1만주의 거래가 발생 했다고 가정하겠습니다.

즉 A국가에는 현금 200억원과 B 주식 (1만주의 거래로 인해 1주당 가치는 20만원) 200억원의 가치, C 주식 100억원의 가치

이렇게 500억원의 유동성이 있다고 볼 수있습니다.

즉 화폐를 신규 발행하지 않았음에도 전체 현금의 2.5배에 해당하는 유동성이 있다라고 이해할 수 있습니다.

사진: 제미나이로 그린 거래에 따른 자산의 가격 변화

자산의 하락

시간이 지나 B 주식을 판매하려는 사람이 15만원에 팔겠다라고 제시했고 그 가격에 5천주가 거래됬다고 가정하겠습니다.

이렇게 되면 시장에서는 B의 가치를 1주당 15만원으로 인식하게 되고 A국가의 유동성은 현금 200억, B의 가치 150억, C의 가치 100억 총 450억의 유동성이 있으며 현금의 총량은 변하지 않았지만 A국가의 부는 50억원이 감소하는 효과를 가져왔습니다.

실생황에서의 적용

A국가의 예시를 실생활에서 적용해보도록 하겠습니다.

사진: 비트코인 1개당 가격(단위: $)

사진: 비트코인의 전체 시가총액(단위 10억$)

비트코인을 예로 들어보면 1개월전에 비트코인의 가격은 1개당 9.26만$에서 1개당 6.851만$까지 하락하였습니다.

비트코인의 가격이 하락 했다고 전 세계의 현금이 줄어들었다고 할 수 있을까요?

A국가의 예를 생각 해봤을 때 현금이 줄어들었다 라고 확신할 수는 없습니다.

그러면 비트코인의 가치가 총 3000억달러 정도 감소 했는데 감소한 비트코인의 가치만큼 비트코인 투자 자금이 빠져나갔으며 다른 자산에 3000억 달러 수준의 투자 자금이 들어온다 라고 가정 할 수 있을 까요?

위에서 A국가의 예를 생각 해보면 그것이 아니라고 분석 할 수 있습니다.

자산의 가격이 시장의 유동성에 주는 영향

자산의 가격이 오르고 내리고에 따른 시장의 유동성 자체는 바뀔 수 있지만 자산이 증감된 가치 100% 이동했다 라고 확신 할 수는 없습니다.

즉 여기서 이정도의 가치가 없어졌으니 이게 어디로 들어가겠지 라는 식의 생각보다는 그냥 증발 했다 하고 생각하는 것이 현명한 투자자의 생각입니다.

올바른 투자를 위해 자산의 가치에 따라 유동성이 이동 했다라는 생각은 위험하며 그 가치는 언제든지 생길 수도 없어질 수도 있다라는 샐각을 하는 것이 가장 중요하다 라고 생각됩니다.

삼성전자 다시 외계인 고문 중? HBM의 새로운 길 zHBM 거론

국제시사데이터분석가 — Wed, 11 Feb 2026 21:30:21 +0900

삼성전자 HBM의 새로운 비전을 제시

삼성전자가 세미콘 2026에서 HBM의 새로운 길인 zHBM을 발표했습니다.
이번 포스팅에서는 zHBM이 무엇인지, HBM4보다 얼마나 좋은지를 분석해보도록 하겟습니다.

사진: 제미나이로 그린 zHBM 상상도

zHBM이란 무엇인가?

삼성전자가 세미콘 2026에서 발표한 zHBM이란 GPU 옆에 HBM을 두는 것이 아닌 HBM을 위에 두는 것으로 GPU위에 HBM을 쌓는 기술을 말합니다.

사진: zHBM을 설명하는 삼성전자의 송CTO

사진: zHBM과 HBM4 비교

zHBM, HBM4보다 얼마나 좋을까?

삼성전자의 세미콘 2026 발표에 의하면 HBM4와는 다르게 GPU와 직접 맞닿으면서 HBM4보다 스택당 대역폭이 4배 빠르게 만들 수 있도록 목표를 잡고 있으며 전력소모는 HBM4가 100일때 25정도의 전기를 먹도록 설계할 예정이라고 합니다.

사진: 제미나이로 그린 마이크론의 엔비디아향 HBM 납품 실패

마이크론의 엔비디아향 HBM4 납품실패

2026.02.09 조선일보의 보도에 따르면 마이크론이 엔비디아에게 HBM4 납품을 실패했다고 합니다. 속도기준미달이라고 합니다.

출처: 카운터리서치

삼성전자의 반격

삼성전자는 SK하이닉스에게 엔비디아의 HBM 납품을 뒤처진 뒤로 매년 납품률을 조금씩 늘려오고 있는 추세입니다.
이번에 마이크론이 납품사에서 빠지게 되면서 기존의 20% 초반에서 30%까지 껑충 뛰어올랐다고 합니다.

사진: 제미나이로 그린 zHBM 상상도

쌓을 수록 좋아진다면

만약 뭐든지 쌓을 수록 좋아진다면 AI의 발전 가능성은 무궁무진해지는 것입니다.
만약 쌓을 수록 좋하지는 것이 가능하다면 TPU와 NPU 혹은 그 외를 기준으로 쌓을 수록 기하급수적으로 메모리 스펙이 상승하며 AI 발전에도 영향을 줄 것으로 예상됩니다.

사진: 제미나이로 그린 데이터센터와 휴머노이드

계속 쌓는 다는 것은 물리적 한계가 존재

데이터센터는 건축물이고 이동이 필요없어 크기의 제약이 없지만 휴머노이드는 크기의 제약이 존재합니다
그 이유는 베터리와 같은 이유일 것으로 추측됩니다.
배터리의 크기 제약에 대한 이유가 궁금하시다면 아래의 링크를 참고 부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/54

2차전지 관련주 급등 벼랑 끝 NCM 배터리 휴머노이드 시장에서 반격?

K배터리 3사의 미래는 휴머노이드?K배터리 3사(삼성 SDI, LG에너지설루션, SK온)의 현주소는 중국의 LFP 저가공세에 위협을 느끼고 있는 단계입니다.이번 포스팅에서는 중국의 LFP 배터리가 왜 가격

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사진: 컴퓨터와 휴대폰의 발전과정

만약 쌓을 수록 좋아진다면 압축 기술 싸움일 듯

애니악이 내손안의 스마트폰으로 들어오기까지 많은 소형화와 압축기술의 발전이 존재했습니다.
이렇게 소형화를 하는 이유는 휴대성으로 공간의 제약이 많은 휴머노이드에도 들어간다면 압축기술의 발전은 필수적으로 되어야합니다.

사진: 제미나이로 그린 데이터센터와 휴머노이드

압축기술의 발전이 AI의 발전을 좌우할 수도

만약 이것저것 쌓을 수록 메모리 성능이 비약적으로 발전한다면 앞으로 소형화를 위한 압축기술의 발전은 필수적일 것으로 예상됩니다.
AI의 발전은 압축 기술이 좌지우지할 가능성이 있을 정도로 중요해질 가능성이 있습니다.
앞으로 AI는 어떻기 발전 할지 삼성전자가 쏘아올린 zHBM이 어떤 식으로 확장해나갈지 기대해보겟습니다.

요점정리

세미콘 2026에서 삼성전자가 신기술인 zHBM을 발표했습니다.
zHBM은 HBM4보다 전력은 1/4, 속도는 4배 빠르다고 합니다.
혹시 GPU가 아닌 다른 곳에도 쌓는 다면 획기적으로 성능이 향상 될까요?
실제로 성능이 향상된다면 이제 이것저것 쌓아볼 것이며 소형화가 중요해질 가능성이 존재합니다.
소형화가 부각된다면 자연스럽게 압축기술이 부각 될 것이며 휴머노이드는 공간의 제약이 커서 소형화가 필수적입니다.
만약 쌓을수록 성능이 좋아진다면 앞으로는 압축기술의 발전이 AI의 발전을 좌지우지 할 가능성도 존재합니다.
삼성전자가 쏜 zHBM의 길, 과연 어떤식으로 확장해나갈지 기대가 됩니다.

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세계 정부들의 부채중독, 그 끝은 대규모 증세? WSJ경고와 OBBBA법안

국제시사데이터분석가 — Mon, 9 Feb 2026 08:14:59 +0900

전 세계 정부들의 부채중독, 끝은 대규모 증세?

전 세계 주요국들의 정부가 현재 재정적자(부채)의 중독에 빠져있습니다. 끝을 모르는 국채의 증가와 늘어나는 이자 부담을 막을 방법이 있을까요?
이번 포스팅에서는 세계 정부들의 부채 추이와 미국의 현재 경제상황과 이자부담, OBBBA 법안을 지속하기 위해 필요한 요소를 분석해 보도록 하겠습니다.

사진: 제미나이로 그린 빚에 허덕이는 사람

부채중독에 빠진 세계 정부들

부채가 늘어나고 있으며 이자는 늘어나 규 있지만 고령화의 확산과 지정학적 갈등, AI 로봇의 확대가 유지된다면 정부의 세수는 점차 줄어들고 복지등의 지출은 늘어나며 이자를 갚을 능력을 감소시키는 요소로 작용할 것으로 예상됩니다.
그렇기에 늘어나는 이자를 감당하기 위해서는 증세를 통한 세수 확보가 필요해질 가능성이 있습니다.

사진: 제미나이로 그린 경제 침체의 악순환

재정적자와 경기침체의 악순환

경기침체가 와서 정부가 재정지출을 늘린다면 정부의 재정 적자폭은 계속 커질 수밖에 없고 정부는 기업과 다르게 수익활동을 하지 않으니 국채를 찍어 재정을 확보할 수밖에 없습니다. 그렇게 되면 국채의 이자는 계속 늘어나며 결국 버티다 못한 정부는 증세를 하게 될 것이고 이는 국민들의 부담으로 작용함과 동시에 수익의 감소, 구매력의 감소로 이어지며 다시 경기침체로 가는 악순환의 형성 가능성이 있습니다.

출처: 서울경제(2026.02.09) 보도

WSJ의 경고

서울경제(2026.02.09)의 보도에 따르면 WSJ에서 경고를 했다고 합니다.
현재 GDP 성장은 정부 지출로 지탱하고 있으며 재정 적자로 인해 정부의 재정 위기 경고는 곳곳에서 나타나고 있다고 합니다.

출처: IMF의 세계경제 전망(WEO)와 세계 부채 모니터

2020~2025 GDP성장과 정부의 부채

2020~2025 전 세계 GDP는 3%대의 꾸준한 성장을 보이지만 동일 기간 각 세계의 정부의 부채 총액 또한 급격하게 상승하여 현재 110조 달러를 돌파하였다고 합니다.

출처: 마국 경제분석국(BEA)

미국의 PCE

소비의 제국 미국을 예로 들면 미국의 PCE는 2020 14조 달러 수준에서 2025 20조 달러 수준으로 증가하였다고 합니다.

출처: 미국 노동통계국(BLS)

2020 ~ 2025 인플레이션과 실질 소비력

2020~2025 인플레이션은 코로나 여파로 소비력이 상승하여 2022년의 인플레이션은 8%를 나타내고 있으며 실질 구매력 상승치인
PCE증가폭 - 인플레이션을 계산해본다면 그 폭은 점차 줄어들고 있음을 알 수 있습니다.

출처: 미국 재무부

미국 정부의 부채는 계속 증가 중

미국 정부의 부채는 계속 증가하여 2020년 27조 달러 수준에서 2025년 39조 달러 수준까지 상승하였습니다.
이는 미국 정부의 이자부담이 꾸준히 상승하고 있다는 뜻입니다.

출처 : 미국 의회예산처

계속 증가하는 미국 정부의 이자부담

미국 정부의 이자부담은 해가 갈수록 증가하고 있습니다.
수입 대비 이자의 부담은 2020년 8.2%에서 2025년 18.4%까지 증가하였습니다. 이는 5달러를 세수로 벌면 1달러는 이자로 내고 있다는 뜻입니다.

사진: 트럼츠의 대선공약(미국이 돌아왔다)

트럼프의 OBBBA 법안

트럼프는 OBBBA 법안을 미국 의회의 승인 하에 통과시켜 발의하였습니다.
OBBBA 법안의 주요 내용은 개인의 소득세 감소, 보조금 축소 등으로 소득세 감소로 인한 세수 감소로 이어질 가능성이 있습니다.

사진: 트럼프와 파월

이자부담이 증가하는 와중 세수가 감소하면

미국의 이자 부담이 계속 증가하는데 세수가 감소한다면 경기가 좋아져서 세수가 늘어나거나 OBBBA법안을 폐기하여 세수를 증가시켜 이자를 부담하거나 이자를 줄이는 수밖에 없습니다.
그렇기에 트럼프는 계속 연준을 압박하여 금리를 내리라는 제스처를 취하고 있다고 생각됩니다.

사진: 연준 신임의장 케빈 워시

파월의 임기 만료 임박

파월의 임기 만료 임박과 이자 부담 감소를 원하는 트럼프, 신임 연준 의장 케빈 워시에게 두 가지의 숙제가 주어졌습니다.
연준의 독립성 유지와 금리인하라는 숙제를 어떤 식으로 풀어나갈까요? 시장의 관심도 이 케빈 워시의 숙제 해결방식에 집중하고 있을 듯합니다.

사진: 제미나이로 그린 빚에 허덕이는 사람

OBBBA법안의 유지가 가능할지

트럼프가 원하는 대로 연준이 금리인하를 하여 세수 증가 없이 이자 부담을 완화하는 방향으로 갈 수 있을지
또 다른 나라들은 재정적자를 어떻게 풀어나가 빚잔치를 끝내며 증세를 막을지 지켜봐야 될 문제일 것 같습니다.

요점정리

WSJ이 경고를 했습니다.
현재 세계의 정부들은 부채중독에 빠져 있으며 이는 파멸의 길로 들어설 수 있다는 경고와 정부의 재정지출로 GDP 성장을 지탱하고 있다라고 경고 했습니다.
미국은 현재 재정적자로 인해 이자부담이 끝없이 증가하고 있으며 트럼프는 자신의 OBBBA 법안 유지와 이자 부담 감소를 원하고 있는 상황입니다.
파월의 임기 만료로 새롭게 부임한 케빈 워시는 독립성을 유지하며 금리를 인하할 수 있을지 궁금해집니다.
연준이 금리를 내려 트럼프의 OBBBA는 계속 유지가 가능할지 다른 나라들은 이 빚잔치를 어떻게 끝낼지 지켜봐야 될 문제라고 생각합니다.

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WSJ의 경고와 증세 가능성.pptx

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요즘 HBM,HBF,메모리, SK하이닉스 vs 삼성전자 승리자를 모르겟다면?

국제시사데이터분석가 — Sun, 8 Feb 2026 08:05:46 +0900

사진: 제미나이로 만든 HBM과 HBF

HBM과 HBF 그리고 메모리반도체

요즘 전 세계적으로 메모리반도체 품귀현상으로 전 세계가 들썩이며 SK하이닉스와 삼성전자 그 외 메모리반도체 회사의 주가가 널뛰기를 하고 있는 상황입니다.
그 이유는 AI 붐으로 촉발된 HBM의 인기가 D램의 재고부족을 가져오는 등 메모리반도체 회사들의 실적 예상이 몇 배로 뛰어서입니다.
이번 포스팅에서는 메모리 반도체중에서 HBM과 HBF 경쟁의 승자가 누가 될지 확실하지 않은 분께 적합한 차선책을 알려드리려고 합니다.
HBM의 인기가 지속될수록 메모리반도체가 왜 부족한지 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/43

엔비디아-AI 메모리 이제 시작? AI 학습, 추론을 넘어 기억까지 AI 메모리 시장가치 1350억 달러 전

블로그 포스팅에 사용되는 모든 PPT는 직접 제작이며 뉴스기사나 자료의 출처는 PPT 슬라이드 내부에 출처를 표기하였습니다.PPT가 필요하신 분은 아래 다운로드 버튼을 누르시면 됩니다.2026 AI 메

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HBM과 HBF를 제조하는 회사들

HBM과 HBF 중 HBM을 만드는 회사는 SK하이닉스와 삼성전자, 마이크론 이렇게 3사가 있습니다.
HBF를 만드는 회사는 SK하이닉스, 삼성전자, YMTC가 있습니다.
HBF가 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/61

삼성전자의 자신감? 1c D램 생산량 20% 증대 발표, 이젠 낸드도 엮는다 HBF 등장

삼성전자 1c D램 생산량 20% 증대 발표삼성전자가 P4에 추가 라인을 건설하고 1c D램 생산량을 20% 정도 늘릴 예정이라고 합니다.이번 포스팅에서는 삼성전자의 월간 웨이퍼 생산능력과 생산량 증대

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HBM과 HBF를 둘 다 만드는 회사는 SK하이닉스와 삼성전자입니다.

시장의 1위가 예측이 불가능하다면 차선택인 ETF
이 두 회사 중 어느 회사가 이길지 모르겠다.라고 생각 된다면 선택하는 것이 바로 ETF가 될 것입니다.
ETF는 상장지수펀드로 여러 종목을 나눠서 구매하는 펀드이며 그 펀드를 쪼개서 거래하기 쉽게 상장시켜 놓은 상품입니다.
현재 한국의 반도체 관련 ETF는 40~45개입니다. 이 중에서 투자 스타일에 따라 괜찮다 싶은 ETF를 정리해 봤습니다.
참고 사이트는 아래 링크입니다.
https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_etfRank.asp

ETF 순위 | 랭킹 분석 | Company Guide

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투자스타일 별 나름대로 정리해 본 ETF

구분	TIGER 반도체 TOP10	KODEX 반도체	SOL AI반도체소부장
투자스타일	반도체TOP10지수 추종	반도체지수추종	소부장특화형
수수료	0.45%	0.45%	0.45%
구성종목 TOP3	SK하이닉스(30%) 삼성전자(24%) 한미반도체(13%)	SK하이닉스(28%) 삼성전자(21%) 한미반도체(8%)	한미반도체(17%) 이수페타시스(12%) 리노공업(10%)

ETF 정리

정리해 보면 TIGER 반도체 TOP 10은 몇몇 반도체 회사에 집중하는 ETF
KODEX 반도체는 한국 반도체 시장 전반에 투자하는 ETF
SOL AI반도체소부장은 HBM, HBF를 만드는 회사보다는 그 소재를 만들기 위해 장비나 부품을 공급하는 회사에 투자하는 ETF 입니다.

운용보수는 0.45%로 같으며 본인의 스타일에 맞는 ETF를 선택하시면 될 것으로 생각됩니다.
누가 이길지 모르는 시장에서 개별기업을 선택하고 그 기업이 1위를 한다면 엄청난 수익률을 얻을 것입니다.
하지만 그만큼 리스크도 있는 것을 유념해 두셔야 됩니다.
즉, 수익률을 조금 포기하더라도 나는 안정성을 얻고 싶다 하시는 분은 ETF가 최고의 차선택이 아닐까 생각됩니다.

요점정리

요즘 한창 전 세계적으로 난리인 HBM, HBF, 메모리반도체를 만드는 회사 중 어느 회사가 미래에 1위를 차지할지 잘 모르겠다면
차선책으로는 ETF가 가장 좋은 선택일 듯합니다.
한국 시장에 반도체 ETF의 숫자는 40~45개 정도로 다 좋은 상품일 수 있지만 투자 스타일에 따라 선택 가능하다고 생각되는 ETF를 3개 정리해 봤습니다.
3개의 ETF가 아니더라도 자신의 투자스타일이 맞는 ETF를 선택하시는 것이 안정성과 수익률 둘 다 잡는 선택일 둣합니다.
ETF는 그 섹터에 분산투자하는 상품으로 1개의 개별기업을 선택하여 그 기업이 1등을 한다면 얻는 수익률보다는 작을 수 있습니다.
하지만 그 기업이 1위를 못했을 때 생기는 리스크는 ETF보다 높습니다.
수익률을 줄이더라도 리스크를 줄이고 싶다면 ETF는 좋은 차선택일 것입니다.

본 포스팅은 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아니며, 필자의 개인적인 리서치 및 분석 과정을 정리한 기록입니다.
모든 투자에 대한 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며,
본 블로그의 내용은 투자 결과에 대한 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
본 블로그의 공지사항은 https://datainsight-15.tistory.com/notice/4를 참고 부탁드리겠습니다.

방구석 리서치 블로그에 오신 것을 환영합니다.

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파생상품은 이해하기 어렵고 복잡하다? 파생상품의 세계와 ELS,ELB,ETN 정리

국제시사데이터분석가 — Sat, 7 Feb 2026 04:52:54 +0900

사진:제미나이로 만든 파생상품의 셰계

파생상품의 세계

파생의 종류는 무궁무진합니다.
어떤 기초자산을 엮느냐 원금보장이 가능한가에 따라 종류가 다양해지기 때문입니다.
ETF, ETN, ELS, ELB, DLS, DLB 등등등 어떤 자산을 어떤 기관에서 만드느냐에 따라 엄청 다양합니다.
이 특징이 파생의 장점이자 어려운 점이라고 생각합니다.

파생상품의 장점

파생상품의 가장 큰 장점은 계약이기 때문에 계약하는 상대방만 있다면 어떤 계약도 가능하다는 자율성입니다.
신뢰도 높은 A(계약 매도자)와 계약 구매자 B가 합의만 하면 고 레버리지 계약도 체결이 가능한 것이 파생상품입니다.

파생상품의 위험성

파생상품은 잘 이용하면 변동성 헷지의 방법 중 하나로 이용 할 수 있지만 잘못 이용해서 욕심을 이기지 못하고 고 레버리지 계약을 맺으면 엄청난 리스크에 노출이 됩니다.
예를 들어 2021년 아케고스(빌 황) 사태라고 있습니다.
이 아케고스(빌 황) 사태야말로 파생상품의 위험성을 잘 알려주는 반면교사 같은 사건일 것입니다.

사진: 제미나이로 그린 고래의 몰락

빌 황 사태란?

2021년 빌 황 사태를 살펴보겠습니다.
빌 황이라는 사람은 아케고스 캐피털의 운용주체로 마진콜으로 인한 몰락 직전 50조 원~200조 원 규모의 파생상품을 계약하고 있었다고 합니다.
노무라증권, CS(크레디트스위스), 모건스탠리 등 여러 금융기관과 계약을 맺었고 이때 맺은 계약은 TRS 계약입니다.
TRS란 계약기간 동안(만기나 매도 전까지) 증거금이상의 돈을 유지하고 수수료만 납부하면 유지되며 방식은 계약 종료 시 기초자산의 가격의 상승과 하락에 베팅을 하는 방식입니다.
즉, A 자산을 매수하는 것과 같은 의미로 계약기간 종료 시 상승과 하락의 결과에 따라 수익과 손실이 결정되는 구조입니다.
TRS가 위험한 점은 계약만 하면 5배~10배 레버리지도 충분히 가능하며 증거금이 유지되고 계약이 유지된다면 매수 당사자가 누구인지 조차 알려지지 않습니다.
TRS를 판매한 금융기관을 헷지 해야 되므로 금융기관의 명의로 TRS 대상의 자산을 사야 되고 매수세로 실제 시장에 나타나게 됩니다.
빌 황의 TRS 계약의 주식은 결국 마지막에는 주가가 하락하여 증거금 미달, 마진콜을 감당할 수 없었으며 2021.03.26 하루 만에 월가에서는 200억~300억(25조~40조 규모)를 시장에 파는 결과를 초래하였습니다.
그로 인해 빌 황은 몰락하였습니다. 즉 파생상품은 욕심이 과해지면 하루 만에 모든 것을 잃을 수도 있습니다.
빌 황사태의 여파로 발 빠르게 빠진 모건과 UBS도 작은 피해는 아니지만 7~9억 달러 수준으로 막을 수 있었지만 CS와 노무라는 수십억 달러의 피해를 입는 등 증권사에게도 엄청난 피해를 가져오는 결과를 만들어 냇 습니다.

파생상품의 종류

파생상품은 여러 가지가 있지만 가장 대표적인 것은 E와 D를 알면 이해하기 쉽습니다.
E는 주가 연계 (Equity)의 뜻이며 D는 주가 외 (Derivatives)의 기초자산을 이용한 파생상품입니다.
E의 상품중에 가장 유명한 것은 ETF와 ELS로 ETF에 대한 설명은 아래 링크를 참고부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/11

상장지수펀드(ETF)

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ELS의 정리

ELS에서 가장 중요한 개념은 낙인선으로 낙인선이란 ELS에서 주가가 낙인선 이하로 떨어진 상태에서 만기 도래 시 원금 전체를 잃을 수도 있는 위험한 선입니다.
ELS에는 조기상환베리어라는 것이 존재하고 낙인/노낙인으로 나눌 수 있습니다.

낙인형의 수익구조

구분	조기상환	만기
낙인선을 터치하지 않은 경우	수익확정	수익확정
낙인선 터치 후 기준선 이상 반등	수익확정	수익확정
낙인선 터치 후 기준선 이상 반등x	손실보류	손실확정

노낙인형

노낙인형은 낙인형과 다르게 낙인 선이 없으며 조기상환이나 만기 시 기준선 이상이면 약정된 수익을 주는 구조입니다.

ELS의 스텝다운이란?

ELS에서 스텝다운이라는 요소가 있는데 조기상환 조건 미달성 시 다음 조기상환 때는 기준선을 낮춰서 적용한다는 뜻입니다.
예를 들어서 80-75-70-65 스텝다운(낙인 40)의 경우 기초자산이 매수 당시 가치를 100으로 잡고 조기상환 1회 차엔 80% 2회 차엔 75% 이상이면 조기 상환을 해주며 약정된 수익을 준다는 뜻입니다. 이때 낙인 40이 있으니 낙인선은 40%가 됩니다.

파생상품의 종류

구분	기초자산	발행주체	원금보장유무
ETF(Exchange Traded Fund)	주식	자산운용사	불가능
ETN(Exchange Traded Note)	원자재(옥수수,석유,천연가스등)	증권사	불가능
ELS(Equity linked Securities)	주식	증권사	불가능
ELB(Equity linked Bond)	주식	증권사	가능(증권사 신용)
DLS(Derivative Linked Securities)	주식 외(금,은,금리등등)	증권사	불가능
DLB(Derivative Linked Bond)	주식 외(금,은,금리등등)	증권사	가능(증권사 신용)

표에서 보는 것처럼 E와 D의 차이 그리고 S와 B의 차이는 단순히 어떤 자산인지, 원금보장 가능유무의 차이입니다.
ELB나 DLB가 원금보장이 가능한 이유는 Bond 즉 100% 회수 가능하다고 생각하는 국공채 등에 투자하여 그 이자를 가지고 주식(E)이나 그 외의 옵션(D)에 투자하기 때문입니다. 즉 잃어도 이자만 잃는 구조이기 때문에 원금보장이 가능합니다.
하지만 이 원금 보장은 예금보호공사의 1억 원에 포함된 원금보장이 아니며 채권이 회수가 되지 않는 다면 원금 손실 가능성도 있습니다.

파생상품의 이용

파생상품을 잘 이용한다면 하락에 대한 헷지도 가능하며 자유롭게 이용 가능합니다.
위험한 레버리지를 이용하기 위해 파생상품을 고민하는 것이 아닌 내 자산의 안정성을 높이기 위해 파생상품을 고민하는 건전한 투자를 응원합니다.

요약정리

파생상품을 이용하여 고 레버리지를 운용하는 경우 하루 만에 모든 것이 날아갈 수 있으며 안전하게 사용한다면 자산의 안정성을 확보할 수 있는 하나의 방법이 됩니다.
빌 황의 사례를 반면교사 삼아 안전한 투자를 지양하는 자세를 기르시길 바랍니다.
파생상품에는 E와 D, S와 B에 의한 차이가 있으며 그 차이는 어느 자산을 기초로 삼는지와 원금보장 유무에 따라 나뉩니다.
파생상품을 안전하게 이용하려는 노력을 한다면 자신의 자산에 안정성을 쉽게 확보하며 수익률의 상단을 열어주는 역할을 합니다.
파생상품을 레버리지가 아닌 안정성의 도구로 사용하기를 응원합니다.

본 포스팅은 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아니며, 필자의 개인적인 리서치 및 분석 과정을 정리한 기록입니다.
모든 투자에 대한 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며,
본 블로그의 내용은 투자 결과에 대한 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
본 블로그의 공지사항은 https://datainsight-15.tistory.com/notice/4를 참고 부탁드리겠습니다.

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삼성전자의 자신감? 1c D램 생산량 20% 증대 발표, 이젠 낸드도 엮는다 HBF 등장

국제시사데이터분석가 — Fri, 6 Feb 2026 09:02:21 +0900

삼성전자 1c D램 생산량 20% 증대 발표

삼성전자가 P4에 추가 라인을 건설하고 1c D램 생산량을 20% 정도 늘릴 예정이라고 합니다.
이번 포스팅에서는 삼성전자의 월간 웨이퍼 생산능력과 생산량 증대 이유, HBF의 등장에 대해 분석해 보겠습니다.

출처: 한국경제(2026.02.05) 보도

한국경제신문의 단독보도

2026.02.05 한국경제신문의 단독보도에 따르면 삼성전자가 P4 라인을 추가 증설하여 1C D램의 생산량을 월 10만 장~월 12만 장을 2027년 1분기까지 늘리겠다고 발표했습니다.
1c D램은 HBM4에 사용되는 D램으로 HBM4용 웨이퍼 생산량을 늘려 HBM4 생산량을 늘리겠다는 취지로 보입니다.

사진: 제미나이로 그린 삼성전자 웨이퍼 생산 공정 상상도

현재 삼성전자의 웨이퍼 생산은?

삼성전자의 웨이퍼 생산량은 월 66만 장 수준이라고 합니다.
P4 라인을 추가로 증설하여 웨이퍼 생산량을 늘린다면 월 78만 장의 생산량을 가지게 되며 P5도 가동 예정이라고 합니다.

사진: 삼성전자의 HBM3E와 HBM4

HBM4에 집중하는 삼성전자

삼성전자의 HBM4용 1c d램의 생산량은 월 6만~7만 장까지 확보하였으며 P4 라인 추가 증설 시 월 20만 장까지 늘어나며 HBM4용 1c D램의 생산이 차지하는 비율이 전체의 25% 수준이라고 합니다.
이 정도면 HBM4에 올인했다고 해도 과언이 아닐 듯합니다.

출처: 카운터포스트(2026.02.05) 보도자료

사진: 제미나이로 그린 메모리 반도체 품귀현상으로 끝없이 오르는 메모리 반도체 가격

삼성전자의 공격적인 생산량 증대, 완판에 대한 자신감일까요?

카운터포인트의 발표에 따르면 메모리 반도체 가격이 2025.Q4 대비 2026.Q1에 최대 100% 상승했다고 합니다.

삼성전자의 생산량 증대 발표는 이러한 수요와 공급의 역전 현상에 맞춰서 생산랑을 공격적으로 늘리는 것 아닌가라고 생각됩니다.

사진: 삼성전자와 TSMC의 생산케파(왼쪽) 과 당시에 많이 쓰이던 DDR4 가격(오른쪽)

2018-2019 공급과잉 사태의 재판일까?

2017-2018 반도체 슈퍼사이클 당시 반도체 회사들은 수요만 믿고 공격적인 생산량 증대를 하였습니다.
그 이후 2018 말 - 2019 공급과잉과 코로나의 여파로 수요가 급감하며 D램가격이 급락한 사건이 있습니다.
이번에도 그 급락 사태가 다시 나타날까요?

사진: 제미나이로 그린 M7+오픈AI

2018년도와는 다른 양상

지금도 2017년도와 마찬가지로 생산량을 늘린다면 2018 공급과잉으로 인한 메모리 폭락 사태가 다시 나오지 않을까 하는 걱정도 있습니다. 하지만 2018 수요절벽 사태와 다른 부분도 있습니다.
M7과 오픈 AI의 강력한 투자수요 이들의 투자가 끊기지 않는 이상 수요는 계속 될 것으로 예상되어 메모리 반도체 가격을 급락시키는 수요절벽은 나오지 않을 것으로 예상됩니다.

출처: 각 사 실적보고서 및 컨센서스

2018의 오판은 없을 것

미국 빅테크들의 AI 투자는 멈추는 것이 아닌 급상승중에 있습니다.
이 추세라면 당분간은 공급과잉이 없을 것이라는 삼성전자의 자신감에서 나오는 공격적인 생산량 증대로 보입니다.
생산량 증대에도 수요가 꺾이지 않는다면 실적에는 엄청난 상승이 있을 것으로 추측됩니다.

사진: 제미나이로 그린 GPU-HBM-NAND 의 상상도

데이터센터와 반도체 고정 수요

데이터센터에 들어가는 반도체들은 언젠가는 결국 교체해야 되는 소모품입니다.
즉 HBM의 교체는 지속적으로 일어날 것이머 AI가 만들어낸 반도체의 수요는 일정 부분은 유지될 듯합니다.

사진: 제미나이로 그린 반도체 사이클

반도체 사이클과 구조적 변화

반도체 산업하면 빠지지 않는 말이 바로 사이클 산업이라는 것입니다.
반도체 사이클이란 스마트폰, CPU의 신제품 출시로 반도체 수요 증가-> 공급 가격 증가 후 신제품의 인기가 식으며 반도체 수요가 줄어 반도체의 공급 가격이 하락하는 것을 말합니다.
하지만 지금의 데이터센터는 이른바 유행이라는 것이 없는 꾸준한 교체 수요가 존재하는 요소로 작용하고 이는 반도체 사이클의 규모 증가가 아닌 구조적 변화를 가져올 것으로 예상됩니다.
자동차를 예로 들면 기존에는 자동차 부품을 만들어 공급하며 완성차가 단종되면 부품 수요가 줄어들며 가치가 떨어지는 산업에서
부품을 만들어 공급하지만 엔진오일과 같은 소모품까지 생산하는 업체가 되었다고 보시면 될 듯합니다.

사진: 제미나이로 그린 HBM과 HBF

사진: 삼성전자와 SK하이닉스의 HBF 전략

D램을 쌓는 HBM을 넘어 이제는 낸드까지 엮는다 HBF의 등장

데이터의 절대적인 처리량이 늘어나는 지금 HBM만으로는 부족할 것이라는 FMS 2023 삼성전자의 발표에 SK하이닉스도 수긍하며 2024년 협력업체를 물색하는 등 HBF에서도 삼성전자의 턴키 vs SK하이닉스의 원키 전략은 계속될 것으로 보입니다.

사진: SK하이닉스 로고와 SSD, 샌디스크의 로고와 USB,SD카드

SK하이닉스와 HBF 동맹을 맺은 샌디스크

낸드 메모리는 비 휘발성 메모리로 저장장치, 즉 , SSD와 SD카드, USB에 사용됩니다.
HBF는 낸드 플래시를 쌓는 기술로 샌디스크는 SK하이닉스와 함께 낸드 플래시의 전통 강자 중 1명으로 꼽힙니다.
낸드플래시 전통 강자 2명의 동맹 vs 삼성전자의 턴키 HBF시장에서는 누가 승리할 수 있을까요??

사진: 제미나이로 그린 HBM과 HBF

HBM으로는 한계

이제 HBM으로는 부족하여 DDR도 데이터센터에 이용하며 DDR의 가격이 급등하고 있습니다.
HBM의 최대 장점은 속도이지만 휘발성이 최대 단점입니다.
HBF의 최대 장점은 HBM보다는 느리지만 나쁘지 않은 속도에 비휘발성 메모리입니다.
이 둘의 시너지효과가 나타난다면 데이터센터의 데이터 병목현상은 줄어들 것으로 예상되며 저장공간도 늘어나는 효과로 작용할 것입니다.
HBM과 HBF로 데이터센터는 어떤 방식으로 변화하게 될까요? 데이터센터의 변화 방향과 메모리 반도체의 발전 상황을 지켜보는 즐거움이 계속 이어지기를 기대하겠습니다.

요약정리

한국경제신문의 보도에 따르면 삼성전자가 1c D램 생산량 20% 증대를 발표했다고 합니다.
이는 삼성전자의 자신감일까요?
카운터포인트의 발표에 따르면 2025.Q4 대비 2026.Q1 메모리 가격은 최대 100% 상승으로 1분기 만에 최대 2배까지 올랐다고 합니다.
이 정도의 수요를 본 삼성전자에서 라인을 추가로 증설하겠다라고 선언한 것으로 보입니다.
2017에도 반도체 슈퍼사이클 수요를 믿고 대규모 증설을 했다가 2018 공급과잉 2019 코로나의 여파로 D램 가격 급락이 있었는데요.
이 시기와 비슷한 것 아닌지 걱정됩니다.
하지만 그때와는 다르게 확실한 탄탄한 수요 빅테크의 AI수요가 있으며 빅테크들의 데이터센터 투자가 꺾이지 않는 한 수요는 유지될 것으로 보입니다.
AI가 가져올 것으로 기대되는 반도체 사이클의 구조적 변화 속에 HBM을 넘어 낸드까지 엮은 HBF가 등장하기 시작했습니다.
최초 거론은 FMS 2023 삼성전자의 발표로 SK하이닉스도 수긍하며 2024년에 협력업체를 물색하였다고 합니다.
HBF에서도 계속되는 턴키 VS 원팀 전략과 HBM과 HBF가 만들어낼 시너지가 데이터센터에 어떤 영향을 줄 수 있을지 지켜보는 즐거움이 계속되기를 기대합니다.

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10개 대기업 그룹 지방 270조 투자·5만명 채용계획,AI로봇 vs 청년고용 딜레마

국제시사데이터분석가 — Wed, 4 Feb 2026 23:06:34 +0900

한국 10개 대기업 그룹 270조 투자 발표

2026.02.04 한국경제인협회에서 한국 10개 대기업 그룹(삼성, SK, 현대차, LG, 롯데, 포스코, 한화, HD현대, GS, 한진)이 5년간 총 270조원의 투자 계획을 발표하였습니다.
이 투자는 수도권이 아닌 지방에만 이루어 진다고 합니다.
이번 포스팅에서는 10개 대기업그룹이 투자하는 270조원이 가져올 경제효과는 어느정도 인지, 투자 계획은 어떻게 되는지, AI로봇의 확산 속 기업들의 딜레마에 대해 분석해보겟습니다.

출처: 아이뉴스24(2026.02.04) 기사

10개 대기업 그룹 5만1600명 채용계획 발표

아이뉴스의 보도에 따르면 10대 그룹의 총 채용 인원은 5만1600명이며 전년대비 2500명이 늘어난 규모라고 합니다.
또한 이상호 한경협 경제 본부장은 지역사회의 활력과 청년 취업난 해소를 위한 기반 조성에 기업들이 앞장서고 있다며 정부도 발 맞춰서 기업들의 투자가 원활히 집행 될 수 있도록 규제완화, 세제지원, 보조금 확대에 나서야된다고 발언했다고 합니다.
한경협은 주요 그룹들이 수도권이 아닌 지방에 미래 사업의 핵심 거점으로 낙점, 생태계 구축을 위한 투자를 선제적으로 하고 있다고 분석했습니다.

사진: 지방에 투자를 약속한 10개 대기업 그룹 목록

10개 대기업 그룹의 투자 규모

한국경제인연합회의 발표에 따르면 10개 대기업 그룹이 5년간 총 270조원 규모의 지방 투자 계획을 발표 하였습니다.

사진: 지방 270조 투자 시 발생 가능한 경제 성장 효과

투자 효과

한국경제인협회(한경협)의 발표에 따르면 10개 그룹 지방 투자의 생산·부가가치유발효과 각 525조원, 221조원 예상 된다고 합니다.
그렇기에 원활한 투자 이행 뒷받침 위해 과감한 규제 혁신과 재정 지원을 요청하였습니다.
10개 대기업 그룹의 주요 투자 프로젝트는 반도체 설비 증설, 배터리 생산·R&D 역량 확장, AI 전환 및 탄소중립 인프라 투자 등으로, 주로 첨단·전략 산업 분야에 집중적인 투자가 이루어질 계획이라고 합니다

사진: 5극3특(왼쪽)과 5극3특의 설계도

구체적인 투자 지역은 아직 미정

구체적인 투자지역은 아직 미정이지만 정부의 2026 경제성장전략(국가균형성장전략)에 맞춰 5극3특에 맞춰서 투자을 집행 할 것으로 예상됩니다.
하지만 이 5극3특중 1극인 수도권에 대해서는 투자를 제외하여 오로지 지방에만 투자을 한다고 합니다.

사진: 5극3특

5극3특이란?

5극3특은 기존의 수도권 위주 1극체제 에서 5개의 극과 3개의 특별자치구역으로 변경하겟다는 뜻으로 5극에는 수도권, 충청권,호남권,대구경북권,부울경 이 있으며 3특에는 강원권,전북,제주 가 있습니다.
정부는 이 5극3특체제로 변경하여 국가 균형성장과 지방 경제 활성화, 지역 일자리 창출을 한다고 발표하였습니다.

사진: 5극3특의 목표

5극 3특의 목표

수도권 1극 체제를 타파하고 전국을 다극화하여 잠재성장률 3% 이상, 비수도권 GRDP 50% 이상 달성을 목표로 하고 있으며
수도권 수준의 일자리, 대학, 광역교툥망 확충(60분 내 이동)등을 하겠다고 하였습니다.
또한 권역별 거점 대학 및 연구 기관을 투자하며 특화 산업 클러스터를 육성하겠다고 하였습니다.
아마 이 특화 산업 클러스터에 270조원의 투자가 이루어지지 않을까 예상됩니다.

사진: 5극3특에 맞추어 투자할 경우 투자될 분야 예상

5극 3특과 270조 투자의 관계

270조원이 5극 3특의 목적에 맞게 투자가 된다면 영남권(대구경북권,부울경)에는 반도체,배터리,AI 생산 및 연구에 관한 투자, 호남권에는 자동차전장,미래산업,소부장공장등 투자 여건이 유리한 환경으로 정부의 지원과 함께 투자 될 것으로 예상됩니다.
그 외에도 에너지, 관광, 중소기업 생태계, 인프라등 많은 분야에 투자가 될 것으로 예상됩니다.

사진: 청년고용과 노란봉투법, AI로봇의 딜레마

기업의 딜레마

5년간 270조 투자와 고용 확대를 약속했지만 넘어야 될 산이 존재합니다.
바로 AI 로봇의 확산과 노란봉투법이라는 리스크 입니다.

사진: AI로봇 산업의 규모와 성장폭, 딜레마가 생기는 이유

AI로봇의 확산

AI로봇 시장은 현재 상용화라고 보기는 어렵지만 매년 두자리대의 성장을 하고 있는 산업으로 AI로봇이 증가 할 수록 단순 반복 업무에서는 인력의 필요성이 점점 감소하는 것은 당연할 것입니다.

사진: 제미나이로 그린 노조의 파업과 기업의 협상 과정

노란봉투법이라는 불확실성의 리스크

근로자의 권리 보장(임금협상, 복지증진등)을 위한 노조의 활동은 분명 장려되어야하며 그 권리 확보를 위한 활동은 마땅합니다.
하지만 노란봉투법의 발의는 이 외에 법원과 노동위원회의 권한을 노조에게 넘겨주는 법안으로 기업입장에서는 노사 분쟁의 규모에 대한 불확실성과 노사 갈등 비용의 증가를 촉발 시킬 리스크로 다가 올 것입니다.
고용 확대를 약속하였는데 고용이 증가 할 수록 이 비용이 얼마나 커질지 예측할 수 없다는 것은 기업 입장에서는 분명한 리스크로 생각 될 것 입니다.

사진: 제미나이로 그린 스마트팩토리 상상도

AI로봇의 발전과 스마트팩토리

AI로봇이 발전하고 스마트팩토리가 상용화 된다면 단순 반복 작업을 하는 인력의 필요성은 줄어들게 될 것입니다.
하지만 이 로봇을 관리하는 기술자는 분명 인력으로 해결해야될 가능성이 높습니다.
즉 스마트팩토리가 상용화 될 수록 AI 로봇 기술자가 필요해지는 시대가 올 것이라고 예상됩니다.

사진: 270조 투자와 525조 생산유발효과, 지방에 투자가 필요한 이유

그렇다면 청년고용과 AI로봇의 딜레마를 해결하려면

지방에 5년간 270조원을 투자하기로 약속 한 만큼 각 기업들이 자신의 기업에 특화된 교육을 하는 AI 인재 양성소를 만들고 그 양성소를 회사의 등용문으로 이용한다면 회사에 필요한 청년 기술자가 입사하는 효과로 나타날 것으로 추측됩니다.
이 인재양성소를 통해 청년을 고용 한다면 스마트 팩토리가 상용화 되더라도 청년 기술자의 필요성이 증가하여 청년 고용도 확대를 유도 할 것으로 예상됩니다.

사진: 제미나이로 그린 각 회사 별 특화 AI 양성소 상상도

사진: 제미나이로 그린 스마트팩토리 상상도

기업 특화 AI 양성소를 건설한다면

각 권역별 회사 클러스터에 필요한 AI 양성소를 기업에서 건설, 그 양성소에서 기업에 필요한 특화 과정을 수업한다면 청년 들이 회사에 들어가기 전 기본 지식을 습득하고 회사에 입사를 하게 될 것이며 대기업 고용이 보장되는 과정이라는 인식이 생기게 되어 지역 사회에도 양성소에 들어가기 위한 지속적인 청년 인구의 유입이 생기게 되므로 지역사회의 발전에도 도움이 될 것으로 예상됩니다.
회사는 기본 지식을 가진 청년이 들어와서 좋고 청년들은 채용이 보장되어 있으니 좋고 지역사회는 청년 인구의 유입이 지속적으로 일어나는 요인으로 작용하니 모두에게 윈윈이지 않을까 생각합니다.
노사 간 지혜롭게 화합하여 균형있는 제도 정비로 노사관계와 회사가 상생하는 근로환경을 만들기를 기대합니다.

요약 정리

10개 대기업 그룹이 지방에 5년간 270조 규모의 투자를 발표 했습니다.
아직 회사별 구체적인 투자는 발표되지 않은 것으로 보이나 정부 정책인 5극3특에 맞추어서 투자을 하지 않을까 예상됩니다.
5극3특이란 5개의 극(수도권,충청권,호남권,대구경북권,부울경)과 3개의 특별구역(전북,제주,강원)을 뜻하는 말으로 정부의 국가균형발전 계횓의 축이라고 볼 수 있습니다.
기업들이 고용 확대를 약속하였지만 AI로봇의 확대와 노란봉투법이라는 딜레마가 존재합니다.
기업입장에서는 노란봉투법의 불확실성과 AI로봇이 단순 반복 업무를 대신해주며 늘려주는 생산성과 청년 고용이라는 딜레마 사이에서 고민중일 것으로 예상되며 스마트팩토리가 상용화되면 AI 로봇을 관리하는 기술자의 수요가 늘어날 것으로 예상되는데 이 기술자를 늘려주는 양성소를 건설 하는 것이 어떤지 생각을 하고 분석을 해보았습니다.
스마트팩토리의 상용화속에 필요한 것은 어느 쪽일까요? 270억을 직접 고용에 사용 하는 것이 아닌 AI 양성소가 건설 되어 청년 기술자들이 늘어나며 서로 윈윈하는 미래가 되기를 기대해보겟습니다.

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10대 기업 5년간 270조 투자.pptx

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삼성전자 워시쇼크를 딛고 17년만에 최고폭 상승 갱신, 코스피도 6%대 반등

국제시사데이터분석가 — Wed, 4 Feb 2026 09:20:35 +0900

삼성전자 17년만에 최고폭 급등 하루만에 11.37% 상승

2026.02.02 코스피는 워시 쇼크로 5%대 하락 마감 하였습니다.
2026.02.02 워시 쇼크의 이유와 또다른 이유가 궁금하신분은 아래 링크를 참고 부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/57

코스피 5% 폭락의 충격.. 워시 쇼크와 일본 BOJ의 경고

2026.01.02 개장 후 폭풍 질주하던 코스피의 급락2026.01.02 개장 후 20% 이상 상승하며 폭풍 질주 하던 코스피가 2026.02.02 하루 만에 5%대의 급락을 보여주며 시장에 충격을 주었습니다.이번 포스팅에서

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이번 포스팅에서는 2026.02.02 워시 쇼크를 딛고 일어난 삼성전자와 전일 하락폭 이상 오른 이유에 대해서 분석해보겟습니다.

사진: 구글 파이낸스 삼성전자 1일차트

삼성전자 1일차트

구글 파이낸스에서 가져온 삼성전자 1일차트 입니다.
전날 워시쇼크로 160800이던 삼성전자가 150400으로 하락한지 하루만에 167500이라는 고지를 달성 하였습니다.

사진: 구글 파이낸스 1일 차트

코스피에 불어온 훈풍

삼성전자가 11.37% 상승한 덕에 코스피 반도체들이 불을 뿜었습니다.
SK하이닉스 9.16% 한미반도체 6.36%상승, 한국의 반도체 종목들을 골고루 담아서 한국의 반도체 지수라고 볼 수 있는 삼성자산운용의 KODEX 반도체 ETF는 9.04% 상승 하였습니다.

사진: 차기 연준의장 후보 케빈 워시

사진: 2026.02.02 워시 쇼크 당시 한국 증시 상황

삼성전자 최대폭 상승의 이유는?

삼성전자가 11.37% 상승한 이유는 전날 워시 쇼크로 하락한 저가 매수세에 의한 급등일까요?
워시 쇼크로 인한 반발 매수세도 분명 있을 것이지만 보통 급락으로 인한 반발매수는 급락 폭보다 크지는 않습니다.
그렇다면 삼성전자를 급등하게 만든 이유가 무엇일까요??

사진: 제마니이로 그린 휴머노이드용 AI 반도체

2026.02.03 반도체 랠리의 주역, AI 반도체

2026.02.03 반도체 시장의 불을 뿜게 만든 원인은 AI 반도체라고 생각합니다.
AI 반도체의 가격이 또 오를 것이라는 전망에 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 상승 기대감으로 주가가 오른 것으로 예상됩니다.

사진: NH증권(나무증권) 삼성전자 10분봉 차트

그 증거는?

만약 저가매수로 인한 회복세 하나만이 주 이유였다면 11%상승은 불가능 했을 겁니다.
2026.02.03의 삼성전자 10분봉을 살펴보면 장초반 폭발적 거래량 상승과 함께 저가 매수세가 유입되었으며 12시까지 15.9~16.1에서 횡보를 하는 모습이 보입니다.
횡보구간의 반등폭은 7% 정도이며 폭락 전 가격인 160800원 부근에서 매도세가 나오는 것을 볼 수 있고 폭락 전 매물대 물량을 받아먹으며 소화하는 모습으로 예상 가능합니다.
그러던 중 오후장부터 갑자기 거래량이 들어오며 상승하는 모습을 보이고 167500에서 KRX는 마감(KRX 기준 이전 최고가), NXT에서 168300까지 올랏다가 167500에서 마감한 모습을 보이고 있습니다.
즉 케빈 워시 쇼크로 인해 폭락했던 저가매수세로 인한 유입은 장 초반 15만원 중반대까지였으며 그 이후는 매물을 소화시키며 상승한 다른 이유가 있다는 뜻으로 분석가능합니다.
즉 메모리 상승 뉴스가 이유일 것으로 예상합니다.

출처: 트렌스포스(2025.Q4 대비 2026.Q1 D램과 낸드 가격 상승 예상폭)

반도체 어디까지 오르나?

트렌스포스의 발표에 따르면 2025.Q4 대비 2026.Q1의 가격이 무려 서버용 D램은 90%, PC용 D램은 100% 오를 전망이라고 합니다.
심지어 이번에는 낸드 플래시 마저 가격이 급등한다고 합니다.
적자 사업이던 낸드가 드디어 흑자로 돌아선다는 기대감도 생길 듯 합니다.

사진: 모건스탠리 로고

삼성전자의 상승에 불을 지피는 모건 스탠리 리포트

모건 스탠리가 삼성전자의 리포트를 발표 했습니다.
이 리포트에는 2026년 영업이익 예상을 245조로 예상하였고 2027년에는 311조를 영업이익으로 예상하였습니다.
점입가경으로 2027년에도 반도체가 부족하여 삼성전자가 엔비디아의 실적을 넘어 설 것이라고 전망하고 있다고 합니다.

사진: 제마나이로 그린 GPU vs TPU

시장의 부정적인 시각은?

AI반도체 가격이 계속 상승한다면 가격 부담에 결국 투자를 줄이지 않을까라는 생각을 하는 시선도 있을 것으로 예상합니다.
실제로 GPU가 너무 비싸서 추론 전용칩인 TPU도 출시하고 아마존도 자사칩을 쓸 것이라는 얘기도 나오는 상황입니다.
메타는 이미 TPU 사용을 선언 하였을 정도로 가격이 부담되면 투자를 줄이지 않을까?하는 시장의 시선도 확실히 존재 할 것이며 타당한 의심이라고 생각합니다.

출처: 각사 보고서 및 블룸버그 컨센서스 발표

AI 버블론? 수요감소? 투자는 이제 시작

2020부터 빅테크 4사(아마존,마이크로소프트,구글,메타)의 데이터 투자규모를 살펴본다면 2020년 4사 합계 1000억달러 규모에서
2025년 4사 합계 3500억이상으로 무려 5년만에 3.5배가 늘어난 것을 볼 수 있습니다.
그중에서 메타의 상승 폭이 가장 크며 데이터센터에 진심인 모습을 보여주고 있습니다.

사진: 제미나이로 그린 테슬라 테라팹 상상도

빅테크는 현재 칩이 부족하여 걱정하는 중

미국의 일론머스크는 칩 부족을 걱정하여 테라팹을 거론하고 있으며 젠슨황도 TSMC의 반도체 케파를 늘렷으면 한다, 칩 공급이 부족하다는 발언을 하고 있는 중입니다.
즉 빅테크에 공급 되는 칩이 부족하다는 신호는 여기저기서 나오고 있는 것으로 분석됩니다.
이러한 상황이 지속되다보니 공급 계약에서 공급자가 주도가 되는 '슈퍼 을' 현상이 자주 보이며 공급자가 계약을 주도한다고 합니다.
삼성전자도 현재 2026 HBM은 이미 완판이며 빅테크 측에서 2027 물량도 조기 확정을 요청하고 있다고 합니다.
일론 머스크의 테라팹 건설 발언의 배경이 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/58

머스크 ‘테라팹’ 발언, 수십조 투자 경쟁… 테슬라의 체력으로 버틸 수 있을까?

테슬라의 반도체 불안, 해결책은 테라팹?테슬라 CEO 일론머스크가 테라팹 건설 가능성을 언급하였습니다.이번 포스팅에서는 갑자기 지금 왜 테라팹을 다시 언급하였는지와 테라팹 건설 가능성,

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사진: 제미나이로 그린 황금반도체

한국의 황금반도체

HBM, D램의 급등 뉴스는 이미 익숙해진지 오래이며 2026년에도 급등이 예상되고 있다고 합니다.
심지어 이제는 적자 사업이라 생산을 많이하지 않던 낸드 메모리도 수요가 폭발하여 낸드 메모리 가격도 급등할 전망이라고 합니다.
이러한 상황에서 금보다 귀한 반도체를 만드는 반도체 회사들의 슈퍼 황금기는 아직 진행중에 있습니다.
이 추세라면 2027년에도 완판이 가능하지 않을까 하는 기대감도 있습니다.

출처: 각 사(골드만삭스, 마켄앤카멧, 포춘 비즈니스, 카운터 포인트) 발표치

이제 걸음마를 시작하는 휴머노이드

휴머노이드 시장은 이제 걸음마 단계라고 생각합니다.
그 증거로 시장 전망을 살펴보면 골드만삭스, 마켓앤마켓, 포춘 비즈니스, 카운터포인트 4개사의 공통된 전망이 2030년에는 수백억 달러 규모의 시장이 될 것이며 연 평균 성장률은 두자리일 것이라는 전망입니다.
이는 폭발적으로 성장하기 시작하는 시장에서 보이는 현상이며 휴머노이드가 상용화 될 때 쯤이면 그 시장규모는 예측도 불가능 할 정도로 큰 규모지 않을까 기대됩니다.

사진: 제미나이로 그린 AI의 확장성

AI의 미래

LLM의 학습부터 추론 그 결과물인 데이터센터와 데이터센터 부터 시작될 휴머노이드 까지 아직 AI의 확장성은 무궁무진 할 것이며 성장성 또한 경이로운 수준 일 것으로 기대됩니다.
빅테크는 이 휴머노이드가 상용화 될 때 까지 AI에 대한 투자를 멈추지 않을 것으로 예상됩니다.
휴머노이드 시장에서 우위를 점 하는 것 그것이 빅테크가 원하는 목표가 아닐까 생각됩니다.
휴머노이드에 들어가는 배터리가 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/54

2차전지 관련주 급등 벼랑 끝 NCM 배터리 휴머노이드 시장에서 반격?

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요점 정리

삼성전자가 17년만에 최고폭 상승인 11.37% 상승을 하였다고 합니다. 워시 쇼크와 반도체 가격 상승 전망이 촉발한 결과물이지 않을까 하는 예상을 해봤으며 트렌스포스의 발표에 의하면 2026.Q1에만 D램의 가격이 2배가 될 것이라고 합니다.
모건스탠리의 삼성전자 실적 245조 리포트가 발표 되었으며 빅테크들은 가격이 비싸서 고민 하는 것이 아닌 칩이 부족하여 고민하고 있다고 합니다.
LLM가 아닌 휴머노이드를 노리는 빅테크의 투자는 앞으로도 계속 될 것으로 예상되며 그에 따른 반도체 회사들의 실적이 상승하지 않을까 하는 기대감이 커지는 상황입니다.

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머스크 ‘테라팹’ 발언, 수십조 투자 경쟁… 테슬라의 체력으로 버틸 수 있을까?

국제시사데이터분석가 — Tue, 3 Feb 2026 09:29:51 +0900

테슬라의 반도체 불안, 해결책은 테라팹?

테슬라 CEO 일론머스크가 테라팹 건설 가능성을 언급하였습니다.
이번 포스팅에서는 갑자기 지금 왜 테라팹을 다시 언급하였는지와 테라팹 건설 가능성, 기존 파운드리업체에게 어떤 영향이 오는지 분석 해보겟습니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크

일론머스크의 발언

일론머스크는 테슬라의 생명줄은 반도체이며 삼성전자와 TSMC로는 부족하다고 언급하였습니다.
테슬라의 생명줄인 반도체 공급망 안전이 우선이라는 발언을 하였는데 그 이유를 추측해보겟습니다.

사진: 테슬라의 테라팹 상상도

테슬라의 미래비젼

테슬라의 미래비젼은 전기차를 많이 팔겟다는 것이 아닌 휴머노이드 로봇 '옵티머스'와 무인 자율택시'로봇택시'를 주요 비젼으로 공개선언했습니다.
즉 이 비젼을 안전하게 성공시키기 위해서는 반도체는 꼭 필요하며 공급망 안전을 위한 전략인 테라팹을 언급 하였습니다.
테라팹은 기가팩토리와 마찬가지로 엄청난 규모를 자랑 할 것으로 예상됩니다.

사진: 제미나이가 그린 TSMC와 삼성전자의 파운드리 공장

테라팹이 성공 한다면 기존의 파운드리 업체는?

기가팩토리를 생각해본다면 테라팹의 성공은 기존의 파운드리 업체에게 새로운 경쟁자의 탄생을 알리는 경고로 작용 할 것으로 생각됩니다.
경쟁사 뿐만 아니라 자신에게 파운드리 주문을 넣던 고객사가 경쟁사로 바뀌는 것을 목격 하게 될 수도 있습니다.
즉 고객사를 잃고 경쟁사가 늘어나는 구조라 산업의 타격은 불가피 할 것으로 예상됩니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크

일론머스크의 테라팹 거론은 처음이 아니다.

그렇다면 테라팹 건설의 가능성은 얼마나 될까요??
시장은 그렇게 높다 생각하지는 않는 것 같습니다.
우선 일론 머스크의 테라팹 거론은 처음이 아닙니다. 2020년 이미 테라팹 가능성을 언급하였고 이때는 반도체가 아닌 배터리를 언급하였습니다.
배터리 생산이 쉽지 않으니 반도체로 방향을 튼 것으로 추측됩니다.

사진: 제미나이로 그린 TSMC와 삼성전자의 지정학적 리스크

지정학적 리스크

일론 머스크의 갑작스러운 테라팹 거론의 이유는 무엇일까요??
개인적인 추측으로는 계속 거론되는 반도체 관세와 대만-중국 갈등으로 인한 지정학적 리스크가 아닌가 추측 됩니다.
왜냐하면 테슬라의 미래 그 자체인 AI 반도체 생산을 대만의 TSMC에서 가장 많이 하고 2번째는 한국의 삼성전자 이기 때문입니다.
AI 공급망에 차질이 생긴다면 자신이 만들고 있는 옵티머스는 깡통머신이며 무인 로봇택시는 운행이 안될 것 이라는 판단에
테라팹이라는 공급망 안정화를 고민중인 것으로 생각 됩니다.

기사 출처: 로이터(2026.01.31) 기사

그렇다면 일론 머스크의 테라팹에 대한 시장의 반응은?

일론머스크가 테라팹을 건설하겠다고 거론하였고 젠슨 황이 대만 방문 당시 인텔 도 고전하는 영역으로 제조 내재화의 어려움을 직접적으로 언급하였다고 로이터에서 보도 하였습니다.
제 생각에도 AI 반도체 칩 설계가 가능하다고 첨단 파운드리 양산은 요구되는 역량 자체가 아예 다른 산업에 가까울 정도로 다른 산업으로 봐야 된다고 생각합니다.
AI 칩 설계가 가능하다고 파운드리가 자동적으로 된다면 돈 잘버는 엔비디아가 벌써 파운드리에 진출했을 거라는 것이 제 생각입니다.

사진: 인텔의 2025.Q2 실적발표

인텔도 포기를 고민중인 첨단 파운드리

최근 1.7나노급에 도전한 인텔이 2025.Q2 실적 발표에서 "백지 수표는 없다"라는 발언과 함께 너무 빠른 투자로 주요 고객사 확보가 힘들고 너무 많은 비용이 들어간 다면서 주요 고객사 확보에 실패 한다면 첨단 파운드리 산업을 포기 할 수도 있다고 언급 한적이 있습니다.

사진: TSMC와 삼성전자의 파운드리 CAPEX 규모

인텔도 언급한 너무 많은 비용 어느정도 이길래?

첨단 파운드리 산업을 영위하고 있는 TSMC와 삼성전자 두 기업의 매년 파운드리 부문 투자 비용을 분석해보았습니다.
삼성전자의 경우 파운드리 투자라고 따로 떼서 발표 하는 것이 아닌 메모리 투자라고 통합하여 발표하기 때문에 공식값이 아닌 시장의 추측값인점 참고 바랍니다.
TSMC의 매년 투자액은 계속 늘어 370억 달러를 투자했다고 추측하고 있으며 삼성전자도 매년 100억달러 규모의 투자를 하고 있다고 추측하고 있습니다.
즉 매년 수십조 단위를 비용으로 지출하고 있다는 뜻으로 분석됩니다.

출처: 테슬라 홈페이지 2025.Q4 실적발표 자료

매년 수십조 규모의 투자 테슬라가 감당 가능할까?

테슬라의 영업이익은 2025년 확정치로 43억 달러 입니다. 잉여현금흐름은 62억달러의 규모를 달성했다고 합니다.
테슬라의 2025년 기말 기준 총 현금성 자산은 440억 달러로 TSMC가 투자했다는 370억달러를 가정 한다면 1년 정도는 투자가 가능 할 것으로 보여집니다.
하지만 테슬라의 현금흐름을 고려한다면 지속 가능한 투자인지는 불확실 합니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크(좌측) 인텔의 2025.Q2 실적발표(우측)

첨단 파운드리 산업의 난이도

수십년간 파운드리 산업을 영위해왔던 인텔도 혀를 내두르며 비용이 많이드는 산업이다. 포기를 고민하고 있다고 공개 발표를 한 상황에서 파운드리 경험이 전무한 테슬라가 전 재산을 가지고 첨단 파운드리 테라팹 건설을 하겠다 라고 한다면
주주들이 동의를 할지부터 고민해봐야 될 것으로 추측 됩니다.
첨단 파운드리 산업의 난이도는 상당하며 테슬라의 존망을 걸고 할 생각으로 덤벼야 되는 산업이라고 생각합니다.

사진: 테슬라 CEO 일론머스크(좌측) 테슬라와 스페이스X 로고(우측)

일론머스크 개인은 세계 최고의 부자

일론 머스크 개인은 세계 최고의 부자이며 실행력과 업적을 생각 해본다면 시장의 예상대로 마냥 불가능 하다고 치부하기는 힘들 것으로 보입니다. 지금 껏 불가능 하다는 시장의 시선을 깨부수며 나아간 일론 머스크니까 말입니다.
하지만 돈으로 해결 되는 사업은 분명 아니라고 생각합니다.
테슬라보다 돈을 더 잘벌고 AI 칩을 잘 만드는 엔비디아 조차 TSMC를 인정하고있으며 파운드리 산업에는 도전하고 있지 않는 것만 봐도 돈과 설계 기술로 해결 되는 것은 아니라고 생각 됩니다.

사진: 일론머스그가 이뤄온 업적들

일론 머스크의 뚝심

일론 머스크의 업적인 스타쉽, 기가팩토리, 스타링크등등 시장에 파괴적인 시도를 여러번 하였고 성공한 전적을 봤을 때 가능성이 아예 없다라고 말하기는 힘듭니다. 테라팹의 건설 일론 머스크의 뚝심으로 과연 성공 할 수 있을까요?

사진: 제미나이로 그린 테라팹 상상도

일론 머스크의 테라팹 거론, 시장의 반응은?

시장에서는 젠슨황과 마찬가지로 실패 가능성이 높다 라고 생각하는 듯 합니다.
첨단 파운드리는 대규모 자본과 장기간의 구축시간, 고객사의 신뢰도가 동시에 필요한 산업이며 그 자체가 예술의 영역이라는 인식이 있기때문으로 생각 됩니다.

사진: 제미나이로 그린 TSMC와 삼성전자의 파운드리 공장

만약 시장의 시선을 깨부수고 다시 뚝심으로 증명 한다면

일론 머스크가 다시 시장의 시선을 깨 부수고 뚝심과 실행력으로 테라팹이 성공 한다면 TSMC의 독주에 제동을 걸 수 있을까요?
테슬라가 성공 한다면 다음은 엔비디아가 자체 파운드리를 고민 할 수도 있습니다.
그렇게 된다면 TSMC는 주요 고객사 둘을 잃는 위기에 봉착 할지도 모릅니다.
하지만 애플이 팹을 만들지 않는 것 처럼 수익성과 안정성을 고려하여 팹 건설을 고민하지 않고 위탁이 편하다 라는 생각을 할 수도 있습니다.

왜냐하면 파운드리는 양산만한다고 끝이 아닌 수율문제가 남아있기 떄문입니다.

테슬라가 테라팹을 만들어서 파운드리 양산을 시작한다고 해도 삼성전자나 TSMC가 제시하는 값보다 높을 수도 있습니다.

수율이란 웨이퍼 한장에서 몇프로정도의 반도체가 나오는지를 나타내는 것으로 원가에 직접적인 영향을 주기 때문입니다.
과연 일론 머스크가 거론한 테라팹은 어떻게 될 것이며 TSMC와 삼성전자에게 어떤 영향을 줄지는 앞으로 지켜봐야될 문제라고

생각합니다.

요약정리

일론 머스크가 테라팹을 다시 거론 하였습니다. 그 이유를 추측해보자면 반도체 관세와 대만-중국의 지정학적 리스크가 원인이 아닌가 추측됩니다.
일론 머스크의 테라팹에 대해 젠슨황이 어떻게 생각하는지, 인텔은 첨단 파운드리에서 어떻게 하고 있는지, 테슬라가 감당 가능한 영역인지, 시장의 시선을 분석해보았습니다.
쉽지 않은 싸움 이지만 일론 머스크의 뚝심과 실행력이라면 마냥 불가능으로 치부하기에는 힘든 부분은 있는 듯합니다.
일론 머스크의 테라팹 건설이 성공한다면 기존의 파운드리 기업에게 어떤 영향으로 다가 올지는 지켜봐야될 문제라고 생각합니다.

블로그 포스팅에 사용되는 모든 PPT는 직접 제작이며 뉴스기사나 자료의 출처는 PPT 슬라이드 내부에 출처를 표기하였습니다.
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일론 머스크 테라팹 건설 선언.pptx

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코스피 5% 폭락의 충격.. 워시 쇼크와 일본 BOJ의 경고

국제시사데이터분석가 — Mon, 2 Feb 2026 19:03:35 +0900

2026.01.02 개장 후 폭풍 질주하던 코스피의 급락

2026.01.02 개장 후 20% 이상 상승하며 폭풍 질주 하던 코스피가 2026.02.02 하루 만에 5%대의 급락을 보여주며 시장에 충격을 주었습니다.
이번 포스팅에서는 코스피가 5% 하락한 이유가 무엇인지, 매파적 연준이사가 누구인지, 일본 BOJ는 어떤 경고를 했는지에 대해
분석해 보도록 하겠습니다.

코스피 1월 한 달간 24% 상승

코스피가 2026년 1월 한 달간 무려 24%를 상승하는 쾌속 질주를 하였습니다.
그동안 부진하던 코스닥도 1149를 넘어서며 천스닥의 고지를 점령 후에도 15% 상승을 하는 쾌거를 보여주었습니다.
그에 반해 미국증시는 1월 한달간 1%~2% 수준의 상승을 보여주며 제자리걸음을 하는 수준에 머물렀습니다.

출처: 네이버증권 코스피,코스닥 일일 차트

코스피 5%, 코스닥 4%대 급락

코스피와 코스닥이 2026.02.02 하루만에 4%~5% 수준의 급락을 하였습니다.
2025 중순부터 잘나가던 지수의 급락이라 이유가 궁금해지는 하루였습니다.

출처: LBMA(런던 금괴시장협회)가 공개하는 금 1년 차트

갑작스러운 급락의 이유는?

그동안 많이 오른 코스피와 코스닥에 대한 차익실현일까요?
차익실현을 만들게 한 트리거를 한 번 분석해 보겠습니다.
2026.01.30 한국시장 마감 이후 미국시장에서 귀금속이 폭락하는 일이 있었습니다.
그동안 많이 오르던 금은 7%~8% 정도의 폭락이 있었고 은은 하루 만에 25% 급락하는 일이 있었습니다.
그 여파로 인해 한국증시도 개장 이후 약세를 지속하다가 차익실현의 욕구를 일으키는 트리거로 작용했을 가능성이 높다고
생각합니다.
귀금속의 폭락 폭이 이렇게 커진 이유가 궁금하시다면 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/55

은 25%·AGQ 60%폭락 이유는? 레버리지의 변동성과 마진콜의 함정

은 하루 만에 25%에 가까운 폭락밤사이에 은 현물이 25% 하락했습니다.은 선물은 고점대비 최대 38% 낙폭을 기록한 것으로 보입니다.이번 포스팅에서는 은 선물이 왜 이렇게 폭락했는지에 대한 구

datainsight-15.tistory.com

사진: 차기 연준의장으로 지목된 케빈 워시

귀금속 폭락의 원인은?

그렇다면 잘 오르던 귀금속의 폭락 원인은 무엇일까요?
시장에서는 트럼프가 차기 연준의장으로 지목한 케빈 워시가 원인이라고 추측하고 있습니다.
케빈 워시는 예전부터 매파적인 인사로 유명한 인물입니다.
그렇기 때문에 금리를 내려주는 등 시장에 우호적이기보다 금리 동결의 매파적 행보를 보일 것이라는 걱정을 하는 것으로
예상합니다.

출처: 미국 재무부와 세인트루이스 연준의 데이터

매파적 연준인사와 트럼프가 원하는 것

트럼프가 원하는 것은 금리 인하입니다.
그 이유는 증시 부양과 미국 정부의 부채가 어마어마하기 때문으로 금리 인하를 유도하여 미국 정부의 이자를 줄여 지출을 줄이고자 합니다.
케빈 워시는 매파적 인사로 유명한데 트럼프는 비둘기파를 원하는 상황입니다.
이 모순이 시장의 불안감을 증폭시키는 기폭제가 아니었나라는 추측을 해봅니다.

사진: 연설중인 트럼프

트럼프가 지목한 인사이니 만큼 비둘기파로 나오지 않을까?

케빈 워시를 지목한 사람이 트럼프이니 만큼 트럼프가 원하는 대로 비둘기파로 나오지 않을까 라는 생각을 해봤습니다.
하지만 시장에서는 자기가 지명되기 위해 비둘기파를 선언하고 있지만 정작 지명되고 나면 매파적으로 나올 가능성도 염두하는 것으로 보입니다.

출처: 로이터(일본 BOJ 요약본 공개)기사

사진: 엔캐리트레이드에 대한 설명

이번 급락은 너무 과하다는 생각

매파적 인사의 등장으로 이렇게 하락하는 것은 너무 과하다고 생각했습니다.
그래서 다른 이유가 없는지 고민하게 되었고 엔캐리트레이드의 언와인딩이 또 다른 이유이지 않을까 생각해 봤습니다.
엔캐리트레이드란 수십 년간 저금리 국가였던 일본의 금리와 타국의 금리차이를 이용하여 수익을 얻는 투자 방식으로
일본에서 저금리로 대출을 받아 타국의 고금리에 투자하는 방식입니다.
2026.02.02 일본 BOJ의 2026.01.22 ~ 2026.01.23 금리 결정 회의의 요약본이 공개가 되었습니다.
로이터의 보도에 따르면 엔화 약세로 인한 인플레이션 우려를 나타내는 문구가 있었으며 고인플레이션 대처에 '뒤처질'위험이 있다는 문구가 있었다고 합니다.
즉 이제는 BOJ가 금리 인상 기조를 이어나가지 않을까 하는 생각이 들었습니다.

사진: 일본 BOJ의 금리 인상이 가져올 나비효과

일본 BOJ의 경고

일본 BOJ의 요약본은 시장에 경고하는 것으로 생각됩니다.
일본 BOJ의 금리 인상기조가 이어진다면 엔캐리트레이드로 투자된 자산이 빠져나갈 명분이 충분합니다.
일본과 타국의 금리차이를 이용하여 투자를 하는 방식인데 일본의 금리가 상승한다면 타국도 금리를 인상하지 않는 이상
이 금리차이는 줄어들 수밖에 없습니다.
그렇기 때문에 일본 BOJ가 금리를 인상한다면 엔캐리트레이드의 '언와인딩'이 발생할 것입니다.

사진: 엔캐리트레이드 추측 규모

엔캐리트레이드의 규모는?

엔캐리트레이드는 일본에서는 일종의 대출로 총량을 파악하기 힘듭니다.
하지만 간접적으로 파악한 자료에 따르면 2025년 기준으로 1.7조~2조 달러로 예상된다는 BIS의 자료가 있고
실제로 BOJ가 금리를 인상하면서 서서히 줄어들고 있는 추세입니다.
즉 BOJ가 금리를 인상하여 금리 격차가 줄어들면 2조 달러에 이르는 자산의 매도세가 존재한다는 뜻입니다.

사진: 케빈 워시(좌측)과 BOJ 금리인상의 나비효과(우측)

미국과 일본의 금리에 대한 입장 차이

만약 케빈 워시가 트럼프가 원하는 대로 비둘기파 적 스탠스를 취한다면 엔캐리트레이드의 언와인딩 즉 시장의 매도세는 더 거세질 수도 있습니다.
일본 BOJ가 금리를 인상하고 미국의 연준이 금리를 인하한다면 미국과 일본의 금리차이는 급격하게 줄어들게 되고 그로 인해 미국자산에 대한 언와인딩이 가속화될 것으로 추측됩니다.
일본은 엔캐리트레이드의 투자 증가의 여파로 안전하고 고금리의 미국채 선호 수요로 인해 미국 국채최다 보유국이며
금리차이가 줄어든다면 미국 국채에 대한 매도세가 집중될 것으로 예상됩니다.

사진: 일본, 미국, 한국 국기

미국, 한국, 일본의 금리 입장차이

현재 미국은 금리 동결기조이며 한국도 금리 동결기조입니다. 하지만 일본은 금리 인상 기조로 갈 것으로 보이며
미국은 트럼프가 원하는 대로 된다면 금리 인하기조로 들어설 것으로 예상됩니다.
엔캐리트레이드가 발생시킨 자산의 수요는 결국 줄어들어야 되는 수요는 맞습니다. 결국 대출로 일으킨 수요이며 언젠가는 줄여야 되는 규모는 맞습니다.
하지만 이러한 금리에 대한 입장차이로 일본과 미국의 금리 격차가 급격하게 줄어들어 언와인딩의 속도가 빨라지면 세계의 증시가 대비할 시간이 촉박합니다.
언젠가 줄여야되는 것은 맞지만 조금은 완만한 감소를 유도하여 세계 증시가 대비할 시간을 주며 급락하는 일이 없는 정책으로 이어졌으면 하는 바람이 있습니다.

요점 정리

1월 한 달간 질주하던 코스피가 급락했습니다.
2026.01.30 미국의 귀금속 급락과 증시의 하락이 차익실현의 기폭제가 되었을 것으로 생각합니다.
미국의 귀금속 금락과 증시의 하락은 매파적 연준의장의 등장에 시장의 걱정에 의한 하락으로 추측됩니다.
케빈 워시의 등장과 트럼프의 바람, 그리고 일본 BOJ의 경고를 분석해 보았으며 엔캐리트레이드에 의해 증시가 하락한 것이 아닌지 하는 생각도 해보았습니다.
케빈 워시와 엔케리트레이드가 원인으로 추측되고 있는 지금, 정책의 방향이 언젠가 감소해야 되는 엔캐리트레이드 규모의 완만한 감소를 유도하는 방향으로 갔으면 하는 바람이 있습니다.

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휴머노이드의 심장 '배터리' 시장의 확장성을 향유하기 위한 차선책은 ETF?

국제시사데이터분석가 — Sun, 1 Feb 2026 15:11:44 +0900

휴머노이드 산업에 필요한 NCM배터리

휴머노이드산업에 꼭 필요하다고 여겨지는 배터리,그 중에 LFP의 한계로 NCM 배터리에 기회가 주어지고 있으며 누가 이길지 모르는 시장에서 차선책은 2차전지 ETF라고 생각합니다.

LFP 배터리가 왜 휴머노이드에 적합하지 않은지 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겟습니다.

https://datainsight-15.tistory.com/54

2차전지 관련주 급등 벼랑 끝 NCM 배터리 휴머노이드 시장에서 반격?

datainsight-15.tistory.com

2차전지 ETF에는 여러 종류가 있으며

https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_etfRank.asp를 참고 하여 비교분석 해드리겟습니다.

ETF 순위 | 랭킹 분석 | Company Guide

comp.fnguide.com

여러가지 2차산업 ETF를 분석 해 본 결과 아래 세가지 2차전지 ETF로 압축 하면 될것으로 예상 합니다.

구분	KODEX 2차전지 산업	TIGER 2차전지TOP10	SOL2차전지소부장Fn
ETF 수수료	0.45%	0.4%	0.45%
비중 TOP 3	삼성SDI 17%,LG엔솔16%, 포스코 12%	포스코 23%,LG엔솔 22% SK이노베이션 20%	에코프로 20%, 포스코 20% 에코프로비엠 16%
시장 참여도	시장에 골고루 투자(표준)	대형주 위주의 안정성	NCM 소재의 폭발력

총 보수외 숨겨진 비용

국내 상장된 주식형 ETF의 경우, 공시된 총보수보다 실제 투자자가 부담하는 비용이 평균 1.6배 가량 높다는 조사 결과도 있습니다.

KODEX 2차전지 산업처럼 거래량이 압도적인 상품은 괴리율 리스크가 적습니다.

SOL 2차전지소부장Fn이나 TIGER TOP10처럼 특정 테마에 집중하는 경우, 구성 종목 교체 시 발생하는 매매 비용이 수익률에 영향을 줄 수 있습니다.

장기 투자자라면 단순히 표면적인 수수료만 볼 것이 아니라, 운용사 홈페이지나 금융투자협회 공시를 통해 '총보수 비용(TER)'을
확인하는 꼼꼼함이 필요합니다.

여러가지 2차전지 ETF중 3가지를 꼽은 이유

2차전지 시장의 확장성에 투자를 하고 싶다면 kodex 2차전지 산업, 대형주 위주의 안정성과 2차전지시장의 확장을 일부 항유하고 싶다면 TIGER 2차전지TOP10, 나는 2차전지가 무조건 성공할 것 같고 휴머노이드는 NCM이니 배터리의 소재에 집중 투자 하고 싶다 하면 SOL 2차전지소부장Fn이 좋을 것으로 판단됩니다.

휴머노이드는 로봇 자체의 무게를 버티며 직립 보행과 복잡한 관절 운동을 수행해야 하기에, LFP보다 가볍고 에너지가 응축된 NCM 양극재가 '로봇의 심장'으로 낙점 될 가능성이 높아지는 추세 입니다.

삼성 SDI는 각형과 원형 NCM 배터리에 강점이 있으며 LG엔솔과 SK온은 파우치형 NCM 배터리에 강점을 가지고 있습니다.

미래에 휴머노이드 배터리는 어떤 방식으로 들어 갈 것이다 라는 생각에 맞춰서 선택하시면 최적의 선택을 하실 수 있을 것으로 생각됩니다.

물론 더 좋은 ETF, 자신에게 더 맞는 ETF가 있을 수도 있지만 대표적으로 꼽으라고 하면 이 3개의 ETF가 대표적인 ETF라고 생각합니다.

CES 2026에서 확인된 트렌드, 피지컬AI

CES 2026에서 확인된 트렌드는 로봇이 단순한 도구를 넘어 인간의 동료가 되는 '피지컬 AI'의 상용화입니다.

테슬라는 2025년 말까지 공장에 수천 대의 '옵티머스'를 배치하고, 2029년까지 연간 100만 대 생산을 목표로 하고 있습니다.

보스턴 다이내믹스(현대차 그룹)는 신형 전기식 아틀라스를 공개하며 산업용 로봇 시장의 패권을 노리고 있습니다.

AI반도체 기업인 엔비디아조차 CES 2026에서 시뮬레이션을 통해 학습한 알파마요를 공개하며 자율주행,피지컬AI시장 진입을

선언했습니다.

휴머노이드의 심장 배터리와 합리적인 투자방법

이처럼 로봇 시장이 커질수록 그 속에 들어가는 K-배터리의 NCM 기술은 마치 과거 PC 시대의 '인텔 인사이드'처럼 로봇 산업의

필수 부품으로 자리 잡을 가능성이 높습니다.

미래에 어떤 휴머노이드가 1위가 되고 어떤 배터리가 1위를 차지할지는 확신할 수 없습니다.

그렇지만 테슬라의 옵티머스, 피규어AI의 로봇 중 누가 최후의 승자가 될지 맞히는 것보다 그 로봇들이 공통적으로 NCM 배터리를 혈액으로 삼는다면 우리는 굳이 승자를 맞힐 필요가 없습니다.

그저 그들의 '공동 분모'인 2차전지 시장 전체를 소유하면 되기 때문입니다.

물론 이 기업이 1위를 할 것이다 라는 확신이 있으시면 개별 기업을 사는 것이 수익률 측면에서는 최고의 선택입니다.

하지만 그 선택한 기업이 성공하지 못한다면 그에 대한 리스크 또한 엄청 크게 다가 올 것입니다.

중국 배터리업체 CATL의 추격

https://datainsight-15.tistory.com/54 여기서 기술했던 것 처럼 K배터리에는 장미빛 미래만 존재하는 것은 아닙니다.

중국의 배터리 업체 CATL이 LFP 배터리의 가격경쟁으로 시장을 점령한 상황에서 새판을 짤 수 있는 기회가 주어진 것입니다.

하지만 이 CATL이 LFP 배터리가 아닌 반고체, 전고체 배터리 연구를 공식적으로 선언 했습니다.

만약 현재의 액체 전해질 NCM에서 장점은 뽑아내고 단점인 화재 위험을 없앤 꿈의 배터리 전고체 배터리 개발에 K배터리가 뒤쳐지게된다면 휴머노이드가 준 기회조차 물거품이 될 가능성도 존재합니다.

2차전지 관련주 급등 벼랑 끝 NCM 배터리 휴머노이드 시장에서 반격?

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휴머노이드가 상용화 되는 미래 어떤 기업이 1위를 차지할지는 모르지만 리스크를 줄이는 투자의 관점에서 수익률을 높히며 리스크를 높히기 보다 ETF를 통해 분산투자를 하여 시장의 확장성을 향유하는 전략은 어떠신가요?

요점 정리

휴머노이드는 LFP배터리보다 NCM배터리가 유리합니다.

에너지밀도, 규격등 모든 면에서 LFP 배터리보다 우월하며 LFP 배터리로는 불가능하다는 의견도 나오고 있습니다.

이러한 상황에서 개별기업에 투자하여 그 기업이 1위하면 얻는 수익률은 높을 수 있으나 개별기업이 만약 실패하거나 경쟁에서 뒤쳐지게 될 때 맞이하는 리스크를 감당하기 힘들 것 같다 하신다면 ETF라는 차선책을 선택하여 수익률과 리스크관리 두마리의 토끼를 잡는 전략이 효율적인 선택으로 생각됩니다.

중국 배터리 기업 CATL의 추격 속에 K배터리가 앞서나갈것 같다는 생각으로 K배터리 투자를 하고싶고 어떤 기업이 성공할지 모른다면 ETF는 최고의 선택이라고 생각합니다.

방구석 초짜 리서처 블로그에 오신 것을 환영합니다.

방구석 초짜 리서처 블로그에 오신 것을 환영합니다.이 블로그는 글로벌 경제, 반도체, AI 산업을 중심으로공개된 공식 자료와 데이터에 기반한 분석 콘텐츠를 제공하는 정보 블로그입니다.단순

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은 25%·AGQ 60%폭락 이유는? 레버리지의 변동성과 마진콜의 함정

국제시사데이터분석가 — Sat, 31 Jan 2026 10:05:48 +0900

은 하루 만에 25%에 가까운 폭락

밤사이에 은 현물이 25% 하락했습니다.
은 선물은 고점대비 최대 38% 낙폭을 기록한 것으로 보입니다.
이번 포스팅에서는 은 선물이 왜 이렇게 폭락했는지에 대한 구조적인 추측과 선물, 현물, ETF의 관계와 레버리지 ETF에 대한 경각심을 가져야 되는 이유에 대해 분석해 보겠습니다.

은 선물 고점 대비 장중 38% 폭락

인베스팅 닷컴의 차트를 살펴보면 장중에 120달러이던 은 선물이 38% 하락한 74달러를 기록한 뒤 소폭 반등하여 85달러까지 회복한 것으로 보입니다.
은이 가격 상승에 의한 차익실현이 트리거 역할을 했지만 그 폭락을 키운 이유가 따로 있을 수도 있다는 추측을 해보았습니다.

든든 국밥이던 은 왜 이렇게 하락했나?

은의 하락을 예상해 보면 많이 오른 은에 대한 차익실현 욕구에 의한 기초자산의 조정
그리고 그 기초자산의 그림자인 은 선물은 기초자산이 하락하면 같이 하락하는 구조입니다.
즉 기초자산이 일정 부분 하락하면 선물도 하락, 매수포지션을 가진 사람들에게 마진콜이 발생하고 부족한 증거금을 납입하지 못한다면 강제매각 가능성이 생깁니다.

선물의 위험성

LS증권의 은 선물을 예로 들면 1 계약을 매수하고자 하면 13738 달러만 증거금으로 내면 85155달러치의 은을 매수하는 것과 같은 효과를 가지며 폭락 전 단가인 115달러를 대입해 보면 약 9~10배의 레버리지 수준으로 예상 가능합니다.
이론적으로는 10%만 떨어져도 증거금은 0원이 되는 구조입니다.

개시증거금과 유지증거금

선물을 계약하기 위해 필요한 것이 개시증거금이며 이 선물을 유지할 자격을 증명하는 것이 유지 증거금입니다.
유지증거금 미달 시 유지자격 미달로 증권사에서는 마진콜을 안내하여 마진콜 발생을 알리고 입금하지 않는다면 강제청산을 합니다.
강제 청산의 대상은 부족한 유지증거금이 해소될 때까지입니다.

기초자산과 선물의 관계

모종의 이유로 기초자산이 하락하여 내 선물 증거금이 증권사의 증거금 기준을 충족하지 않는다면 마진콜이 발생 자산을 강제로 청산할 권리를 가집니다. 한두 명이 아닌 여러 명이 동시에 마진콜이 발생하여 가격 상관없이 매도하는 세력이 생긴다면 선물의 가격은 추가 하락의 가능성, 또 마진콜 발생 가능성이라는 연쇄 위험이 생길 수 있습니다.

출처: CME 거래소

CME에서 제공해주는 거래량 및 미결제 약정을 살펴보면 평소보다 거래량이 많고 미결제약정도 살짝 하락하긴 했지만 평소 수준으로 유지중입니다.

현물이 하락하여 선물이 하락하는 상황에서 강제청산이 필수적인 현상이 었을 것임에도 미결제 약정이 유지되는 것과 선물의 거래량이 급증 한 것을 보면 선물하락에 의한 현-선물 차익거래가 들어왔음을 유추할 수 있습니다.

물론 기존 매수자들의 단순 차익 실현과 신규 저점 매수가 맞물린 결과라고 말할 수도 있습니다.

하지만 하루 25%라는 유례없는 폭락 상황에서 '자발적 매도'가 '강제 청산'의 속도를 앞지르기는 불가능에 가깝습니다.

오히려 36만 건이 넘는 폭발적인 거래량과 유지되는 미결제약정은, 개인들의 손바뀜을 넘어선 거대 기관들의 현·선물 차익거래가 시장의 하단을 떠받치며 새로운 판을 짜고 있음을 시사합니다.

즉, 선물 매수자들의 차익실현으로 선물이 먼저 하락하여 기초자산도 하락시키는 트리거 역할을 했을 수도 있고 기초자산이 하락하여 선물 가격을 끌고 내려가는 트리거 역할을 하였을 수도 있습니다.

분명한 것은 이 현-선물 차익거래가 하락폭을 키우는 역할을 했다는 것입니다.

선물, 기초자산(현물), ETF의 관계

선물은 현물을 담는 그릇과 같은 상품으로 현물이 하락하면 따라서 하락하는 상품입니다.
그 이유는 차익거래자 때문으로 현물과 선물의 가격 괴리가 생긴다면 차익거래자가 기계적으로 들어오기 때문입니다.
선물이 강제매각으로 가격이 하락하여 괴리율이 발생하면 차익거래자가 등장하여 현물을 팔고 선물을 사며 현물에 매도세가 생겨 가격하락을 유발하는 요소로 작용하게 되며 결국 전체 시장의 가격하락을 유도하는 작용을 하게 됩니다.

레버리지 ETF가 정말 위험한 이유

현물과 선물의 가치가 하락하면 그것을 담고 있는 ETF의 NAV 또한 하락할 수밖에 없습니다.
즉 ETF의 가격도 하락하게 되며 3배 레버리지 ETF의 경우 기초자산이 34% 하락하면 NAV가 0으로 수렴할 수밖에 없습니다.
즉 레버리지가 위험한 이유는 여러 가지가 있지만 3배 레버리지는 기초자산이 당일에 이슈로 폭락하기 시작하면 상페의 위험까지 가지고 있는 상품입니다.

실제 은 2배 ETF는 60% 하락

인베스팅 닷컴 차트를 살펴보면 AGQ라는 은 2배 ETF는 오늘 하루 만에 60%에 가까운 하락을 하였습니다.
레버리지 ETF에 경각심을 가져야 되는 이유입니다.

선물의 위험성을 나타내는 대표적인 사례

1987년 미국의 블랙먼데이 사건은 선물의 위험성을 나타내는 대표적인 사례입니다.

미국의 블랙먼데이

미국의 블랙먼데이 사건을 살펴보면 당시 고평가 논란이 있던 현물에 대한 차익실현 욕구가 커지며 현물이 하락하였고 선물과 현물의 가격이 역전되어 프로그램 매매가 기계적으로 지속적으로 발생하였고 현물과 선물이 동시에 하락, 계속되는 마진콜으로 결국 다우지수가 22% 넘게 하락 하였습니다. 이때 연준이 등판하여 더 이상의 하락은 막았지만 블랙먼데이 사건은 아직도 깨지지 않는 하루 최대폭 하락이라는 씁쓸한 기록을 가지고 있습니다.

역사적으로도 증명된 레버리지의 위험성

역사적으로 금은 꾸준히 오른다는 인식이 강한 자산입니다.
최근 이례적인 급등과 오른다는 인식이 레버리지에 투자 욕심이 커졌을 수도 있습니다.
하락은 분명 슬프고 씁쓸한 일이지만 이번에 다시 레버리지의 위험성이 증명된 것 같습니다.
어떤 자산이든 무조건 오르는 자산은 없고 이번 하락이 최근 급등에 대한 차익실현 욕구와 패닉셀에 의한 하락일 수도 있습니다.
하지만 어떤 이유든 레버리지 ETF는 기초자산이 하락하면 그 즉시 위험에 노출되기 시작하는 상품입니다.

급등하는 자산에 올라타고 레버리지까지 일으켜서 많이 벌고 싶은 욕심은 이해합니다.
하지만 그 욕심이 기초자산의 이유 없는 하락이 의해 자신의 발목을 잡는 것을 넘어 자신의 자산 전부를 빼앗아갈 수도 있음을 주의하시길 바랍니다.
투자는 자신의 눈덩이를 굴리는 행위입니다. 이 눈덩이를 욕심 때문에 부수는 행위는 절대 금물입니다.
건전한 투자와 꾸준한 수익, 그리고 하락할 때 대처 방법이 궁금하시다면 아래링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/7

포트폴리오(자산 배분 투자 방식에 대한 설명)

datainsight-15.tistory.com

요점정리

은이 하루 만에 25% 폭락하였습니다.
그 이유는 제가 추측하기에는 차익실현 욕구가 트리거가 되어 기초자산을 하락시켰고 은 선물과 현물에 대한 구조가 그 폭을 키운 것으로 추측해 봤습니다.
선물과 현물, ETF 구조에 대해 분석해 봤으며 미국의 블랙먼데이 사건을 교훈을 삼아 레버리지 ETF에 대한 경각심을 가지고 투자를 하시기를 주의 부탁드리겠습니다.
레버리지 ETF에 대한 욕심이 자신의 자산을 다 빼앗아갈 수 있다는 점을 꼭 유의하시어 건전하고 꾸준한 수익을 가져갈 수 있는 투자를 하시길 기원하겠습니다.

블로그 포스팅에 사용되는 모든 PPT는 직접 제작이며 뉴스기사나 자료의 출처는 PPT 슬라이드 내부에 출처를 표기하였습니다.
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2차전지 관련주 급등 벼랑 끝 NCM 배터리 휴머노이드 시장에서 반격?

국제시사데이터분석가 — Fri, 30 Jan 2026 08:24:54 +0900

K배터리 3사의 미래는 휴머노이드?

K배터리 3사(삼성 SDI, LG에너지설루션, SK온)의 현주소는 중국의 LFP 저가공세에 위협을 느끼고 있는 단계입니다.
이번 포스팅에서는 중국의 LFP 배터리가 왜 가격이 저럼 할 수 있는지, 저가 공세에 어떻게 밀리고 있는지, 휴머노이드가 왜 부활의 기회인지를 분석해 보겠습니다.

중국의 휴머노이드 업체도 한국 2차 전지를 구입하려고 한다?

2026.01.27 한국경제의 보도에 의하면 LG에너지설루션과 계약을 맺고 싶어 하는 기업이 테슬라 외에 중국의 다수 휴머노이드 업체도 납품 계약을 원한다고 합니다.
중국에는 2차 전지 배터리 회사가 없는 걸까요??

중국 대표 배터리 업체 CATL

중국의 2차 전지 배터리 업체 하면 CATL이 대표적인 기업입니다.
CATL은 한국의 2차 전지와는 다르게 LFP 배터리를 사용하고 있습니다.
이 LFP 배터리는 리튬+철+인산의 약자로 시장에서는 인산철배터리라고 불립니다.
리튬보다 저렴한 철을 이용하다 보니 한국의 삼원계 배터리보다 가격이 저렴합니다.

한국의 2차 전지와 중국의 2차 전지 비교

한국과 중국의 2차 전지의 가장 큰 차이점은 에너지 밀도입니다.
LFP 배터리는 철을 이용하다 보니 에너지 밀도를 높일 수 없고 엄청 무겁습니다. 공사판에 있는 철근으로 배터리를 만든다 생각하면 그 무게는 이해가 되실 듯합니다.
그리고 철은 겨울에 엄청 차가워지는 성질이 있습니다. 차가워지면 전자의 이동성이 떨어져서 전도율이 떨어지고 그렇게 되면 갑자기 방전되는 등 위험성이 있습니다.
이러한 단점에도 LFP 배터리를 이용하는 이유는 가격이 저렴하고 철이 불에 강하다 보니 화재의 위험에서 리튬보다 안전한 편입니다.
배터리를 넣을 공간이 충분하다면 LFP 배터리의 가격 경쟁력은 삼원계 배터리보다 월등하다고 볼 수 있습니다.

유선이 아닌 무선 휴머노이드는 배터리가 필수

한자리에 서서 전선을 꽂아서 전기를 계속 공급하는 유선이라면 굳이 배터리가 필요가 없습니다.
하지만 제자리가 아닌 이동하면서 사용하기 위한 무선에는 배터리가 필수적으로 들어가야 됩니다.

LFP 배터리의 한계

인산철배터리(LFP배터리)의 한계는 분명 부피 대비 에너지 밀도가 낮다는 것입니다.
전기를 많이 먹는데 들어갈 공간이 적은 휴머노이드에 LFP 배터리를 넣으면 금방 방전되어 계속 충전하면서 사용해야 됩니다.
그렇게 된다면 결국 무선의 장점이 없는 셈입니다.

CATL 측의 발언

실제로 CATL 측에서도 LFP배터리는 휴머노이드에 맞지 않다. 새로운 폼팩터가 필요하며 휴머노이드에 필요한 에너지밀도는 전기차의 2배인 300~500Wh/kg이라는 언급을 하였습니다.
전기차보다 배터리 공간은 협소한데 용량이 2배가 되니 LFP 배터리로는 불가능하다.라는 결론을 내린 것으로 보입니다.

LFP배터리와는 다른 한국의 삼원계 배터리

중국의 LFP 배터리와는 다르게 한국은 삼원계 배터리를 생산하고 있습니다.

그중에서 LG엔솔과 SK온은 파우치형, 삼성 SDI는 각형과, 원형이 대표적인 제품이라고 할 수 있습니다.

각 배터리의 에너지 밀도 비교와 휴머노이드 적합성

LFP의 에너지 밀도는 무게기준 150~205 정도이며 부피가 준으로는 300-350 수준입니다.
그에 반에 삼성 SDI의 각형과 원형은 무게기준으로 200~280 부피기준으로는 500~650으로 LFP보다 거의 2배 높은 수준입니다.
마지막으로 LG엔솔과 SK온의 파우치형은 무게기준으로는 230~300 부피기준으로는 600~700으로 같은 삼원계 배터리에서도 밀도 효율이 좋은 편이라고 보시면 될 듯합니다.
밀도값만 봐도 휴머노이드에서는 삼원계배터리가 LFP배터리보다는 효율이 좋은 것으로 보입니다.

CATL의 공개발표가 사실이라면

CATL의 발표 대로 300~500 수준의 에너지 밀도가 필요하다면 LFP 배터리는 3Kg를 넣어야 됩니다.
매일 움직이는 휴머노이드에 3kg의 배터리를 추가한다면 에너지 소모 효율의 감소와 관절에 무리가 올 것은 충분히 예상 가능한 일입니다.
사람도 무거운 걸 들고 다니면 평소보다 힘든 것처럼 휴머노이드도 3kg나 되는 배터리를 들고 다닌다면 지칠 것이 분명합니다.
에너지 효율을 높이기 위해서 꼭 필요한 것이 경량화로 보이는데 LFP배터리와 파우치형의 에너지밀도 효율을 따져본다면 1.5kg 수준의 경량화가 가능할 것으로 보입니다. 다른 부품이 다 비슷한 상황에서 1.5kg의 배터리 경량화는 에너지 효율을 올리는데 더 유리할 것으로 예상됩니다. 즉 배터리의 지속시간에서 차이가 나는 효과가 나올 듯합니다.

한국의 배터리 3사의 현황

현재 배터리 3사의 현재 상황은 암울합니다.
배터리의 크기 제한이 없는 ESS의 경우 같은 효율이 나온다면 안정성과 경제성을 갖춘 LFP 배터리가 최고입니다.
그렇다 보니 ESS 시장은 현재 LFP 배터리로 점령되어 있다고 말해도 과언이 아닌 수준입니다.
즉 현재 한국의 배터리 업체는 전기차 납품만이 희망이라고 볼 수 있으며 실제 전기차 시장에서는 비싸지만 겨울철 방전을 막아주는 삼원계 배터리 덕분에 수성을 하고 있는 상황입니다.
그렇기 때문에 다른 사업이 나오지 않는 이상 전기차 산업이 위험하면 실적이 하락하는 위험에 처해있는 상황입니다.
현재 미국의 전기차 상황, 미국에 진출한 한국 배터리 회사의 현황이 궁금하시다면 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/2

대한민국 수출액 7천억달러 돌파!!(반도체 위주의 성장과 수출 최다 액의 민낯, 배터리3사에 드리

블로그 포스팅에 사용되는 모든 PPT는 직접 제작이며 뉴스기사나 자료의 출처는 PPT 슬라이드 내부에 출처를 표기하였습니다.PPT가 필요하신 분은 아래 다운로드 버튼을 누르시면 됩니다. 수출 7,0

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K배터리 회사에게 주어진 새판의 기회

지금 2차 전지 시황은 K배터리 3사에게 그렇게 희망적이지는 않습니다. 오히려 벼랑 끝이라고 봐야 될 정도입니다.
미국에서 전기차 캐즘을 넘지 못한다면 한국의 2차 전지는 사용처가 없을 정도입니다.
그렇기 때문에 꼭 새판 짜기에 성공하해야 되는 것이 휴머노이드 시장이며 현재 휴머노이드 시장에서 배터리의 크기 제약 때문에 기회가 주어지는 분위기입니다.
심지어 이 기회는 점차 커지는 시장으로 이번 기회를 잘 이용한다면 새판 짜기에 성공할 수 있는 그런 기회입니다.

휴머노이드가 쥐어준 기회

휴머노이드의 등장으로 K배터리 3사는 하늘이 내려준 기회를 잡은 것과 같습니다.
LFP 배터리가 침범하지 못하는 귀중한 시간 동안 글로벌 회사와의 신뢰를 쌓고 점유율을 확보하는 것이 필수적으로 예상됩니다.
현재 휴머노이드에 걸맞은 높은 에너지밀도 + 신뢰성 검증(실제 사용, 안정성, 품질)+글로벌 양산이력(공급안정성, 생산성)의 조건을 만족시켜 주는 기업은 한국의 3사뿐일 듯합니다. 가장 큰 경쟁사는 CATL이지만 CATL은 LFP 배터리에 집중했던 회사로 높은 에너지밀도용 배터리를 만드는 기술과 신뢰성이 검증되었다고 보기에는 아직 이른 것으로 생각됩니다.
하지만 CATL이 반고체, 전고체 배터리를 만들며 새로운 폼팩터 개발에 성공한다면 추격은 시간문제라고 생각합니다.
그러니 휴머노이드가 모습을 보이고 있는 지금 절호의 기회를 살려서 새판 짜기에 성공할 수 있을지 지켜보는 것이 좋을 것으로 분석됩니다.

요점정리

휴머노이드 배터리의 구조적 문제로 중국의 휴머노이드 업체도 한국의 2차 전지 납품 계약을 원한다는 보도가 있었습니다.
중국의 2차 전지 업체 CATL이 있지만 CATL의 주력은 LFP 배터리로 에너지밀도가 낮아 휴머노이드용으로는 부적합하다고 합니다.
한국의 2차 전지 업체 3사 삼성 SDI와 LG에너지설루션, SK온은 현재 CATL과의 가격경쟁에서 밀려 벼랑 끝에 몰려 있는 상황으로
전기차 시장에서만 겨우 수성을 하고 있은 입장입니다. 미국의 전기차 산업이 캐즘에 빠져 성장이 더딘 지금 휴머노이드라는 절호의 기회를 이용하여 새판을 짜야 된다고 생각합니다.
과연 CATL의 추격보다 먼저 신뢰도와 점유율을 확보하여 새판을 짤 수 있을지 지켜보며 새판 짜기에 성공할 수 있도록 응원을 보내야 할 듯합니다.

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삼성전자 컨퍼런스 콜 정리: 특별배당·자사주·HBM4, 아쉬운 점과 AI 홈 플랫폼

국제시사데이터분석가 — Thu, 29 Jan 2026 14:25:27 +0900

삼성전자, 컨퍼런스콜에서 주주환원 발표

삼성전자가 2026.01.29 컨퍼런스콜(컨콜)에서 주주환원을 발표 했습니다.
이번 포스팅에서는 삼성전자의 컨퍼런스콜(컨콜)과 컨콜에서 발표한 주주환원이 어떠한 것이 있는지, 아쉬운 점과 미래 방향성에 대해 분석해보겠습니다.

삼성전자의 주주환원 정책(1) 특별배당

삼성전자는 매년 분기 배당을 하는 회사로 저번 분기 배당에는 1주당 370원의 배당을 하였습니다.
이번 2025.Q4는 실적이 좋아서 FCF 50% 기준 추가 주주환원 재원이 발생, 그 재원을 토대로 특별배당을 발표 했습니다.
1주당 370원보다 52% 상승한 1주당 566원을 배당하겠다고 발표 했으며 이는 저번 분기배당 2.45조 보다 1.2조 증가한 규모 입니다.
백원단위 증액이다 보니 적게 느껴지기는 하지만 규모로 보면 조단위 증액이다보니 회사 입장에서는 규모가 큰 배당 증액이라고 예상됩니다.
이번 배당의 목적은 정부의 세금혜택이 목적인 것으로 예상됩니다.
세금 혜택을 받기 위한 '고배당 기업' 요건을 달성 하기 위해서는 다음과 같은 조건 중 하나를 달성 하여야 합니다.

유형 1 (고배당형): 배당성향이 40% 이상인 경우
유형 2 (성장형): 배당성향이 25% 이상이면서, 배당금이 전년 대비 10% 이상 증가한 경우

이중 삼성전자는 성장형 요건을 충족하기 위해 2025.Q4 배당금을 증액하여 2024년 대비 192원을 증액하여 10%대 증액을 유도한 것으로 보입니다.
이번 배당 증액으로 주주들에게 절세 효과를 주기 위해 특별배당 명목으로 배당을 했다 라고 생각하면 됩니다.

삼성전자의 주주환원 정책(2) 자사주 매입

삼성전자는 배당공시와 더불어 자사주 매입 공시도 같이 발표 했습니다.
이번 자사주는 3.6조원 규모로 보통주 2200만주를 매수할 예정이라고 합니다.
삼성전자의 시가총액이 크다 보니 시가총액 비중으로는 큰 규모는 아니지만 전체 규모는 조단위 규모로 상당한 주주환원이라고 볼 수 있을 것 같습니다.
취득 목적은 임직원 주식 보상이지만 아마 소각도 같이 하지 않을까 예상됩니다.

삼성전자 컨퍼런스콜 중요 내용 정리

삼성전자의 컨퍼런스콜 중 중요 내용을 정리해보겠습니다.
2025.Q4 실적 확정치는 1월 초 잠정치 발표와 마찬가지로 영업이익은 20조원규모이며 YOY 기준 모든 부문이 두자리수 성장을 기록 하였다고 합니다.
특히 메모리는 62% 성장으로 삼성전자의 규모를 생각하면 엄청난 성장이라고 생각됩니다.

삼성전자의 2026 메모리 시황 예측과 전략

삼성전자는 서버용 DDR5, HBM4등 고부가가치 제품 판매가 확대 될 것이며 그로 인한 매출이 성장할 것이라고 예상하고 있습니다.
또한 2026 에도 메모리 시장은 성장 할 것이며 HBM4를 1분기에 양산 공급을 목표로 하고 있다고 합니다.
2026.Q1 HBM4 납품을 통해 제품 경쟁력을 기반으로 한 동반 성장 그리고 AI 시대를 선도하겠다라는 포부를 밝혔습니다.

삼성전자의 파운드리

2024 말 ~ 2025 초 GAA공법으로의 전환으로 수율 확보에 고전을 겪던 삼성전자의 파운드리 부문이 부활했습니다.
삼성전자 파운드리의 부활과 테슬라와의 협업이 궁금 하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/33

테슬라 AI5 칩 설계 완료, 삼성전자 파운드리의 화려한 부활

블로그 포스팅에 사용되는 모든 PPT는 직접 제작이며 뉴스기사나 자료의 출처는 PPT 슬라이드 내부에 출처를 표기하였습니다.PPT가 필요하신 분은 아래 다운로드 버튼을 누르시면 됩니다. 테슬라

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2026에는 삼성전자 파운드리 산업의 부활과 2나노 2세대 공정 제품 양산, 4나노 제품의 최적화 공정을 준비하고 이를 통한 실적 개선, 매출성장을 두자리 이상으로 하겠다 라고 목표를 설정 하였습니다.
GAA 공법으로의 전환으로 수율문제를 겪던 파운드리 산업, 테슬라가 내민 손으로 실전 경험을 얻으며 수율 확보와 고객사 확보에 성공했는지 궁금해집니다.

삼성전자 컨퍼런스 콜 종료와 아쉬운점

삼성전자 컨퍼런스콜이 종료 되었고 아쉽게도 2026 매출 가이던스는 발표하지 않았습니다.
미국의 기업들은 대부분 올해는 얼마의 매출을 목표로 한다라는 매출 가이던스를 발표하여 투자자들의 가치 평가에 도움을 줍니다.
가이던스가 중요한 이유는 그 회사의 업황을 공식적으로 이해할 수 있고 이정도 성장을 예상한다 라는 공식 발표 자료가 됩니다.
우리 회사 제품의 매출 성장을 이렇게 예상한다라는 수치를 글이 아닌 숫자로 정해 준다면 투자자들은 그 회사의 가치를 예측하기 쉬워집니다.
항상 가이던스의 발표가 없다는 것이 삼성전자의 컨퍼런스 콜에서 아쉬운 점이라고 할 수 있겟습니다.

삼성전자 부문별 실적과 걱정되는 요소

삼성전자의 부문별 실적을 살펴보면 반도체에 집중 되어 있는 것을 알 수 있습니다.
삼성전자가 반도체 회사기는 하지만 컨퍼런스콜 자료를 보면 대부분의 성장이 반도체에만 집중 되어 있고 특히 메모리 반도체에 집중되어 있는 것을 확인 할 수 있었습니다.
AI 호황으로 DDR의 가격이 급등하여 사상 최대 실적을 기록 하였지만 언제 AI 호황이 꺾이며 실적이 다시 꺾일 지 예측이 불가능한 것도 사실입니다.
반도체 사이클의 특징 중 하나가 호황과 불황의 사이클에 따라 실적의 방향이 결정되는 산업이기는 하지만 반도체 위주의 성장이 지속되면 이 사이클에 의해 실적의 규모가 널뛰기 한다는 것이 걱정됩니다.

삼성전자의 미래 방향성

삼성전자는 미래 성장 방향으로 AI 홈 플랫폼 회사를 선언 했습니다.
CES 2026에서 발표한 AI 홈 플랫폼 회사 선언이 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/8

삼성전자 시가총액 1000조 가능할까?-CES2026으로 본 삼성전자의 미래 방향성

블로그 포스팅에 사용되는 모든 PPT는 직접 제작이며 뉴스기사나 자료의 출처는 PPT 슬라이드 내부에 출처를 표기하였습니다.PPT가 필요하신 분은 아래 다운로드 버튼을 누르시면 됩니다. 삼성전

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삼성전자가 선언한 AI 홈 플랫폼 회사에는 AI 반도체도 중요하지만 필수적으로 갖춰져야되는 것이 가전이라고 생각합니다.
홈 플랫폼은 말 그대로 가전을 AI로 엮겟다. 라고 예상되기 때문입니다.

AI 서버호황이 가져다준 골든 타임

삼성전자의 발전에 AI 서버호황으로 DDR 가격 상승이 골든 타임을 벌어주었다 라고 생각합니다.
삼성전자가 선언한 AI 홈 플랫폼으로의 도약, 반도체가 벌어다준 귀중한 시간을 낭비하지 않고 AI 홈 플랫폼을 위한 가전 기술의 도전이 필요한 상황이라고 생각됩니다.

삼성전자가 만들어 줄 것이라고 예상되는 미래

삼성전자가 목표로 하는 AI 홈 플랫폼의 목표는 무엇일까요?
제가 생각하는 AI 홈 플랫폼의 상상도는 앉은 자리에서 삼성전자의 AI모델 빅스비나 동맹인 구글의 AI 모델 제미나이가 대화를 통해 사용자가 먹고 싶은 음식의 레시피를 자동으로 찾아주고 냉장고에 부족한 재료가 있는지 확인 후 쇼핑 목록을 제공, 사용자의 승인을 확인한 뒤 자동으로 주문과 결제를 하며 앉은 자리에서 사용자가 원하는 모든 것이 이루어지는 모습이 AI 홈 플랫폼의 모습 아닐까요?
삼성전자가 만들어줄 AI 홈 플랫폼의 미래, 앉은 자리에서 원하는 것이 이루어지는 편한한 삶을 만들어 줄 것을 기대합니다.

요점정리

삼성전자가 2026.01.29 컨콜을 발표 했습니다.
이번 컨콜에서 2026의 반도체 업황 예상을 얘기 하였고 상세 실적을 공개 했습니다.
그 뿐만 아니라 특별배당, 자사주 매입을 공시하여 주주환원에도 신경을 쓰는 모습을 보였습니다.
하지만 아쉬운 점은 이 업황을 글으로 얘기 한 점입니다, 매출 가이던스를 발표 하여 숫자로 보여 주었다면 투자자들은 회사의 가치를 조금 더 쉽게 계산을 하여 합리적인 투자를 했을 것이라는 아쉬움이 남습니다.
삼성전자는 반도체 회사기는 하지만 2025 삼성전자의 실적 성장이 결국 반도체 위주의 성장으로 반도체 사이클에 따라 실적이 바뀔 위험이 커지고 있습니다.
삼성전자의 미래는 AI 홈플랫폼이라고 선언 한 만큼 서버 반도체의 가격상승으로 반도체가 벌어준 귀중한 시간을 낭비하지 않고 가전 기술에 AI를 접목시키는 도전을 계속 하여 미래에는 AI와 대화를 하며 앉은 자리에서 장을 보고 원하는 것을 해결하는 미래가 펼쳐지기를 기대하겠습니다.

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UNH 20% 폭락! 실적 아닌 '트럼프' 때문?, 미국 건강보험 회사 비상

국제시사데이터분석가 — Wed, 28 Jan 2026 05:57:32 +0900

미국 UNH 주가 급락과 1위~5위 건강보험사 주가의 동반 급락

UNH의 실적이 2028.01.26(현지시간) 장마감 후 공개 되었습니다.
2026.01.27(현지시간) UNH와 미국의 건강보험사 1위~5위의 주가가 급락하였는데 UNH의 실적 발표 때문일까요?
이번 포스팅에서는 UNH 실적발표와 UNH 외 미국의 건강보험사 주가가 급락하였는지에 대해 분석해 보겠습니다.

무난하게 성장하는 UNH

2020년 14%이던 자사 건강보험 가입률을 16.5%까지 성장하며 가입자의 증가로 실적과 수익이 늘어나며 호황을 누리는 UNH입니다.

UNH의 주가 상승

UNH는 약 5년(2020~2025.04) 동안 주가 상승률이 무려 82%에 달하는 상승을 하였습니다.
그러다가 2025.05부터는 상승세가 꺾이며 다시 300불대의 주가로 돌아온 것으로 확인되었습니다.

UNH 주가 급락

그러던 도중 2026.01.26 장 마감 후 UNH의 실적발표가 있었고 다음날인 2026.01.27 UNH의 주가는 20% 급락하여 350불이던 주가가 280불로 하락했습니다.

UNH의 실적발표 때문인가?

UNH의 실적 발표 이후 급락이라 실적발표 때문은 아닌지 하는 생각이 먼저 들었습니다.
토스증권의 자료에 따르면 UNH는 2025 4분기 매출이 작년보다 12.3% 성장하였고 시장에서도 이 정도 상승은 예상한 것으로 보입니다.
EPS는 전년 대비 70%가 급락하였지만 시장에서도 예상했던 수치(증권사 전망)로 추정되어 EPS의 급락이 -20% 급락의 직접적인 이유가 될 것 같지는 않다고 생각합니다.

UNH의 EPS -70% 이유는?

UNH의 2025년 4분기 EPS가 2024년 4분기 대비 70% 감소한 이유는 12월 1일에 있었던 남미 철수와 반메디카 매각 후 손실 처리한 16억 달러의 일회성 비용인 듯하며 매출이 증가하는 추세로 EPS가 감소하였으니 일회성 비용의 반영이라고 생각하는 것이 타당한 것으로 보입니다.
1년 EPS가 아닌 분기 EPS기 때문에 일회성 비용이 반영되면 더 크게 보이게 되어 -70%라는 수치가 나온 것으로 보입니다.

그렇다면 UNH 주가 급락의 직접적 원인은?

UNH의 주가하락의 원인은 두 가지라고 생각합니다.
첫 번째는 가이던스의 하락으로 2025 대비 2026 가이던스의 하향조정, 즉 매출의 감소를 예상하는 가이던스를 발표하여 주가 하락 심리를 자극한 것으로 예상됩니다.
하지만 매출보다 중요한 연간 EPS가 상승하여 주가하락을 일부 자극 할 수는 있지만 -20%라는 상당한 조정폭을 발생시킬 이유라고 보기는 힘든 것으로 예상됩니다.
주가는 이미 600달러에서 350달러로 조정을 많이 한 상태이며 EPS가 증가한다는 것은 그만큼 비용도 감소한다는 뜻이라 실제 실적은 증가한다는 의미이기 때문입니다.
두 번째 원인은 트럼프의 위대한 건강보험 계획의 영향으로 예상됩니다.

그렇게 생각한 이유

UNH 뿐만 아니라 2026.01.27 미국 1위~5위 건강보험의 주가가 전부 두 자리대 급락을 하였습니다.
이는 UNH의 실적이 원인이 아니라 미국의 건강보험 시장 자체의 구조적 악재 가능성을 증명하는 근거라고 생각합니다.

미국 건강보험의 구조적 악재

트럼프의 위대한 건강보험 계획의 주요 내용은 지출 비용 감소, 보험사의 수입 감소입니다.
트럼프의 위대한 건강보험을 정리하면 다음과 같습니다.
1. 보조금의 직접 지급
2. 처방약 가격 대폭 인하
3. 보험사 책임 강화
4. 가격 투명성 극대화
5. 비용 절감

트럼프케어 vs 오바마케어

트럼프케어와 오바마케어의 제일 큰 차이점은 건강보험의 자유가입 유무와 보험사의 보험료 감소입니다.
즉 기존과는 다르게 건강보험이 비효율적이다 생각되면 탈퇴하거나 더 낮은 보험료의 보험으로 변경이 가능하다는 것입니다.
이제 건강보험사 입장에서는 가입자 이탈을 걱정해야 되는 처지입니다.

트럼프케어의 건강보험사에 대한 영향력

트럼프 법안이 통과된다면 건강보험사는 그때부터 가입자 이탈을 걱정해야 되는 처지가 될 수 있습니다.
그로 인한 보험사의 수입감소 와 보조금의 변경, 축소로 인한 보험사의 수입감소 등 보험사는 수입감소에 직면할 수 있습니다.
하지만 좋은 영향도 있습니다.
미국은 가입자의 자기 부담금이 일정 부분 넘어가면 보험사가 같이 부담하는 구조이며 그전까지는 보험사는 비용을 부담하지 않습니다.
그 외에도 아웃 오브 포켓 맥시멈이라는 제도로 가입자의 치료비가 아웃 오브 포켓 맥시멈의 한도에 도달한다면 그 이후는 100%를 보험사에서 부담합니다.
따라서 트럼프 법안의 주요 안건인 치료비 투명화와 처방약 비용 대폭 인하는 보험사의 비용감소를 유도하는 성격의 법안입니다.
하지만 보험사는 결국 가입자의 보험료를 받아서 그 보험료를 투자하여 비용을 부담하는 구조입니다.
비용이 감소하더라도 수입이 감소한다면 보험사의 실적에는 부정적으로 작용할 가능성도 존재합니다.

미국은 치료비가 비싼 나라

분명한 것은 미국은 치료비가 저렴한 나라는 아닙니다.
미국은 OECD 평균과 비교하더라도 GDP 대비 치료비 부담이 18% 수준으로 2배 이상입니다

트럼프의 칼 vs 보험사의 방패

트럼프의 칼(위대한 건강보험 법안)이 보험사의 방패(수익성)를 뚫는 다면 보험사는 수익구조자체부터 변경할 가능성이 있습니다.
기존의 건강보험 가입자의 이탈, 보험료 감소라는 수익성 악화 악재와 비용감소라는 호재 이 두 가지 이슈 중 어느 이슈가 더 강력할지는 지켜봐야 될 일입니다.
하지만 미국의 치료비 부담은 OECD 평균의 2배 이상으로 치료비가 감소하는 방향으로 진행되어 미국인들이 치료를 자유롭게 받는 나라가 되기를 응원하는 마음입니다.

요약정리

UNH의 주가가 20% 급락하였습니다.
실적발표 이후 20% 급락이라 실적 발표의 영향 일 수도 있지만 건강보험사 모두 두 자리대 하락한 것으로 보아 구조적 문제일 가능성도 있습니다.
UNH의 가이던스 하향, 트럼프의 위대한 건강보험 법안이 두 가지의 이슈가 UNH의 주가 하락을 부추기는 영향으로 예상됩니다.
트럼프의 칼과 보험사의 방패 어떤 것이 더 강력할지는 확신할 수 없지만 미국인들이 치료를 자유롭게 받는 나라가 되기를 응원하겠습니다.

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UNH 주가 급락과 트럼프의 위대한 건강보험 법안.pptx

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독파모 AI평가 3위 쾌거와 네이버 탈락의 고배, 한국 아시아 AI 수도 도약 가능할까?"

국제시사데이터분석가 — Tue, 27 Jan 2026 13:15:37 +0900

한국판 소버린 AI '독자 파운데이션 모델' 독파모 프로젝트

2025.09.08 문화체육관광부의 공식 정책 브리핑을 통해 독자파운데이션 모델 독파모프로젝트의 시작을 알렸습니다.

이번 포스팅에서는 독자 파운데이션 모델이 원하는 방향과 네이버가 탈락한 이유, 독파모의 경제성을 분석해 보겠습니다.

독자파운데이션모델 프로젝트의 시작

2025.10 경주 APEC 행사에서 젠슨황이 한국에 B200, H200등 GPU 26만 장을 공급하겠다고 선언했습니다.

이 물량은 2026.02 납품예정이며 추경을 통해 B200, 1만여 장, H200 3천여 장을 2025.12.01에 우선공급받았습니다.

한국의 GPU 확보 목적은 이 독파모 프로젝트 때문인 것으로 생각됩니다.

본격적 시동을 거는 독파모 프로젝트

2025.09.08 정책브리핑을 통해 과기부, 문체부의 예산 확보와 AI 신사업이라는 목표를 가지고 독피모 프로젝트의 시작을 알렸습니다.

AI개발을 위해 민간업체의 입찰을 받은 후 한국형 소버린 AI 모델 개발에 첫 발을 뗀 역사적인 순간입니다.

독파모 프로젝트를 위해 투입된 과기부, 문체부 합 6조 외 총예산이 11조 원 규모라고 합니다.

독파모 프로젝트 1차 발표

독파모 프로젝트 1차 결과가 2026.01.15 발표되었습니다.

이번 발표에서는 총 선정된 5개 팀의 AI 성과는 다음과 같습니다.

네이버클라우드는 텍스트, 이미지, 음성을 동시에 이해하는 옴니보달, 전 국민 대상의 AI 플랫폼 운영을 목표로 내세웠고

업스테이지는 매개변수가 1000억 개의 적은 매개변수로 대규모 모델 수준의 성능을 구현했다고 합니다.

SK텔레콤은 매개변수 5190억 개 초 거대 AI 모델을 개발한다고 하는데 국내 최대 규모의 도전이라고 하네요.

NC는 게임, 제조, 국방등 다양한 산업에 최적화된 AI 모델을 구현했다고 합니다.

마지막으로 LG AI연구원은 매개변수 2360억 개로 마찬가지로 다양한 산업 현장에 즉시 적용 가능하다고 합니다.

안타깝게도 네이버는 독창성 부족의 이유로 탈락하였고 NC도 탈락의 고배를 마셨습니다.

11조 원 규모의 국책과제답게 선정된 최정예 기업에게도 어려운 시도라는 것이 증명된 결과입니다.

독파모는 세계 각국에서도 하기 힘든 과제를 수행 중

독파모 프로젝트에 참여한 기업들은 세계 각국에서도 할 수 있는 조건과 역량의 크기가 되는 곳이 몇 안 되는 어려운 과제를 연구 중에 있습니다.

풀스택 AI 생태계

세계 각국에서도 풀스택 AI 생태계를 만들 수 있는 나라가 몇 개 안 된다고 합니다. 이것이 다른 나라에서 빌려온 AI가 아닌 독창적 AI가 필수적인 이유라고 하네요.

완전한 기술 자립(소버린 AI)과 독자적인 생태계 이것이 바로 독파모 프로젝트의 목표입니다.

독파모가 원하는 풀스택 AI 생태계란?

풀스택 AI는 AI반도체와 AI 데이터센터의 인프라를 이용한 초고속 네트워크의 연결과 자체적인 데이터 수집, 정제, 레이블링 등 합성 데이터를 생성, 독자적인 아키텍처 설계, 사전학습, 미세조정을 통한 학습의 효율화와 환각 억제

그리고 모델을 가볍게 만드는 기술과 API서비스, AI 운영 자동화 등의 독자적인 생태계 구성을 가진 AI 모델이 바로

독파모가 원하는 풀스택 AI 생태계입니다.

독파모의 목적

독파모 프로젝트를 통해 2026 경제성장전략의 목표인 AI 3강으로의 도약을 꿈꾸며

산업 생산성, 연구 개발 효율성을 획기적으로 혁신해 K-AI가 글로벌로 수출되며 아시아, 태평양 지역의 AI 수도로 도약을 목표고 한다고 합니다.

독파모 프로젝트의 현재 상황은?

AI 평가 전문기관인 아티피셜 애널리시스의 평가에 따르면 독파모가 개발 중인 모델 중 최고 모델은 AI 평가 3위를 기록했다고 합니다.

그 외에 여러 모델도 TOP 20 안에 포진 중이라고 합니다.

독파모 프로젝트가 바닥부터 차근차근 다져나가는 이유

독파모는 GPU 자원을 재할당하여 고성능 GPU 하나의 다수의 사용자가 나눠쓰거나 다수의 GPU를 하나로 묶어서 쓴다면 효율이 엄청나게 올라갈 것이라는 생각하에 기초 설계부터 유동적인 GPU 동적 할당을 목표로 인프라를 구축하고 있다고 합니다.

구글의 TPU와 비슷한 형태를 구성하려는 목표를 가진 것으로 보입니다.

그 외에도 GPU의 최대 단점인 많은 전력 소모를 커버하려고 노력한다고 합니다.

같은 일을 하더라도 최대한 전기를 적게 소모하기 위한 노력으로 모델 개발회사를 통한 개발이 아닌 모델 개발회사 + 인프라 하드웨어 회사 등 여러 인프라 회사와 같이 협업을 통한 개발을 진행하는 이유가 전력 가성비를 높이기 위해서라고 합니다.

그뿐만 아니라 대규모 GPU 클러스터를 활용하여 1000억 개 이상의 매개변수를 가진 모델을 직접 다루는 경험은 책으로는 배울 수 없는 경험이 모든 팀에 필수적으로 대학생 팀이 배치되는 이유라고 합니다. AI 개발을 통한 대학생들의 학습도 가져가려는 모습입니다.

꼭 성공해야 되는 국가사업

국가 예산 11조 원이라는 엄청난 규모의 예산을 투자하여 시도하는 독자 파운데이션 모델 프로젝트

대학생들의 실전 경험과 아시아, 태평양의 AI 대표국가로의 도약을 위해 꼭 성공하였으면 하는 독파모 프로젝트

아직 시작 단계일 뿐이지만 결과가 기대되는 만큼 독자적 생태계를 가진 좋은 모델이 나와서 국가와 사회 발전에 꼭 도움이 되기를 기원합니다.

요점 정리

2025.09.08 첫 시작을 알린 독파모 프로젝트, 2026.01.15 1차 발표 때 네이버와 NC는 탈락의 고배를 마셨지만 쉽지 않은

사업임을 증명하였고 그 결과 AI 모델 평가에서 세계 3위를 달성하였습니다.

2026 경제발전계획에 포함되어 있는 세계 AI 3강 도약, 그리고 아시아, 태평양 지역의 AI 수도 국가로의 도약을 위해 시도 중인 독파모 프로젝트, 국가 예선 11조 원이라는 규모와 많은 부담을 짊어지고 하는 사업이지만 꼭 성공하기를 기원합니다.

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한국의 독파모프로젝트.pptx

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삼성전자, SK하이닉스 제치나? 엔비디아 HBM4 공급 '대박 호재' 터졌다.

국제시사데이터분석가 — Mon, 26 Jan 2026 12:21:52 +0900

삼성전자 HBM4 엔비디아에 납품 시작?

베라루빈 양산을 선언한 엔비디아에 삼성전자가 HBM4를 세계최초로 납품한다는 소식이 들려왔습니다.
이번 포스팅에서는 SK하이닉스와 삼성전자의 HBM4 메인 납품사 지위를 가져갈 기업이 누가 될지 분석해 보도록 하겠습니다.

삼성전자 2월부터 엔비디아와 AMD에 HBM4 납품 시작

파이낸셜 뉴스에 따르면 삼성전자가 HBM4 퀄테스트를 성공적으로 통과하여 SK하이닉스와 마이크론보다 빠른 2월부터 HBM4를 엔비디아와 AMD에 납품한다고 합니다.
세계 최초 HBM4 납품 타이틀은 삼성전자에게 주어진 것으로 보입니다.
삼성전자가 만든 HBM4가 엔비디아와 AMD가 요구한 HBM4 스펙을 넘어섰다고 합니다.

엔비디아와 AMD가 요구한 HBM4 스펙

엔비디아와 AMD가 요구한 HBM4스펙은 동작속도와 구성방식, 대역폭, 용량등이 있습니다.
대표적으로 엔비디아는 동작속도는 10Gb/s를 요구하였고 삼성전자는 11.7Gb/s 수준의 HBM4 동작속도를 달성하여 기준치를 넘어섰다고 합니다.
엔비디아는 공식표준보다 30% 정도 더 빠른 속도를 원했으나 엔비디아의 요구를 10% 이상 초과달성하며 퀄테스트를 통과, 납품사의 지위를 따낸 것으로 분석됩니다.

SK하이닉스의 HBM 선점효과와 공급비중

각 기업의 사업보고서+ 공식보도자료등을 종합해 보면 2023 ~2025 모두 SK하이닉스가 엔비디아의 메인 납품사의 지위를 가지고 있는 것으로 분석 됐습니다.
2023년에는 100% 2024년에는 60%~80% 2025년에는 60%로 모두 메인 납품사의 지위에 있으며 그 배경으로는 먼저 납품하여 신뢰로를 쌓는 선점효과 덕분인 것은 아닌지 예상됩니다.

SK하이닉스 납품 비중으로 증명된 선점효과

엔비디아의 HBM 수입전략은 독점 벤더가 아닌 멀티 벤더 전략입니다.
공급 안정성과 가격 협상력을 위한 전략적 선택으로 보이며 SK하이닉스가 항상 HBM을 먼저 공급하여 선점효과를 통해 메인 납품사의 지위를 가져간 것으로 생각해 볼 때 HBM을 최초로 공급해서 선점한다면 비슷한 기술력이면 메인 납품사의 지위를 가져갈 수 있다로 생각할 수 있을 것 같습니다.
항상 SK하이닉스가 HBM 세대별 최초 납품을 하였지만 이번엔 다르게 HBM4 최초 납품의 자리는 삼성전자가 가져간 것입니다.

지금까지 SK하이닉스가 메인 납품사의 지위를 가진 이유가 정말 선점 효과 때문이라면 삼성전자가 HBM4 납품을 선점한 지금 엔비디아의 HBM4 메인 납품사자리는 삼성전자가 가져갈지도 모르는 일입니다.
SK하이닉스가 쌓아온 신뢰 이미지가 두텁기 때문에 이번 한 번으로 SK하이닉스가 지금까지 지켜온 메인 납품사의 지위가 흔들릴지는 확실하지 않습니다.
하지만 지금껏 HBM에서는 추격자 입장이던 삼성전자가 SK하이닉스를 HBM에서 넘어서기 시작한 증거로 볼 수 있을지도 모릅니다.

SK하이닉스를 제치고 삼성전자가 엔비디아의 메인 납품사가 된다면?

이번 HBM4의 선점효과로 삼성전자의 HBM4 기술력을 인정하여 엔비디아가 메인 납품사로 인정할 가능성도 충분히 있습니다.
만약 삼성전자가 실제로 SK하이닉스를 제치고 엔비디아의 메인 납품사가 된다면 SK하이닉스는 매년 60% 이상을 납품하던 실적의 일부를 삼성전자에게 내줘야 될지도 모릅니다.
60%를 납품하던 납품사에서 30%~40% 정도만 납품하는 서브 납품사의 위치로 갈 가능성도 없다고는 할 수 없습니다.

SK하이닉스의 HBM 납품 전략은?

SK하이닉스도 HBM에서는 지금껏 삼성전자보다 앞서왔을 정도로 회사 전체에서 중요하게 생각하고 그만큼 기술력도 가지고 있는 회사입니다.
그러니 삼성전자의 도전에 SK하이닉스도 반격이 상당히 거셀 것으로 예상됩니다.
SK하이닉스의 HBM 납품 전략은 서로 잘하는 거 분업하자 라는 원팀 전략입니다.
다년간의 엔비디아 AI 칩 조립으로 칩 조립에 세계적인 기술력을 가진 TSMC와 TSMC를 동맹으로 둔 SK하이닉스 이 두 기업의 동맹이 SK하이닉스 HBM 납품 전략의 가장 큰 부분입니다.

삼성전자의 턴키 vs SK하이닉스의 원팀

SK하이닉스의 원팀과 삼성전자의 턴키전략 이 두 차이점이 이번 HBM4 시장의 우위를 가를 차이점이라고 생각합니다.
HBM4부터는 커스텀 HBM 기술로 고객사의 니즈에 맞춘 HBM이 필요한 시장입니다.
다년간 엔비디아와 협업하여 입맛을 아는 TSMC-SK동맹 VS 통합 시스템으로 수정과 변환이 쉬운 삼성전자
엔비디아의 메인 납품사 지위를 결정할 중요한 차이점이 아닐까 예상됩니다.
삼성전자의 턴키 전략과 SK하이닉스, 삼성전자의 HBM4 차이가 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/32

엔비디아 베라루빈 양산 시작, HBM4 전쟁의 시작 삼성전자 vs SK하이닉스

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지키려는 SK하이닉스 VS 빼앗아야 되는 삼성전자

SK하이닉스는 메인 납품사의 지위를 지켜야만 자신이 매년 가져오던 납품 물량을 지킬 수 있습니다.
삼성전자의 매서운 추격에 자신이 가져가던 물량을 뺏긴다면 자신의 실적에 좋은 소식은 아닐 수도 있습니다.
반면 추격하는 삼성전자는 이번 HBM4 최초 납품이라는 절호의 기회를 토대로 납품 비중을 늘려나갈 전략이 필요할 것으로 생각합니다.

삼성전자의 기술력과 불붙은 경쟁

이번 HBM4 세계 최초 납품 소식은 분명 삼성전자의 기술력을 증명하는 소식입니다.
삼성전자는 이 기회를 전략적으로 이용하여 계속 이어나가며 엔비디아의 메인 납품사가 될 수 있을까요?
아니면 추격하는 삼성전자를 따돌리고 SK하이닉스가 지금까지의 경력과 신뢰도를 바탕으로 메인 납품사의 지위를 지키고 다시 앞서 나갈지 두 기업의 불붙은 기술경쟁이 어디까지 갈 수 있을지 지켜보는 것도 좋을 듯합니다.

요점정리

삼성전자가 HBM4를 엔비디아와 AMD에게 2월부터 정식 납품한다고 합니다.
이는 세계 최초 HBM4 납품으로 지금껏 SK하이닉스가 선점했던 세계 최초 HBM 공급이라는 타이틀을 삼성전자가 뺏어온 모습인데요.
삼성전자의 턴키 전략과 SK하이닉스의 원팀 전략, 커스텀 HBM 시장이 될 것으로 전망되는 HBM4 시장에서 우위를 점할 전략은 누가 될까요?
삼성전자가 이번 HBM4 최초 공급이라는 선점효과로 신뢰도를 쌓아가며 엔비디아의 HBM 메인 납품사로 거듭 날지 아니면 지금껏 쌓아온 경력과 신뢰도를 바탕으로 SK하이닉스가 메인납품사의 지위를 지켜갈지 지켜보면 좋을 것 같습니다.

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세계로 뻗어가는 K방산, E-U 그린란드 갈등 속 K방산에게 찾아온 기회 K방산 4사 영업이익 합 6조시대 열리나?

국제시사데이터분석가 — Sun, 25 Jan 2026 17:17:18 +0900

세계로 뻗어가는 K방산, E(EU, 유럽)-U(USA, 미국)의 그린란드 갈등

K방산 4사(현대로템, 한화에어로스페이스, LIG넥스원, 한국항공우주)의 합산 영업이익이 6조 원 시대가 열릴 것으로 기대하고 있습니다.
이번 포스팅은 E(EU, 유럽)-U(USA, 미국)의 그린란드 갈등 속에서 K방산에게 찾아오는 기회를 중점적으로 분석해 보겠습니다.

K방산의 폭발적 성장

각사 분기보고서와 사업보고서에 따르면 불과 5년 전 방산 4사의 합산 영업이익이 5300억 규모였으나 2025년에는 무려 5.1조 원으로 10배의 성장을 하였다고 합니다.
그중 한화에어로스페이스의 영업이익이 압도적으로 상승했다고 합니다.
그 배경에는 2022년 폴란드와의 K9자주포 인도 계약+천무 계약으로 1차 계약에만 3.2조 원 규모의 계약이 시작되며 호주등에도 레드백 장갑차를 3.2조 원 규모로 수출하는 등의 대규모 계약이 있었다고 합니다.

2020~2025 폭발적 실적 성장과 더 폭발적인 주가 상승

방산 4사의 주가차트를 살펴보면 실적 상승만큼 엄청난 주가의 상승이 있었다는 것을 확인할 수 있습니다.
그중에서 역시 실적이 가장 성장한 한화에어로스페이스의 주가 상승이 눈에 띄는 것을 확인할 수 있습니다.
무려 5년간 2716%나 상승했습니다.

세계로 뻗어가는 K방산

K방산의 실적에는 수출의 증가가 큰 이유를 차지하고 있습니다.
각사의 분기보고서와 사업보고서에 따르면 2020년에는 방산 4사 합산 수출액이 3조 원 수준에서 2025년 한화에어로스페이스 혼자 8조 원이 넘는 수출 그 외에도 현대로템이 2조로 방산 4사 합 12조 정도의 수출실적을 기록하여 4배~5배에 가까운 성장을 한 것으로 분석했습니다.

유럽에서도 인정받기 시작하는 K방산

유럽에서도 흑표전차와 K9자주포, 천무 등 K방산의 기술력을 인정받는 분위기입니다.
폴란드등을 중심으로 대규모 계약을 따내며 실적을 쌓고 있는 점은 상당히 고무적임 결과라고 생각합니다.
유럽은 독일이 전차의 전통강자로 자리매김을 하고 있고 압도적인 인지도도 가지고 있음에도 그 인지도를 뚫고 대규모 수출 계약을 따낸 것 자체가 기술력에서 인정을 받은 결과라고 생각합니다.

E-U 그린란드 갈등

북극항로와 전략적 요충지로 그린란드를 원하는 미국과 결사반대 하는 유럽이 서로가 다시 붉어지며 갈등이 극에 달하고 있습니다.

트럼프는 대통령 당선 전부터 덴마크에 방문하여 그린란드를 매입하고 싶다는 발언을 하였고 그때에도 덴마크는 그린란드는 물건이 아니라며 결사반대를 선언했습니다.
2026.01.17 트럼프가 다시 그린란드를 언급하며 미국이 그린란드를 얻지 못한다면 2026.02.01부터 반대하는 국가에게 10% 관세를 부과하고 6월 1일까지 합의가 되지 않는 다면 25%로 관세를 인상하겠다라고 발표 했습니다.

트럼프가 그린란드를 매입하고 싶어 하는 이유가 궁금하신 분은 아래링크를 참조 부탁드리겠습니다.
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트럼프의 '그린란드 관세 청구서', 잘 나가던 코스피 하락(급락) 이유

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도 넘은 관세정책에 열받은 유럽

트럼프의 도 넘는 관세정책에 열받은 유럽이 그린란드에 수백 명 규모의 병력을 파병합니다.
그뿐 아니라 미국 국채도 매각할 수 있다는 발표도 했습니다.
E-U동맹은 이대로 끝이 나는 걸까요? 이번 이혼으로 비싼 위자료를 치르게 될지도 모르는 E-U동맹입니다.

트럼프의 기습 문자공개

트럼프가 마크롱이 보낸 문자를 공개하여 E-U 충돌을 우려한 한국증시는 불안감에 흔들리는 모습을 보였습니다.
다행히 금방 반등하기는 했지만 그로 인해 병들어가는 한국증시의 모습입니다.
하지만 K방산에게는 기회가 찾아온 것으로 보입니다.

트럼프의 관세 발언 철회 발표

트럼프는 2026.01.17 발표로 2026.02.01 부과 예정이던 관세를 철회하겠다고 2026.01.21 발표하였습니다.
이에 E-U 충돌의 불안감은 줄어드는 분위기입니다.
하지만 이번일을 계기로 유럽은 미국의 무기를 믿지 않고 방산 자국화를 선언했습니다.
이에 유럽에서 기술력을 인정받던 K방산에게는 또 한 번의 기회가 찾아왔다고 볼 수 있습니다.

K방산의 절호의 기회

무력충돌은 절대 일어나서는 안 되는 일입니다. 하지만 최근 그린란드의 갈등으로 떠오르는 유럽이 방산 자국화 움직임은 기술력을 인정받고 급성장하는 K방산 기업에게는 절호의 기회입니다.
이번 기회에 유럽에 K방산의 흑표전차와 K9 자주포의 기술력을 널리 알리고 대규모 계약을 따낸 다면 실적이 더욱 급성장하는 계기로 작용할 것으로 예상됩니다.

아직 그린란드의 갈등은 끝나지 않았다.

미국이 그린란드의 매입 의사는 철회하였지만 그린란드에 주둔 중인 미국기지에 대한 권한을 확대하려는 의사를 표명했습니다.
미국이 그린란드에서의 권한 확대를 원하는 이상 북극항로와 지정학적 요충지의 매력이 있는 그린란드의 E-U갈등은 끝났다고 보기는 어렵습니다.
즉 한국 증시는 아직 해결되지 않은 위험 속에 있고 앞으로 이 갈등이 어떻게 해결될 것이며 어떤 식으로 한국에 영향을 주는지는 지켜봐야 될 문제라고 생각합니다.

요점정리

K방산의 기술력은 세계로 뻗어나가는 중이며 방산 4사 합산영업이익 6조 원 시대를 바라보고 있습니다.
5년간 엄청난 실적 향상과 주가상승을 가져온 K방산
트럼프가 그린란드에 대한 영향력 확대를 위해 꺼내든 관세정책 그리고 그에 열받은 유럽, 그 둘의 갈등으로 유럽은 방산 자국화 움직임이 거세지고 있습니다.
유럽에서 기술력을 인정받기 시작하는 K방산에게는 아주 좋은 기회가 될 것으로 예상합니다.
아직 그린란드의 갈등은 해소되지 않았으며 그 영향이 한국에게 어떤 식으로 다가오는지 앞으로 어떻게 해결될 것인지는 지켜봐야 될 문제라고 생각합니다.

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중국의 H200 제한적 수입 승인 소식과 미국의 H200 수출 승인의 진짜 이유

국제시사데이터분석가 — Sat, 24 Jan 2026 12:22:09 +0900

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중국의 H200 승인.pptx

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이번 포스팅에서는 중국 정부가 2026.01.08 거절했던 H200의 수입을 2026.01.24에 승인한 이유를 한번 분석해 보겠습니다.
그리고 H200을 중국에 판매해도 된다고 수출 승인한 미국의 속내에 대해서도 분석해 보겠습니다.

미국의 대중국 AI 반도체 전략

미국이 중국에 대한 AI 칩 판매 전략을 살펴보면 중국은 아직 AI 기술이 부족하니 최신 칩을 수입해서라도 기술 굴기를 이루려고 하고 있습니다.
이에 반해 미국은 저성능 칩은 인도적으로 팔아줄게, 하지만 최신 칩은 안보 때문에 안된다는 입장을 고수하고 있습니다.
그러던 중 2026.01.08 CES 2026 엔비디아의 발표에 따르면 미국은 중국에게 H200 수출 승인을 검토 중이라는 소식이 전해졌습니다.

미국의 H200 조건부 수출 승인 검토, 중국은 거절

2026.01.08 당시 CES 2026에서 중국 기업들에게 미국에서 H200 수출 승인이 통과되더라도 구입을 보류하라는 지시를 했습니다.
이유는 미국의 관세 25%을 지불하면서 사 와야 될 정도로 미국에 끌려다니지 않겠다.라는 의지 표명으로 분석됩니다.

2026.01.23 중국의 H200 수입 승인

2026.01.08 중국의 H200 수입 거절은 미국에 25%의 관세를 지불하면서 수입하느니 차라리 AI를 국내에서 만들겠다.라는 의지 표명으로 보였습니다.
그러던 와중 2026.01.23 중국은 기존의 입장을 바꿔서 H200의 수입을 승인합니다.
블룸버그의 보도에 따르면 AI 구동에 필요한 엔비디아 칩 수입을 조만간 공식 선언 할 것으로 보입니다.
하지만 H200을 수입하면 화웨이등의 자국의 반도체 칩도 구매하도록 명시할 예정이며 그 수치나 수량은 아직 미정이라고 합니다.

이번에 중국이 수입을 승인한 H200는?

H200은 엔비디아의 블랙웰 이전 아키텍처인 호퍼를 가지고 만든 AI 칩입니다.
용량을 늘려 H100보다 약 1.4~1.9배가 개선되었다고 엔비디아가 발표한 적 있습니다.

H200이 어느 정도 수준의 AI 칩인가?

중국에 판매하기로 한 H200은 엔비디아 입장에서는 구형칩입니다.
최신 칩보다 2~3세대 이전의 칩을 중국에 팔겠다고 미국이 승인한 것입니다.
현재 엔비디아는 H200보다 2~3세대는 앞선 베라루빈의 양산을 선언했습니다.
엔비디아의 베라루빈에 대해 궁금하신 분은 엔비디아 CES 2026 글을 참고해 주시면 감사하겠습니다.
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엔비디아 베라루빈 양산 시작, HBM4 전쟁의 시작 삼성전자 vs SK하이닉스

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미국은 H200이라는 대 중국 AI반도체 정책에 따라 구형칩을 중국에 판매하기로 하였고 중국은 H200은 필요 없다며 거절했다가 입장을 바꿔서 이거라도 사겠다고 하는 상황입니다.

중국의 포기선언일까?

중국은 구형칩이라도 팔아달라라고 사실상 포기를 선언한 것으로 보입니다.
H200이 최신칩도 아니고 이미 2~3세대 이전의 칩을 구입하는 것은 AI기술에 뒤처질 수는 없으니 우선 한발 물러서서 수입을 하되 AI에 대한 연구를 지속하겠다.라는 의지 표명으로 보입니다.
단, 완전한 포기는 아니며 자국의 칩을 같이 구매하도록 하는 조치를 보면 일보후퇴를 통하여 앞으로 더 나아가겠다.라는 전략으로 보입니다.

중국의 H200 수입 선언과 엔비디아의 주가

중국의 H200 수입 선언에 엔비디아와 그 칩을 만드는 TSMC의 주가는 동반 상승하였습니다.
엔비디아 입장에서는 판매 수익의 25%를 세금으로 내야 되지만 재고로 쌓이는 구형 칩을 판매할 활로가 생긴 셈으로 시장은 분석한 것으로 보입니다.
또한 엔비디아의 칩을 만드는 TSMC도 그 수혜를 받을 것이라는 시장의 분석에 같이 동반 상승한 것으로 보입니다.

미국의 H200 수출 승인 그 속내는?

미국 정부는 H200을 왜 수출하도록 승인하였을까요?
CES 2026에서 중국이 수출 규제를 피해 제3 국이나 암시장을 통해 H200 등 첨단 칩을 밀수입하고 있는 정황을 파악하고 있다는 지나 러몬도(Gina Raimondo) 상무장관의 발표가 있었습니다.
미국 정부 입장에서는 어차피 밀수출되고 있는 H200을 공식적으로 판매를 승인하되 용도를 제한하고 안보 기금을 핑계로 25%의 세금을 얻는 방법을 택한 것으로 보입니다.
미국은 어차피 중국에 들어가는 H200을 막지 못하는 상황에서 공식 판매로 전환, 용도를 빅테크에게만 팔 수 있게 제한하며 세금까지 얻는 효과를 노린 것 같다고 생각합니다.

2025.01 딥시크 쇼크

우리는 2025.01 딥시크라는 기업의 발표로 증시에 쇼크가 오는 블랙 먼데이를 기억하고 있습니다. 그때 당시 엔비디아의 주가가 17% 하락(시가총액 기준 6,000억 달러하락)하는 역대 최악의 하락으로 기록되고 있는 딥시크 쇼크를 말입니다.
그때 당시 엔비디아는 비싼 칩을 팔며 새로운 칩을 계속 개발하고 있을 당시였으며 딥시크라는 기업이 구형칩인 H100을 이용하여 오픈 AI 투자액의 1/20 수준으로 오픈 AI와 비슷한 LLM을 만들었다고 선언, 빅테크들이 이제 엔비디아 칩에 투자를 안 할 것이라는 생각이 널리 퍼지게 되었습니다.
1년 뒤 현재 그러한 걱정은 기우로 끝났지만 그러한 기억으로 중국의 저력은 무시할 수 없다고 생각합니다.
중국이 쓸만한 LLM은 저비용으로도 충분히 만들 수 있다고 증명한 사건이기 때문입니다.

중국의 저력과 H200의 수입 승인

빅테크는 현재 시선이 LLM이 아닌 휴머노이드로 향해 있습니다.
그렇기 때문에 AI칩에 대한 투자를 줄일 것 같지 않고 쓸만한 LLM보다는 최고사양의 LLM으로 휴머노이드 시장에서 우위를 점하겠다는 생각을 가지고 있는 것으로 분석됩니다.
H200으로 제2의 딥시크가 나온다 하더라도 2025 당시와 같은 변동성 쇼크는 나오지 않을 가능성이 높습니다.
하지만 중국의 저력을 생각하면 H200으로 또 다른 딥시크 혹은 이번엔 쓸만한 LLM이 아닌 지금의 제미나이를 뛰어넘는 LLM을 만들 가능성이 없지는 않을 것 같습니다.
과연 중국이 H200을 어떻게 이용할지, 또 다른 딥시크가 나와서 증시를 뒤흔드는 상황이 발생할지는 앞으로 지켜봐야 될 일인 것 같습니다.

요약정리

엔비디아의 H200 칩을 중국이 수입하겠다고 발표할 예정이라고 합니다.
미국의 H200 수출 승인에 숨겨진 속내를 예상해 보았고 중국의 저력을 분석해 보았습니다.
중국의 H200 수입 승인 소식으로 엔비디아와 TSMC의 주가는 상승하였습니다.
과연 이번 H200 수입을 중국은 어떻게 이용할지, 또 다른 딥시크가 나와서 증시에 충격을 줄지는 앞으로 지켜봐야 될 알으로 생각됩니다.

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엔비디아-AI 메모리 이제 시작? AI 학습, 추론을 넘어 기억까지 AI 메모리 시장가치 1350억 달러 전망

국제시사데이터분석가 — Fri, 23 Jan 2026 12:22:13 +0900

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2026 AI 메모리 시장 전망 1000억달러.pptx

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2026 AI 메모리 시장 1350억 달러 전망

2026년 가트너(Gartner)의 보고서에 따르면 AI메모리 반도체의 시장가치가 1350억 달러~1400억 달러를 예상하고 있습니다.
2025년 가트너(Gartner)의 보고서에는 AI메모리 반도체의 시장가치를 950억 달러 정도를 전망했는데 불과 1년 만에 40% 정도의 성장을 예상하고 있습니다.
이번 포스팅에서는 그 이유가 무엇인지 왜 이렇게 메모리 반도체에 열광하는지를 분석해 보도록 하겠습니다.

오픈 AI의 등장(챗GPT)의 등장

2022년말 오픈 AI(챗GPT)의 등장으로 2023년부터 엔비디아의 GPU(그래픽카드)의 연산방법이 부각되며 엔비디아의 그래픽카드 산업이 급성장하였습니다.
그 후 엔비디아는 AI칩의 선두주자가 되어 AI산업을 이끌어가는 한축으로 성장합니다.

엔비디아의 성장

엔비디아의 GPU(그래픽카드)의 연산방법은 인텔이나 AMD의 CPU의 연산방법과는 달라 '반복적인' 업무에는 속도를 높이기 쉽다는 장점이 있습니다.

CPU와 GPU의 결정적인 차이

CPU는 슈퍼 천재 한 명이 모든 연산을 다 책임지는 방식을 택하고 있습니다.
그에 반해 GPU는 일반인 절대다수를 이용한 연산을 하는 방식을 택하고 있습니다.
이 둘의 차이가 반복적인 일을 하는 AI 연산속도에는 결정적인 차이를 가져오게 됩니다.
CPU가 속도를 높히려면 슈퍼 천재의 능력을 향상하거나 슈퍼 천재 한 명을 더 구해야 되는 반면
GPU는 일반인을 이용하므로 절대다수의 숫자를 늘려나가면 속도가 상승하는 방식입니다.
특별한 생각 없이 계속 같은 일을 반복하는 AI의 속도 상승에는 GPU가 최적화되어 있었던 것입니다.

CPU는 이제 사양산업인가?

젠슨황의 발언에 따르면 CPU는 GPU를 돌리기 위한 지휘관으로 필요한 존재입니다.
이 슈퍼 천재가 만든 길을 따라서 GPU가 반복합니다. 즉 CPU가 '오케스트레이터' 역할을 하기 때문입니다.
새로운 길을 개척하는 CPU, 개척된 길을 따라 작업을 하는 GPU 이 둘의 시너지가 필요한 게 AI산업입니다.

특수부대 LPU와 TPU

CPU가 개척 한 길을 절대다수의 GPU가 하려고 한다면 한계는 존재합니다.
좁아터진 자리에 처리해야 되는 양이 많아지면 사람도 늘어난다는 뜻으로 밥그릇이 많아진다는 것이니까요.
이 한계를 극복하기 위해 특수부대가 투입됩니다.
GPU가 하는 일을 도와주는 '전문 기계'가 바로 LPU와 TPU입니다.
NPU와 TPU는 특정 AI 연산(추론)만 하도록 설계된 전문 기계입니다. 이 기계들이 투입되면 GPU가 필요한 사람의 숫자가 줄어들고 그만큼 필요한 밥그릇도 줄어들게 됩니다.

HBM의 역할

그렇다면 요즘 핫한 HBM의 역할은 무엇일까요?
HBM은 CPU와 GPU의 보급기지 역할입니다.
GPU가 일을 하는데 CPU가 개척한 길이 점점 멀어지기 시작하면 움직여야 되는 거리가 멀어집니다.
연산에 필요한 데이터를 초고속으로 실어 나르는 최전방 거점
하지만 HBM도 결국 D램이다 보니 장기 저장은 불가능합니다.
처리한 데이터를 잠깐 보관하고 옮기는 간이창고 그게 HBM의 역할입니다.
하지만 HBM은 D램을 쌓고 쌓고 쌓고 쌓는 기술로 D램을 계속 쌓아서 처리하다 보니 전기 밀도가 최악입니다.
D램을 1단 올린다는 것은 아파트 층수가 늘어나는 것과 같습니다.
똑같은 높이의 아파트에 층수가 추가되어 가구수가 늘어나 밀집도가 높아지면 결국 에어컨등 전기를 많이 먹는 결과를
초래합니다.

AI에는 DDR이 더 이상 필요가 없을까?

제미나이가 그린 AI모식도를 보면 D램의 자리는 HBM이 대신하고 있습니다.
그러면 AI산업에는 더 이상 D램이 필요가 없을까요?

HBM로의 전환

D램이 HBM으로 전환하기 시작한 2023년 D램의 가격도 같이 오르기 시작합니다.
HBM도 결국 D램 기반이라 웨이퍼를 통해 생산을 하며 웨이퍼는 DDR보다 많이 소모합니다.
반도체 기업들이 돈이 되는 HBM의 생산을 늘리다 보니 DDR5 생산에 쓸 웨이퍼가 줄어들기 시작합니다.
역설적이게도 HBM의 수요가 증가하다 보니 DDR5의 재고가 줄어들며 공급가격이 동반 상승하게 됩니다.

AI 산업에는 낸드와 DDR의 역할은 없는 것 아닌가?

DDR이 컴퓨터, 모바일 외에 어디 쓰이길래 가격이 이렇게 오르고 재고가 없는지 궁금하실 겁니다.
하지만 AI가 똑똑해지면 똑똑해질수록 학습해야 되는 데이터의 양은 방대해집니다.
그렇기 때문에 저장장치의 용량도 커져야 되고 속도도 어느 정도 따라와 줘야 HBM까지의 병목 현상이 적습니다.
HDD는 용량을 키우는 데는 최적화되어있지만 속도가 너무 느려 AI 데이터산업에는 맞지 않는다는 것이 저의 생각입니다.
그렇다면 저장장치는 SDD로 가야 되는데 여기에 사용되는 칩이 NAND FLSH입니다.
그렇기에 낸드산업의 시장성이 점차 부각되고 있습니다.

데이터의 양이 점점 많아지다 보니 비싼 HBM으로는 들어오고 나가는 모든 데이터를 커버하기가 힘듭니다.
모든 데이터를 전부 커버하기에는 비용이 너무 비싸기 때문입니다.
그래서 점차 부각되고 있는 것이 이 가성비 칩인 DDR5입니다.
오래전부터 생산되어왔고 재고도 있으며 HBM보다 싸다 보니 넓은 범위에 깔 수 있습니다.
어차피 통로 역할만 해주면 되니 도로를 8차선 10차선으로 넓게 깔아버리면 되기 때문입니다.
HBM이 국도라면 DDR5는 넓은 고속도로 역할을 하는 것입니다.

AI의 메모리 투자는 데이터센터까지다?

시장의 일부에서는 데이터센터 건설이 끝이 나면 이제 HBM의 필요성도 감소하고 그렇게 되면 메모리는 다시 싸질 것이라는 시선도 있습니다.
하지만 AI의 선두주자로 자부하는 엔비디아, 엔비디아의 CEO 젠슨황이 CES 2026에서 한 말이 있습니다
"메모리는 이제 시작이다" 이 발언은 제가 보기엔 '기억'을 두고 한말이라고 생각합니다.
계속 커지는 데이터 저장장치의 용량과 이동량 이 모두를 커버하기엔 메모리의 역할이 너무 중요합니다.

빅테크의 목표

빅테크는 LLM을 위해 경이로운 투자를 하는 것이 아닙니다.
빅테크의 막대한 LLM 투자는 최종 목표라기보다,
휴머노이드·로보틱스 등 물리적 AI로 확장되기 위한 중간 단계로 해석할 수 있습니다.
빅테크의 목표는 데이터센터 와 연결시킬 휴머노이드 산업입니다.
그 시스템을 이어 주기 위해 꼭 필요한 것이 전송망, 그리고 메모리 반도체칩입니다.
데이터센터에서 '기억'하고 있는 정보를 휴머노이드 '메모리 반도체칩'에 전송시켜 휴머노이드가 움직일 수 있도록 해주는 게 메모리 반도체의 역할입니다.
빅테크가 꿈꾸는 휴머노이드 산업의 시대에서 나타날 사회의 변화와 혁신은 과연 어떤 모습일까요?

요약정리

AI반도체의 시장전망이 1350억 달러에 정도라고 합니다.
메모리 반도체의 중요성이 다시 부각되기 시작하고 방대한 양의 데이터를 전송시킬 통로의 역할을 하는 것이 DDR5
그 데이터를 기억하는 것이 낸드 산업입니다.
DDR5의 재고부족이 언제까지 이어질까요?, 메모리 반도체 산업은 이제 끝일까요?
엔비디아의 젠슨황이 그런 말을 했습니다. "메모리는 이제 시작이다"
이 발언은 아마 데이터센터의 역할인 '기억'과 휴머노이드의 메모리칩을 염두에 둔 발언이 아니었을까요?
빅테크의 목표는 LLM이 아닌 휴머노이드 산업입니다. 그 목표를 위해 경이로운 투자를 하고 있는 지금
과연 빅테크가 바꿀 사회의 모습은 어떤 모습일까요?

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삼성전자 NXT 시장에서 시총 1000조 돌파

국제시사데이터분석가 — Thu, 22 Jan 2026 08:51:40 +0900

아직 NXT 시장이라 KRX도 봐야겟지만 시가총액 1000조 넘었네요.
삼성전자 보통주 916조 우선주 90조 입니다.
미국 반도체 훈풍 덕인거 같습니다. 미국 반도체 폭등 관련해서도 궁금하시면 참고 부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/41

반도체 슈퍼사이클 진짜 왔나? 미국장 3% 폭등과 마이크론의 '완판' 자신감 트럼프 반도체 관세의

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그리고 트럼프가 그린란드 관세 철폐했다고 합니다. 코스피에 좋은 영향이 있었으면 좋겟네요.

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반도체 슈퍼사이클 진짜 왔나? 반도체지수 3% 폭등과 마이크론의 '완판' 자신감 트럼프 반도체 관세의 진실

국제시사데이터분석가 — Thu, 22 Jan 2026 07:32:58 +0900

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미국 반도체지수 3% 상승.pptx

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미국 AI 테크주 폭발

간밤에 미국 증시에서 반도체 섹터가 그야말로 불을 뿜었습니다.
필라델피아 반도체 지수가 3% 넘게 폭등하며, 그동안 시장을 짓누르던 'AI 거품론'과 '피크 아웃(고점 통과)' 우려를 한방에 날려버렸는데요.
특히 주목해야 할 것은 단순한 주가 상승이 아니라, 그 뒤에 숨겨진 '숫자'와 '정책'의 디테일입니다.
이번 포스팅에서는 마이크론이 밝힌 HBM의 현재 상황과 트럼프의 관세 폭탄 속에 숨겨진 '당근'이 무엇인지 분석해 보겠습니다.

인텔 11%, 마이크론 6% 폭등

미국 현지 시간 1월 21일, 반도체 시장은 뜨거웠습니다.
인텔(Intel)은 무려 11.73% 급등했고, 마이크론(Micron)은 6.59% 상승했습니다.
이에 힘입어 필라델피아 반도체 지수 역시 3.18% 오르며 8,000포인트를 돌파했습니다.
이 폭등의 중심에는 'AI 테크주'가 실적으로 가치를 증명하기 시작했다는 시장의 확신이 자리 잡고 있습니다.

2025.12.17 마이크론 분기 보고서 발표 및 고민

마이크론은 분기 보고서(Risk Factors)에서 통상적인 기업들처럼 '수요 예측의 어려움', '경쟁 심화', '평균 판매 가격 변동성' 등을 위험 요소로 나열했습니다. 심지어 공급 과잉 시 가격 하락 가능성까지 명시했죠.

우린 이미 2026년까지 다 팔았다.

재미있는 점은 마이크론의 공식 보고서와 실제 컨퍼런스콜의 온도 차이입니다.
2025 분기보고서 내용과 실제 경영진의 발언은 정반대였습니다.
2026년 1월 15일 컨퍼런스콜에서 마이크론은 이렇게 선언합니다.
"2025년과 2026년 HBM 생산 가능 물량(Capa)은 이미 완판(Sold out)되었으며, 가격 협상도 대부분 완료되었습니다."
단순히 잘 팔리는 수준이 아닙니다. HBM3E에 대한 수요는 압도적이며, 주요 고객사들의 2026년 AI 로드맵을 지원하기 위해 차세대 HBM4의 퀄(품질 인증) 테스트가 막바지 단계에 있다고 밝혔습니다.
즉, 시장이 우려하던 '수요 감소'는 기우였으며, 실제로는 없어서 못 파는 '슈퍼 사이클' 구간에 진입했음을 숫자로 증명한 셈입니다.

이제 AI는 유행이 아닌 하나의 산업시스템

월가(Wall St.)의 시각도 변하고 있습니다. 골드만삭스와 S&P 글로벌 등 주요 기관들은 이번 AI 흐름을 일시적 유행이 아닌 '구조적 변화'로 보고 있습니다.
골드만삭스: 맞춤형 AI 칩 수요 82% 폭증 예상
뱅크오브아메리카(BOA): 1990년대 이후 최대 호황

빅테크의 지갑은 계속 열린다 (ft. 골드러시의 청바지)

경이로운 것은 빅테크들의 투자 규모입니다.
알파벳, MS, 아마존, 메타 등 4대 빅테크의 AI 투자액은 2022년 1,400억 달러에서 2025년 2,500억 달러(약 350조 원)로 4년 만에 1,000억 달러 가까이 급증했습니다.
과거 골드러시 때 금을 캐는 사람보다 곡괭이와 청바지를 파는 회사가 돈을 벌었듯, 지금 엔비디아발 AI 러시의 핵심 '곡괭이'인 D램과 HBM 시장은 2026년까지 호황이 예약된 상태입니다.

트럼프의 25% 관세, 알고 보니 '미국 투자 유도탄'

반도체 슈퍼사이클의 최대 변수로 꼽히던 트럼프의 관세 정책도 베일을 벗었습니다. 겉보기엔 악재 같지만, 뜯어보면 철저한 '자국 우선주의' 계산이 깔려 있습니다.
트럼프 대통령은 엔비디아(H200), AMD(MI325X) 등의 중국향 수출 물량에 25% 관세를 부과하는 포고문에 서명했습니다.
미국에 투자하지 않는 기업에겐 100% 관세를 매기겠다며 엄포를 놓았죠.
하지만 '면제 목록(Exemptions)'이 핵심입니다.
미국 내 데이터센터 구축용 칩
미국 내 R&D 및 스타트업용
미국 내 공장 수리 및 교체용
즉, "중국에 팔면 세금 때리겠지만, 미국 안에 짓고 미국에서 쓰면 봐주겠다"는 것입니다.
이는 미국의 AI 인프라 투자를 강제하고 가속화하는 '당근과 채찍' 전략으로, 결과적으로 미국 내 AI 산업 생태계에는 타격을 주지 않으면서 투자를 유치하는 '실리 챙기기' 전략으로 해석됩니다.

훈풍은 한국으로 불어올까?

미국 반도체 지수의 급등과 마이크론의 '완판' 선언과 인텔의 실적발표를 앞둔 지금 인텔에 대한 증권사의 목표가 상향은 오늘(1월 22일) 열릴 한국 증시에도 강력한 모멘텀이 될 것입니다.
AI 수요가 숫자로 증명된 만큼, 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 기업들도 2026년까지 이어질 이 반도체 슈퍼사이클에 동참할 수 있기를 기대해 봅니다.

요점 정리
1월 21일 미국 증시에서 인텔(+11%), 마이크론(+6%) 등 AI 테크주가 급등하며 필라델피아 반도체 지수가 3% 넘게 상승했습니다. 이는 AI 버블 우려를 불식시키고 실적 장세로의 전환을 알리는 신호탄입니다.
마이크론은 컨퍼런스콜을 통해 2025년은 물론 2026년 HBM 생산 물량까지 모두 완판(Sold out)되었으며 가격 협상도 완료됐다고 밝혔습니다. 이는 AI 인프라 투자가 지속되고 있음을 증명하는 강력한 증거입니다.
트럼프 행정부가 중국향 반도체에 25% 관세를 부과했으나, 미국 내 데이터센터 및 R&D용 칩은 면제하는 '실리 전략'을 택했습니다. 이는 미국 내 투자를 유도하여 오히려 AI 생태계를 강화하는 결과를 낳을 것으로 보입니다.
한국의 기업은 트럼프식 관세 위협에서 실리를 찾는 지혜가 필요할 것으로 예상되며 지혜로운 발전을 응원하겠습니다.

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미국 정부 또 멈추나? 1월 30일 셧다운 위기와 트럼프의 '빅 픽쳐' (스케줄 F가 뭐길래?)

국제시사데이터분석가 — Wed, 21 Jan 2026 22:10:22 +0900

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미국 셧다운 위험.pptx

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미국이 또 멈춘다?

지난가을(2025년 10월~11월), 미국은 이미 역대 최장기간인 43일간의 셧다운을 겪으며 한바탕 홍역을 치렀습니다.
그런데 그 악몽이 채 잊히기도 전에, 1월 30일이라는 임시 예산안(CR)의 유효기간이 성큼 다가왔습니다.
이번 셧다운 위기는 단순한 '예산 싸움'이 아닙니다.
트럼프 대통령이 셧다운을 이용해 공무원 대량 해고(스케줄 F)를 노리고 있다는 분석이 나오면서, 시장의 긴장감은 그 어느 때보다 높습니다. 이번 포스팅에서는 다가오는 셧다운의 본질과 이것이 시장에 미칠 영향을 분석해 보겠습니다.

셧다운(Shutdown), 도대체 왜 자꾸 반복되나?

미국 정부가 돌아가려면 돈이 필요합니다.
미국 정부의 1년 재량 지출 규모는 약 1.7조 달러(약 2,400조 원)로, 하루에만 약 6.5조 원을 쓰는 셈입니다.
그런데 의회가 예산 집행 도장을 찍어주지 않으면(예산안 미통과), 1월 30일 이후 정부의 지갑이 닫히게 됩니다.
이렇게 되면 공무원 월급, 국립공원 관리비 등이 지급되지 않아 비필수 인력은 '강제 휴무'에 들어가고, 군인이나 경찰 같은 필수 인력은 일단 일하고 월급은 나중에 몰아서 받는 사태가 벌어집니다.

이번엔 다르다, 트럼프의 히든카드 '스케줄 F'

과거의 셧다운이 "싸우다 지치면 합의하겠지"라는 식의 정치적 줄다리기였다면, 이번엔 양상이 조금 다릅니다.
트럼프 대통령이 셧다운 기간을 이용해 '스케줄 F(Schedule F)'를 단행하겠다고 공언했기 때문입니다.

스케줄 F란?

미국 연방 공무원 중 정책 결정에 관여하는 약 5만 명을 해고가 쉬운 직군으로 재분류하여, 언제든 해고할 수 있게 만드는 행정명령입니다.
1기 때 제정 후 바이든에 의해 무산되었으나, 2025년 1월 20일 '스케줄 정책/커리어'로 변경하여 부활시켰습니다.
트럼프 입장에서 셧다운은 단순한 업무 정지가 아니라, '정부 조직의 영구 감축과 재편의 기회'가 될 수 있습니다.
즉, 셧다운을 막을 유인이 생각보다 적다는 뜻입니다.

'데이터 공백'의 공포, 연준(Fed)이 눈을 감는다면?

가장 걱정해야 할 것은 셧다운 그 자체가 아니라, 그로 인한 '데이터의 부재'입니다.
통계적으로 셧다운 기간에도 증시는 셧다운을 개의치 않는 것으로 보입니다.(과거 20번의 셧다운 기간 중 12회가 상승)
셧다운이 발생하면 연준(Fed)의 의사결정 토대인 CPI(소비자물가지수), GDP 성장률 등의 주요 경제 데이터 집계가 중단됩니다.
금리 방향을 결정해야 하는 중요한 시기에 연준이 '감'으로 운전해야 하는 사태가 벌어질 수 있습니다.
이는 시장의 불확실성을 극도로 키우는 요인이 됩니다.
만약 연준 금리인하를 오직 감으로 단행했다가 인플레이션이 폭발하면 사회적 비용이 엄청 날 것입니다.

1월 30일, 합의 가능성은?

현재 상황은 녹록지 않습니다.
상원이 이번 주 휴회 중이라, 실제 협상 가능 시간은 다음 주 딱 일주일 뿐입니다.
민주당은 2천만 명의 혜택이 걸린 ACA(오바마케어) 보조금 연장을 사수하려 하지만, 공화당은 이를 예산 삭감 1순위로 보고 있어 충돌이 불가피합니다.
물론 긍정적인 신호도 있습니다.
이미 상무·법무 등 합의가 비교적 쉬운 6개 법안은 처리가 임박했고, 정치권에서도 1년 안에 두 번이나 장기 셧다운을 겪는 것은
'정치적 자살행위'라는 것을 인지하고 있습니다.
하지만 트럼프가 셧다운을 전략적으로 이용하려 한다는 점이 변수입니다.

소음 속에서 구조를 보자

이번 셧다운 위기는 단순한 경제적 이벤트를 넘어, 미국 정치 시스템의 내구성을 시험하는 사건이 될 것입니다.
스케줄 F를 둘러싼 법적 공방(소송 전)과 행정 마비가 장기화될 가능성도 배제할 수 없습니다.
정치적 소음이 요란할수록 우리는 냉정해져야 합니다.
셧다운이라는 공포 그 자체보다는, 그 이면에 있는 '데이터 공백'과 '행정 시스템의 변화'가 시장에 미칠 파장에 주목하며 대응 전략을 짜야할 시점입니다.

요점정리

임시예산안이 1/30 만료됩니다. 그에 따라 2/1부터 또 미국이 셧다운에 돌입할 가능성이 제기되고 있으며
미국이 셧다운에 돌입하면 CPI, GDP성장률 등 데이터의 부재 속에서 연준은 금리의 방향을 결정해야 되는 입장에 처하게 됩니다.
연준이 금리의 방향을 자칫 잘못정하면 인플레이션등 사회적 비용이 많이 듭니다.
그러면 1/30 이전에 극적 합의 가능성은 있는 걸까요??
트럼프는 이 셧다운 기간 중 공무원들의 구조조정을 단행하려고 하고 있습니다.
하지만 현실적인 제약도 분명 많이 있으며 1기 때도 무산된 적이 있습니다.
미국의 셧다운 합의가 쉽지 않을 것 같지만 우리는 이번에도 넘어가는구나 라는 안일한 생각이 아닌
소음 속에서 냉정을 찾고 이익을 생각하는 습관을 길러야 됩니다.
이번 셧다운도 무사히 넘어가기를 바라며 이익을 생각하는 습관을 기르기를 기원합니다.

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"IPO 상장 대박" 비상장주식 매수 권유 시 사기 의심- 금감원 주의->경고 상향

국제시사데이터분석가 — Wed, 21 Jan 2026 17:35:17 +0900

260112_(보도자료) 상장시 대박이라며 비상장주식 매수를 권유한다면 사기부터 의심!.hwp

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금융감독원 보도자료 파일 입니다.

금감원의 보도자료에 따르면

’25.6.18. 비상장주식의 “상장임박”을 미끼로 한 IPO 투자사기 관련 소비자경보 “주의*”를 발령하였으나,

* (’25.6.13.)「비상장주식의 ‘상장임박’을 미끼로 한 IPO 투자사기 주의보 발령」

◦ 최근까지 동일한 유형의 소비자피해 민원이 지속 접수됨에 따라 소비자경보 등급을 “경고”로 한 단계 상향합니다.

▣ 특히, 금번 투자사기는 과장된 사업내용과 허위 상장 정보들로 현혹하는 동시에 상장 실패 시 재매입 약정을 통해 원금을 보장해준다며 금융소비자들의 기대 심리와 피해보상 심리를 이용하고

◦ 투자자들에게 금융회사의 이상거래 탐지*(FDS) 모니터링을 회피하기 위해 본인 거래 확인 전화 시 답변할 내용(계약금·생활비 명목의 송금 등)을 사전에 지시하는 치밀함을 보이니 각별한 주의가 필요합니다.

세상에 공짜 점심은 없다.

자기 생각에 가만히 앉아서 하기만 해도 엄청 이득인데? 라고 생각하는거에는 항상 함정이 있습니다.

모르는 사람이 좋은 정보가 있으고 무조건 이득이다 원금보장이다라고 한다면 사기부터 의심하시길 바랍니다.

실제 비상장 주식은 IPO를 한다고 하더라도 자신의 원금보장을 하지 않습니다.

아래는 사기 신고 방법입니다.

모두들 사기 조심하시고 성투하시길 바랍니다.

출처: 금융감독원 보도자료(https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=208780&menuNo=200218&cl1Cd=&sdate=&edate=&searchCnd=1&searchWrd=&pageIndex=3)

본 포스팅은 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아니며, 개인적으로 당하지 않았으면 하는 사기 방지를 위하여 작성한 포스팅입니다.
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롤러코스터 탄 알테오젠 주가 2거래일만에 시총 8.4조 증발 그 이유는?

국제시사데이터분석가 — Wed, 21 Jan 2026 14:26:02 +0900

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알테오젠 주가 30% 급락.pptx

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알테오젠 -30% 대폭락, '조 단위' 대박 꿈이 실망감으로? (주가 급락 원인 분석)

코스닥의 대장주이자 바이오 황제로 불리던 알테오젠이 단 2 거래일 만에 시가총액 8.4조 원을 증발시키며 시장에 충격을 주고 있습니다.

지난 5년간 5배가 넘는 경이로운 상승률을 기록하며 "바이오도 삼성전자처럼 될 수 있다"는 희망을 주었던 종목이기에, 개인 투자자들의 상실감은 더욱 클 것으로 보입니다.

도대체 50만 원을 호가하던 주가가 왜 하루아침에 30만 원대 후반으로 곤두박질쳤는지, 그 '숫자' 속에 숨겨진 진짜 이유를 냉정하게 분석해 보겠습니다.

50만 원 고지에서 38만 원으로 수직 낙하

차트를 보면 현기증이 날 정도입니다. 1월 20일까지만 해도 주당 50만 원 선을 지키던 주가는 1월 21일 장중 38만 7천 원까지 밀리며 -18%가 넘는 급락세를 연출했습니다. 불과 며칠 전까지만 해도 "코스피 폼 미쳤다"라는 말이 나올 정도로 시장 분위기가 나쁘지 않았기에, 알테오젠의 단독 급락은 더욱 뼈아픕니다.

물론 알테오젠은 지난 5년간 저점 대비 5배 이상 상승한 종목입니다. 가파른 산을 오르면 골짜기도 깊은 법이라지만, 이번 하락은 단순한 차익 실현 매물로 보기에는 낙폭이 과도합니다. 이 종목의 급락의 트리거는 바로 '기대와 현실의 괴리'였습니다.

무엇이 주가를 끌어올렸나? (JP모건 헬스케어 컨퍼런스에서의 발언)

알테오젠의 핵심 경쟁력은 정맥주사(IV)를 피하주사(SC)로 바꿔주는 'ALT-B4' 플랫폼 기술입니다. 이 기술은 2019년부터 알테오젠의 기술수출(L/O) 신화의 중심에 있었습니다.

JP모건 헬스케어 컨퍼런스에서의 계약 발언

투자자들의 눈높이가 하늘 꼭대기까지 올라간 계기는 최근 열린 'JP모건 헬스케어 컨퍼런스'였습니다. 당시 알테오젠 경영진은 "글로벌 빅파마와 막바지 협상 중이며, 조만간 시장이 깜짝 놀랄만한 성과를 발표할 것"이라고 강한 자신감을 내비쳤습니다.

시장은 이 발언을 '수조 원대 메가 딜(Mega Deal)'로 해석했습니다.

글로벌 빅파마와의 계약 임박했다는 발언과 조 단위 계약을 꿈꾸며 알테오젠의 주가는 50만 원을 넘어 그 이상을 꿈꾸고 있었죠.

시장이 조 단위 계약이라고 생각하는 이유

과거 알테오젠은 글로벌빅파마 아스트라제네카의 자회사 메디뮴과 조 단위 독점적 라이센스 마일스톤 계약을 진행한 적 있습니다. 이에 대한 학습 효과로 시장은 또 조 단위 계약일 것이라는 기대감으로 주가의 상승을 이끌었습니다.

알테오젠의 ALT-B4 기술이 인정받은 것은 2020년 미국의 제약회사와 맺은 계약 때문입니다.

(2024년 2월 이 회사는 머크라고 공개함)

글로벌 빅파마와의 계약 2건 그리고 그 2건 모두 조 단위 계약 규모

그러니 시장은 이렇게 학습했을 것입니다.

"알테오젠은 글로벌 빅파마랑 계약하면 조 단위 계약이다"

뚜껑 열린 계약, "조 단위가 아니네?"

그리고 운명의 1월 20일, 기다리던 공시가 떴습니다.

계약 금액 296억 원, 마일스톤 규모 3906억

기대했던 조 단위 계약이 아닌 3906억의 마일스톤 계약, 시장의 기대감이 무너지는 건 한순간이었습니다.

시장이 깜짝 놀랄 성과"라던 경영진의 발언이 부메랑이 되어, "ALT-B4의 가치가 낮아진 것 아니냐"는 의구심으로 변질되었습니다. 높은 기대감이 실망감으로 바뀌며 투매가 쏟아진 것입니다.

회사가 망가졌는가?

알테오젠의 2025년 매출은 2,480억 원, 영업이익은 1,374억 원으로 무려 50%가 넘는 영업이익률을 기록 중입니다.

비록 계약 규모는 기대에 못 미쳤지만, GSK라는 글로벌 빅파마가 또다시 알테오젠의 ALT-B4를 선택했다는 것은 기술의 확장성을 재확인한 것입니다.

결국 이번 하락은 펀더멘털의 붕괴라기보다는, '과도한 밸류에이션(Valuation)의 정상화 과정'으로 보는 것이 타당합니다.

하지만 알테오젠의 시가총액은 아직 20조 원 규모입니다. 영업이익 1374억의 회사의 덩치와는 맞지 않는다고 생각합니다.

그리고 이 영업이익 또한 최근 맺은 아스트라제네카와의 계약 덕분이라고 생각합니다.

50만 원 고지, 다시 밟을 수 있을까?

주식 시장에서 가장 무서운 악재는 '불확실성'이 아니라 '실망감'입니다.

이번 급락은 높아진 눈높이를 충족시키지 못한 대가입니다. 하지만 알테오젠은 여전히 글로벌 SC 제형 변경 시장의 탑티어(Top-tier) 플레이어입니다.

시장의 반응을 비추어 볼 때 단기적인 주가 조정은 불가피해 보입니다.

하지만 확보된 현금(계약금)과 추가적인 파이프라인 확장이 이뤄진다면, 그리고 시장의 과열된 기대가 진정된다면 알테오젠은 다시 한번 50만 원 고지에 도전할 저력이 있습니다.

지금은 공포에 동참하기보다, 다음 파이프라인이 무엇인지, 다음 계약은 있는 지를 냉철하게 지켜볼 때입니다.

요약정리

알테오젠 충격의 하락 2 거래일 간 8.4조 원의 시가총액이 증발했습니다.

이유는 JP모건 헬스케어 컨퍼런스에서 이목을 집중시켰던 조 단위 계약의 기대감이 실제 계약을 까보니 3906억 규모의 계약이다.라는 실망감과 ALT-B4라는 파이프라인의 가치가 낮아진 것 아닌가라는 걱정으로 보입니다.

하지만 알테오젠이라는 회사는 아직 건재합니다. 하지만 ALT-B4의 가치를 재확인해야 할 때는 맞는 것으로 분석됩니다.

시장의 반응으로 볼 때 20조 원이라는 규모의 덩치를 감당할 수 있을지 증명하는 시간이 필요할 듯합니다.

하지만 자신의 가치를 증명하고 새로운 파이프라인, 새로운 계약을 공시한다면 50만 원이라는 목표에 다시 도전할 수 있을 것입니다. 그때까지 냉철한 시선과 생각을 가질 것을 알려드리며 50만 원의 재도전을 응원합니다.

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NXT 거래대금 오픈 25분만에 3조 근접

국제시사데이터분석가 — Wed, 21 Jan 2026 08:29:14 +0900

장 시작하고 25분만에 거래대금이 3조에 근접하고 있습니다.
어제 트럼프발 악재인 그린란드 관세문제로 급락 후 반등한 여파인 것으로 분석 됩니다.
어제 코스피가 왜 급락했는지 궁금하신 분은 아래 링크를 참고 부탁드리겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/36

트럼프의 '그린란드 관세 청구서', 잘 나가던 코스피 하락(급락) 이유

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최근 1년간 평균 일일 거래대금이 최대가 13조였는데 오늘 돌파 가능할지 궁금하네요..
모쪼록 좋은 마무리 했으면 좋겟습니다.
코스피 상승 가즈아!

사진출처: NXT 홈페이지
자료출처: 넥스트레이드(Nextrade) 공시 및 금융투자협회(KOFIA) 통계

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트럼프의 '그린란드 관세 청구서', 잘 나가던 코스피 하락(급락) 이유

국제시사데이터분석가 — Tue, 20 Jan 2026 23:27:07 +0900

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트럼프 그린란드 경고와 코스피 급락.pptx

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트럼프의 '그린란드 관세', 최근 '폼 미쳤다' 12 거래일 연속 상승 한 코스피

최근 코스피는 '폼이 미쳤다'는 말이 나올 정도로 거침없는 상승세를 보여왔습니다. 무려 12 거래일 연속 상승이라는 기록을 세우며 4,900포인트를 목전에 두고 있었죠.
하지만 1월 20일 오후 2시 30분, 시장의 분위기가 순식간에 얼어붙었습니다.
단순히 "많이 올랐으니 조정받겠지"라고 넘기기에는 하락의 속도와 각도가 예사롭지 않았습니다.
오늘 포스팅에서는 오후 장 급락의 트리거가 된 '트럼프의 그린란드 매입 이슈'와 이것이 왜 우리 증시에 충격을 주었는지 분석해 보겠습니다.

주마가편 '달리는 말' 코스피

코스피는 12월 말부터 1월 중순까지 쉴 새 없이 달려왔습니다.
외국인과 개인의 매수세가 맞물리며 우상향 곡선을 그렸죠. 조정 없는 상승에 대한 피로감이 쌓여있던 것은 사실입니다.
그럼에도 코스피 1 황 삼성전자의 전망 보고서는 증권사 목표가 최소가 15만 원일 정도로 상승을 예상하고 있었습니다.

시장의 대장주인 삼성전자는 장 초반만 해도 건강한 조정 흐름을 보이다가, 오후 2시 30분을 기점으로 급격히 무너져 내렸습니다. 주요 증권사들이 삼성전자의 목표 주가를 최저 15만 원으로 잡고 있는 상황에서, 14만 2천 원대까지 밀리는 투매가 나왔습니다.

마치 짠 듯한 움직임

마치 누가 코스피를 조정하 듯 최근 핫한 코스피 3 대장이 같은 시간에 무너져 내리더니 같은 시간대에 반등하기 시작했습니다.
그 이유를 한 번 분석해 보았습니다.

트럼프의 '부동산 욕심', 안보 전략이 되다.

급락의 원인은 뜻밖에도 '그린란드(Greenland)'였습니다. 트럼프 대통령이 덴마크 자치령인 그린란드를 미국이 매입하거나, 최소한 통제권 아래 두겠다는 의지를 강력히 피력했기 때문입니다.
단순한 부동산 투자가 아닙니다. 여기에는 치밀한 지정학적 계산이 깔려 있습니다.

지구 온난화로 북극의 빙하가 녹으면서 '북극항로'가 열리고 있습니다.
이 항로는 기존 항로보다 운송 거리를 획기적으로 단축할 수 있는 미래 물류의 핵심입니다.
지도를 보면 그린란드는 북극항로의 길목이자, 러시아를 최단거리에서 견제할 수 있는 군사적 요충지임을 알 수 있습니다.
트럼프 입장에서 그린란드는 반드시 확보해야 할 '미국의 뒷마당'인 셈입니다.

트럼프 관세 발언과 열받은 EU

그린란드의 갈등은 어제오늘 일은 아닙니다.
트럼프는 후보시절부터 덴마크 정부에게 그린란드를 매입하고 싶다.라고 했고 최근에도 지속적으로 매입 의사를 밝혔습니다.
하지만 2025.12.04 NSS 발표 이후 트럼프는 NSS에 명시된 대로 베네수엘라에 대한 군사 행동을 지시했습니다.
그 후 정세가 급변하더니 평화적 대화 제스처에서 군사적 갈등으로 이어질 위기에 처했습니다.
소수의 파병 맟 독일의 철수가 있지만 EU의 그린란드 파병, 나토언급, 트럼프의 관세 위협까지 평화적 대화 모드에 균열이 가기 시작한 것입니다.

NSS에 명시되어 있는 트럼프식 먼로 독트린, 미국우선주의, 서반구 질서 재편

NSS에 명시된 트럼프의 먼로 독트린(돈로독트린)의 부활선언, MAGA를 내세운 미국 우선주의, 미국이 설정한 서반구에 그린란드가 포함되어 있습니다.
NSS에 명시된 대로 진행하는 트럼프, 하지만 시장은 극단적인 충돌보다는 합리적인 타협을 원하고 있습니다.
미국은 러시아 견제를 위한 '전략적 요충지'가 필요하고, 유럽은 '영토 보전'이 중요합니다.
그렇다면 굳이 매입이라는 극단적인 방식 대신, 항구 '장기 임대'나 '항로 사용권 확보'와 같은 실리적인 타협안은 어떤 지 궁금해집니다.
당분간 트럼프의 입(SNS)과 유럽의 대응에 따라 증시 변동성이 커질 수 있습니다.
그린란드 이슈가 단순한 해프닝이 아닌, 미-유럽 무역 전쟁으로 확전 될지 아니면 서로 타협안을 찾아서 평화적으로 해결될 수 있을지
우리 모두가 지켜보게 될 문제가 아닐지 싶어지는 문제입니다.

요약정리
12 거래일 이후 하락하는 코스피, 오전장 큰 급락 없니 건강한 조정을 시작하나 싶더니 2시 30분부터 시작된 급격한 하락과 2시 30분 이후에도 그렇다 할 반등의 기미가 없이 급락해 버린 NXT 시장에서의 코스피 지수와 일제히 하락하는 대부분의 종목, 프로그램 매매·수급 요인이 강하게 작용한 듯한 똑같은 움직임의 급락과 반등, 그 반등 폭은 현대차는 30분 만의 변동성이 무려 6%~7% 수준입니다.
그 이유로 부상한 코스피의 피로감과 트럼프의 그린란드 관세 발언, 그에 열받은 EU의 그린란드 파병, 그 수는 얼마 안 되지만 나토 언급까지 하며 갈등은 강대강의 분위기로 흐르고 있습니다.
세계의 공급망에 타격이 있을지도 모른다는 공포감으로 많이 오른 한국 증시 투자자들의 강한 차익실현 욕구를 자극시켜 하락하게 만든 이유가 아닐지, 그린란드 매입이라는 초강수가 아닌 적절한 평화적 타협안을 기대할 수는 없는 걸까요?
도 넘은 트럼프의 관세만능주의와 폭발한 EU 강대강의 모습으로 흘러갈지 평화적인 타협안을 찾을지 우리 모두의 이목이 집중되는 문제입니다.

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자사주 마법의 씨앗이 되는 인적 분할 vs 회사가 다 먹는 물적 분할

국제시사데이터분석가 — Tue, 20 Jan 2026 13:36:02 +0900

포스팅에 앞서 특정기업을 비방하려는 목적으로 언급하는 것이 아닌 용어 설명과 극단적인 예시를 보여주기 위해 언급하였음을 미리 알립니다.

내 주식이 2개가 된다? 코스피 5,000 시대의 그림자

최근 코스피 지수가 뜨겁게 달아오르며 5,000포인트를 향해 달려가고 있지만, 한국 증시에는 여전히 '코리아 디스카운트'라는 고질적인 꼬리표가 붙어 있습니다.

투자자들이 국장을 보며 가장 분통을 터뜨리는 지점은 바로 기업의 '분할' 결정입니다.

똑같은 '분할'인데 어떤 날은 상한가를 치고, 어떤 날은 하한가를 칩니다.

오늘은 주주를 웃게 만드는 '인적분할'과 눈물짓게 만드는 '물적분할'의 실체를 파헤쳐 봅니다.

회사의 분할에는 크게 두가지 종류가 있습니다.

인적 분할과 물적 분할

인적분할(Spin-off): "주식은 주주끼리 공평하게 나눠 먹자"

인적분할(Spin-off)은 기존 회사를 쪼개어 새로운 회사를 만들 때, 그 주식을 기존 주주들에게 원래 지분율만큼 나누어 주는 방식입니다.

A라는 회사가 사업부 B(비중 60%)와 C(비중 40%)로 나뉜다면, A주식 1주를 가진 주주는 B주식 0.6주와 C주식 0.4주를

각각 받게 됩니다.

회사의 주인인 주주 입장에서 내 자산이 사라지는 것이 아니라, 원래 내 것이었던 자산이 두 개의 주머니로 나뉘어 담기는 셈입니다.

자사주 마법: 인적분할이 '씨앗'이라 불리는 이유

인적분할은 흔히 자사주의 마법의 도구로 불립니다. 그렇다면 자사주의 마법이 무슨 말일까요?

자사주의 마법은 기존 회사가 자사주를 보유하고 있을 때 인적분할을 하면, 신설 법인의 주식이 이 자사주 지분만큼 기존 법인에 배정됩니다. 이때 대주주는 신설 법인의 주식을 기존 법인 주식과 교환(현물출자 유상증자)함으로써, 돈 한 푼 안 들이고 지배력을 강화할 수 있습니다.

자사주의 마법은 자사주의 비중이 높을수록 더 대주주의 지배력이 강해집니다.

주주 입장에서는 당장 주식을 나눠 받아 좋지만, 장기적으로는 대주주만의 잔치가 될 수 있어 '마법'이라 불리는 양날의 검입니다.

최근 사례 분석: 최근 두산에너빌리티가 알짜 회사인 두산밥캣을 적자 회사인 두산로보틱스 아래로 편입시키려 했던 시도가 대표적입니다. 현행법의 허점을 이용해 적은 비용으로 알짜 자산의 지배력을 늘리려 했던 이 시도는 주주들의 거센 반발에 부딪혔습니다.

물적분할(Split-off): "주주는 소외되고, 회사가 독점한다"

물적분할(Split-off)은 회사를 쪼개어 신설 법인을 만들되, 그 주식을 주주가 아닌 기존 회사가 100% 소유하는 방식입니다.

신설된 알짜 회사는 기존 회사의 100% 자회사가 됩니다. 주주는 신설 법인의 주식을 단 한 주도받지 못합니다.

주로 적자가 심하지만 미래 성장성이 높은 사업부(예: 배터리, AI 사업부)를 떼어내어 외부 투자를 대규모로 유치하거나, 전문성을 높여 시장 지배력을 키우기 위해 사용됩니다.

회사가 물적분할을 하면 주주는 바보가 됩니다.

LG화학의 비극과 쪼개기 상장(Double Listing)

2020년 2차전지 붐 당시, LG화학은 핵심인 배터리 사업부를 물적분할하겠다고 발표했습니다.

주주들의 거센 반대에도 불구하고 LG화학은 LG에너지솔루션의 지분 100%를 가져가는 물적분할을 강행했습니다.

3년간 최소 1만 원의 배당을 약속했으나, 알짜 사업을 뺏긴 주주들은 고점 대비 -65%라는 처참한 수익률을 기록 중입니다.

한국형 물적분할의 진짜 문제는 '분할 후 즉시 상장'입니다.

모회사 주주는 배터리라는 알맹이가 빠진 껍데기(지주사)만 쥐게 되며, 이를 시장에서는 '지주사 할인(Holding Discount)'이라 부르며 주가를 하락시킵니다.

한국형 물적분할의 비극: "쪼개기 상장(Double Listing)"

미국이나 유럽에서도 물적분할을 합니다. 하지만 한국의 물적분할이 유독 비판받는 이유는 바로 '분할 후 즉시 상장'이라는 관행 때문입니다.

한국에서 물적분할은 사실상 '알짜 사업만 쏙 빼가서 남의 돈으로 다시 장사하겠다'는 선언과 다름없습니다.

기존 LG화학 주주들은 배터리라는 알맹이가 빠진 껍데기만 쥐게 되었고, 주가는 곤두박질쳤습니다.

이를 흔히 '지주사 할인'이라는 이름의 폭락으로 경험하게 됩니다.

기업의 지속 가능한 성장을 위해 사업 부문의 분할은 필요할 수 있습니다.

하지만 그 과정에서 주주의 비례적 이익을 외면하고 알맹이만 쏙 빼가는 식의 물적분할은 오늘날 '국장 기피'를 부르는 가장 큰 원인이 되고 있습니다.

주주 가치를 훼손하는 방식의 성장은 결국 시장 전체의 신뢰를 무너뜨리는 결과를 초래할 뿐입니다.

현재 한국 증시에서는 이사의 충실의무를 주주로 확대하는 상법 개정안 논의가 그 어느 때보다 뜨겁습니다.

과연 우리 시장이 '소액 주주를 무시하는 시장'이라는 뼈아픈 오명을 씻어내고, 분할마저 주주 모두의 이익으로 수렴되는 진정한 선진 시장으로 거듭날 수 있을까요?

요약정리

인적분할은 회사의 분할을 기존 주주가 신설 법인의 지분을 나누지만 자사주의 마법이라는 함정이 있습니다.

물적분할은 회사가 분할되는 신설 회사의 지분을 전부 가져가는 방식으로 적절한 보상이 주어지지 않는 이상 주주는 바보가 될 가능성이 높습니다.

외국에도 분명 회사 분할은 합니다.

기업을 경영하다 보면 필요에 의해서 분할을 할 수 있지만 주주가 손해보지 않는 선에서 분할을 하고 분할마저 주주의 이득으로 돌아가는 코스피의 미래를 기대합니다.

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테슬라 도조의 부활, 엔비디아의 알파마요와 경쟁의 신호탄일까?

국제시사데이터분석가 — Tue, 20 Jan 2026 08:49:43 +0900

테슬라의 도조3개발.pptx

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테슬라 도조(Dojo)의 부활: 단순한 칩을 넘어 AI 뇌를 만드는 여정

지난 2026년 1월 18일, 일론 머스크는 다시 한번 시장을 뒤흔드는 발표를 했습니다. 바로 '도조(Dojo) 3' 개발의 공식화입니다.
한때 '도조 팀 해체'설이 돌며 테슬라가 자체 슈퍼컴퓨터 개발을 포기한 것 아니냐는 우려가 있었지만, 머스크의 대답은 명확했습니다. "포기가 아닌, 더 큰 도약을 위한 정렬(Alignment)"이었다는 것입니다.
이번 포스팅에서는 테슬라가 왜 도조 2를 건너뛰고 도조 3과 AI6로 모든 역량을 집중하는지, 그리고 이 과정에서 삼성전자가 왜 테슬라의 가장 중요한 파트너로 부상하고 있는지 경제적으로 분석해 보았습니다.

도조(Dojo)는 끝났다? 머스크의 '전략적 선택'

작년 말, 머스크는 도조 팀의 인사 결정과 폐쇄를 언급하며 시장에 충격을 주었습니다. 하지만 이는 실패가 아닌 효율화를 위한 결단이었습니다.
머스크의 설명에 따르면 서로 다른 두 가지 AI 칩 설계를 동시에 확장하는 것은 비효율적입니다.
테슬라는 추론(Inference)에 최적화된 AI5/AI6와 학습(Training)에 강점이 있는 도조의 설계 철학을 하나로 통합하기 시작했습니다.
새롭게 정의된 테슬라의 칩들은 추론뿐만 아니라 학습에서도 뛰어난 성능을 발휘하도록 설계되어, 테슬라만의 독자적인 AI 생태계를 완성할 계획입니다.

도조 3의 핵심 과제: "통합시스템"

도조 3가 지향하는 바는 단순한 고성능 칩이 아닙니다.
수천 개의 칩을 하나의 거대한 뇌처럼 작동하게 만드는 '통합시스템'입니다.
AI5의 설계가 거의 완료되었고 AI6 설계를 시작하니 이제는 도로 위에서의 계산이 아닌 생각 할 뇌의 필요성이 부각되는 것입니다.
계산에 특화된 AI추론칩으로는 한계가 있으니 생각할 뇌를 만들어서 합치겠다는 생각을 한 것으로 추정됩니다.

엔비디아의 GPU칩과 도조시스템

자율주행 학습을 위한 비디오 데이터는 일반 텍스트보다 수만 배 큽니다.
이를 처리하기 위해서는 단순한 가속기를 넘어선 전용 DPU(Data Processing Unit)급 기술이 필수적입니다.
수천 개의 칩이 병목 현상 없이 데이터를 주고받아야 합니다. 도조 3의 학습에 DPU급 기술이 꼭 도입되어야 되는 이유입니다.
또한 테슬라는 독자 로드맵을 가지고 개발을 하니 엔비디아의 로드맵과는 다른 인프라의 자체화가 필수적입니다.
엔비디아의 GPU는 구하기도 힘들고 비싸기까지 합니다. 도조의 개발이유에는 이 인기 많은 칩의 가격도 한 가지 이유라고 추정합니다.

엔비디아의 알파마요(자율주행자동차)와 휴머노이드

CES 2026에서 엔비디아의 알파마요 출시는 테슬라가 위기감을 느끼기에 충분했을 것입니다.
엔비디아의 GPU만 믿고 로드맵을 짰다가 자신과 경쟁하는 경쟁자의 칩을 쓰고 경쟁자보다 느린 로드맵을 가진 채 경쟁해야 되는 처지가 되는 것입니다.
머스크의 AI7~AI9 9개월 주기 로드맵은 이 경쟁에서 우위를 점하기 위해 띄운 승부수로 추정됩니다.

일론 머스크가 삼성 테일러 공장에 '진심'인 이유

일론 머스크는 2025년 7월, 의미심장한 발언을 남겼습니다. "AI6 생산 목표를 달성하기 위해 삼성 테일러 팹(Fab)에서 많은 시간을 보낼 것이며, 그들의 장비 인프라는 매우 인상적이다"라고 말이죠.
테슬라의 독자 로드맵인 AI6부터 AI9까지, 이 모든 계획의 실현 가능성은 '생산 파트너'에 달려 있습니다. 머스크는 삼성전자의 테일러 신규 공장을 그 핵심 기지로 점찍었습니다.
차세대 반도체 성능의 핵심은 GAA 공법입니다. 삼성전자가 이 기술을 완성하고 수율 안정성을 확보하느냐가 테슬라 AI 로드맵의 성패를 가를 핵심 변수입니다.
머스크가 직접 삼성의 생산 인프라를 높게 평가했다는 점은, 단순한 하청 관계를 넘어 전략적 기술 동맹으로 나아가고 있음을 시사합니다.

AI5에서 AI9까지, 멈추지 않는 로드맵

테슬라는 AI5 칩 설계를 거의 마무리하고, 이미 AI6의 초기 설계 단계에 진입했습니다.
2배의 성능 향상: AI6는 AI5 대비 약 2배의 성능을 목표로 개발되고 있습니다.
AI7, AI8, AI9까지 이미 계획 중입니다.
이는 자율주행을 넘어 테슬라 봇(옵티머스)의 두뇌까지 완벽하게 장악하겠다는 의도입니다.
계획대로 된다면 알파마요와의 경쟁뿐 아니라 이후 휴머노이드시장에서의 엔비디아와의 경쟁에서도 밀리지 않을 것이라는 머스크의 판단으로 나온 승부수라고 추정합니다.

과거 타이슨이 한 말이 있습니다.
"누구나 계획은 그럴싸하다. 입을 처맞기 전까지는"
이라는 말처럼 머스크의 계획은 조금은 힘들 것이라는 시장의 따가운 시선이 있습니다.

삼성 파운드리의 기회와 테슬라의 야망

테슬라의 도조 3 개발 재개와 AI6 로드맵은 삼성전자에게 엄청난 기회이자 도전입니다.
삼성전자가 수율 위기를 극복하고 테슬라가 요구하는 안정적인 생산 능력을 증명해 낸다면, 전 세계 AI 칩 시장에서 TSMC를 견제할 유일한 대항마로 확실히 자리 잡을 것입니다.
저는 그렇게 생각합니다. "움직이는 자가 세상을 바꾸고 성공한다"
테슬라와 삼성전자의 협력은 자율주행과 로보틱스라는 미래 산업의 가장 강력한 엔진이 될 것입니다.

다만, 이 9개월 주기의 로드맵이 현실이 되기 위해선 두 가지 핵심 변수를 지켜봐야 합니다.
1. 삼성의 GAA 3nm/2nm 수율 안정화: 머스크가 테일러 공장에서 살겠다고 한 약속이 지켜지려면, 결국 삼성이 엔비디아를 압도할 '수율'을 증명해야 합니다.
2. Dojo 3의 시스템 통합 속도: 칩(AI6)이 잘 나와도 수만 개를 하나로 묶는 소프트웨어 최적화가 늦어진다면 엔비디아의 벽을 넘기 힘들 것입니다.
테슬라의 실제 도로에서 학습하는 도조+AI6의 FSD와 시뮬레이션에서 학습했다는 엔비디아의 알파마요의 경쟁
과연 삼성이 이 숙제를 풀고 테슬라의 유일한 AI 파트너로 등극할 수 있을지, 테슬라는 자신의 앞마당격 자율주행과 휴머노이드 산업에서 엔비디아와의 도전을 이겨 낼 수 있을까요?

제가 삼성전자의 파운드리가 테슬라와의 협력에 진심일 것 같다고 생각하는 이유는 아래 첨부된 링크를 참고해 주시면 감사하겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/33

테슬라 AI5 칩 설계 완료, 삼성전자 파운드리의 화려한 부활

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요약정리

일론 머스크는 도조 2를 건너뛰고 도조 3 개발과 AI6 통합에 모든 자원을 집중하기로 했습니다.
도조 3의 목표는 수천 개의 칩을 하나로 묶는 시스템 레벨의 통합이며, 비디오 데이터 처리를 위한 고도의 DPU 기술이 탑재됩니다.
머스크는 삼성 테일러 공장의 생산 인프라에 깊은 인상을 받았으며, AI6 생산을 위해 직접 현장을 챙길 정도로 공을 들이고 있습니다.
삼성전자의 차세대 공법인 GAA와 수율 안정성은 테슬라 AI 로드맵의 성패를 쥐고 있는 핵심 열쇠입니다.
AI5를 시작으로 AI9까지 이어지는 테슬라의 9개월주기 로드맵이 지속된다면 삼성 파운드리의 화려한 부활을 이끌 기폭제가 될 것입니다.
테슬라의 실제 도로에서 학습하는 도조+AI6의 FSD와 시뮬레이션에서 학습했다는 엔비디아의 알파마요의 경쟁의 승자는 누구일까요?
도조의 부활과 함께 더욱 견고해지는 삼성과 테슬라의 동맹, 그들이 만들어갈 AI 혁명을 지켜봐 주시기 바랍니다.

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테슬라 AI5 칩 설계 완료, 삼성전자 파운드리의 화려한 부활

국제시사데이터분석가 — Mon, 19 Jan 2026 12:11:15 +0900

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테슬라의 AI5, AI6.pptx

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테슬라의 AI5 칩 설계 완료 임박 선언, AI6 설계 시작

지난 2026년 1월 17일, 일론 머스크가 자신의 X(구 트위터)를 통해 테슬라의 차세대 AI 칩 'AI5'의 설계 완료와 'AI6' 개발 착수를 공식 선언했습니다.

이는 단순한 하드웨어 업데이트가 아닙니다.

전기차 제조사를 넘어 AI 로보틱스 기업으로 진화하려는 테슬라의 야심과, 수율 위기를 극복하고 재도약하려는 삼성전자 파운드리의 이해관계가 맞물린 거대한 전환점입니다.

이번 포스팅에서는 테슬라가 그리는 AI 칩 로드맵과 그 파트너로서 삼성전자가 가지는 전략적 가치를 심도 있게 분석해 드립니다.

AI5, 이전 세대(HW 4.0)와 무엇이 다른가?

테슬라의 하드웨어는 이제 'FSD Computer'라는 이름 대신 'AI5'라는 명칭을 공식적으로 사용합니다. 과거 하드웨어 3.0(AI3)과 4.0(AI4)이 주행 보조에 집중했다면, AI5는 '완전 무인 로보택시(Robotaxi)' 구현을 목표로 설계되었습니다.

AI5는 이전 세대인 AI4 대비 연산 성능이 최소 10배에서 최대 50배까지 향상되었습니다.

기존 5MP 수준의 카메라 지원을 넘어 초고해상도 및 고속 프레임 처리가 가능해져 무인 주행의 안전성을 극대화합니다.

성능이 급등한 만큼 소비 전력 역시 AI4(약 80~100W)에서 AI5(약 800W 예상)로 급격히 증가하며, 고성능 컴퓨팅 환경에 최적화되었습니다.

시장의 의심

2024 주주총회 때 이미 일론머스크는 AI5 칩 설계는 거의 완료했다고 선언했습니다.
하지만 한참 뒤인 2026.01.15 AI5 칩 설계 거의 완료 발언을 다시 언급하였고 시장은 실제로 AI5 칩 설계가 완료된 것이 맞는지에 대해 의구심을 가지는 시선도 있습니다.

2024 발언과 2026 발언은 차이가 조금 있습니다.

2026 발언은 실제 협업 회사들과의 수율 논의가 끝나고 빠른 시일 내에 양산 가능 하다는 선언과 같습니다.

삼성전자 파운드리: 힘들 때 손을 잡아준 '구원투수' 테슬라

삼성전자 파운드리(DS 부문)는 최근 몇 년간 수율 문제로 난항을 겪으며 TSMC와의 격차 해소에 고전해 왔습니다.

수율을 언급하며 모바일 부문마저 엑시노스 사용거부를 밝히며 원가가 더 비싼 스냅드래곤을 갤럭시 S25 울트라에 탑재하며 발걸음을 돌릴 때 삼성의 손을 잡아준 것이 바로 테슬라입니다.

삼성전자는 테슬라와 협력하여 4nm 및 5nm 공정을 통해 자율주행 칩 생산을 지원하며 전방위적인 파운드리 솔루션을 제공하고 있습니다.

2026년 가동을 목표로 하는 미국 테일러 파운드리 공장에서 북미 고객사를 위한 최첨단 AI 및 자율주행 반도체가 생산될 예정입니다.

일론 머스크의 승부수: "9개월의 법칙"

일론 머스크는 이번 발표에서 놀라운 로드맵을 제시했습니다.

바로 신규 AI 프로세서의 업데이트 주기를 약 9개월로 가져가겠다는 것입니다.
보통 12개월 주기로 업데이트하는 엔비디아보다 더 빠른 속도로 하드웨어를 교체하여 AI 주도권을 잡겠다는 의지입니다.
현재 AI6는 초기 설계 단계에 있으며, 성능은 AI5의 약 2배를 목표로 합니다.
시장의 의심의 눈초리는 따갑습니다.

반도체 설계부터 테이프아웃까지 보통 18~24개월이 소요되는 업계 상식 비추어 볼 때, 9개월 주기는 불가능에 가깝다는 지적도 존재할 정도입니다.

일각에서는 도조(Dojo) 칩 개발 지연에 따른 시장의 시선 돌리기라는 분석도 나옵니다.

일론 머스크는 하고 싶으면 해야 되는 사람

일론 머스크는 과거 발언과 실제 행동을 비교했을 때, 계획을 언급한 사안이 실제 실행으로 이어진 사례가 반복적으로 확인됩니다. 즉, 계획을 공개적으로 언급한 사안에 대해서는 실제 추진과 책임 주체가 본인으로 귀결되는 경우가 많습니다.

이러한 행보는 새로운 기술이나 산업 변화가 ‘계획 발표 → 실행’의 연속 과정 속에서 전개돼 왔다는 점을 시사합니다.

물론, 일론 머스크가 언급한 9개월 주기의 AI7~AI9 로드맵이 성공할지, 실패할지, 혹은 일정이 다시 조정될지는 아직 알 수 없습니다.

다만 과거 사례를 기준으로 보면, 이번 발언 역시 단순한 아이디어 제시라기보다는 실제 실행을 염두에 둔 공개적 계획이라는 점은 분명합니다.

TSMC와 삼성전자, 테슬라의 '멀티 벤더' 전략

테슬라는 AI5와 AI6 제조에 삼성전자와 TSMC를 모두 활용하는 멀티 벤더 전략을 취하고 있습니다.
독보적인 기술력은 많지만 많은 고객사를 보유하고 있어 자신이 원할 때 안정적인 공급이 가능한지 생각하게 되는 TSMC

TSMC와 기술 경쟁력은 있지만, 수율 문제로 고전하고 있어 고객사가 적은 삼성전자

현재 테슬라는 두 공급사 모두를 선택하고 있습니다.

일론 머스크는 AI6 생산 목표 달성을 위해 삼성 테일러 공장에서 많은 시간을 보낼 것이라고 언급하며, 삼성의 생산 인프라(Tooling)에 대해 깊은 인상을 받았다고 밝혔습니다.

이러한 머스크의 발언과 삼성 테일러 공장에 대한 관심을 고려할 때, 테슬라의 협력 비중이 삼성전자로 점차 기우는 분위기가 감지됩니다.

두 공룡의 협업이 만들 미래

삼성전자의 파운드리 기술력과 테슬라의 혁신적인 AI 설계 능력이 결합된 AI5 칩은 2027년 대량 양산을 목표로 하고 있습니다. 비록 9개월이라는 짧은 업데이트 주기에 대한 회의적인 시각도 존재하지만, "누구나 그럴싸한 계획을 가지고 있다, 입을 맞기 전까지는"이라는 타이슨의 말처럼 머스크는 그 계획을 현실로 만들기 위해 거침없이 움직이고 있습니다.

두 공룡의 협업으로 만들어질 완전 무인 택시와 휴머노이드의 시대가 과연 어떤 모습 일 지 기대가 되는 협업관계가 아닌가 싶습니다.

요약정리

일론 머스크가 AI5 설계 완료 및 9개월 주기의 신규 칩 로드맵(AI6~AI9)을 발표했습니다.

AI5는 AI4 대비 성능이 10~50배 향상되었으며, 완전 무인 로보택시 구현을 핵심 목표로 합니다.

삼성전자는 4nm/5nm 공정 및 미국 테일러 공장을 통해 테슬라 AI 칩 생산의 핵심 파트너로 활약 중입니다.

수율 위기를 겪던 삼성 파운드리는 테슬라의 대규모 수주를 통해 부활의 신호탄을 쏘아 올렸습니다.

TSMC와 삼성의 경쟁 구도 속에서 테슬라는 삼성의 생산 시설에 높은 신뢰를 보이며 협력을 강화하고 있습니다.

앞으로 삼성전자가 수율 문제를 완벽히 해결하고 테슬라와 함께 AI 하드웨어 시장의 주도권을 거머쥘 수 있을지 귀추가 주목됩니다.

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엔비디아 베라루빈 양산 시작, HBM4 전쟁의 시작 삼성전자 vs SK하이닉스

국제시사데이터분석가 — Sun, 18 Jan 2026 15:32:24 +0900

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엔비디아 베라루빈 양산 시작, 삼성 vs SK의 HBM4 전쟁

지난 1월 5일, CES 2026에서 젠슨 황이 엔비디아의 차세대 AI 슈퍼컴퓨터 플랫폼 '베라루빈(Vera Rubin)'의 양산 시작을 공식 선언했습니다.

이는 단순히 새로운 칩이 나왔다는 뉴스가 아닙니다.

반도체 업계, 특히 대한민국을 먹여 살리는 두 거인 삼성전자와 SK하이닉스에게 'HBM4 전쟁'의 개막을 알리는 신호탄입니다.

이번 포스팅에서는 베라루빈에 탑재될 6세대 HBM, 'HBM4'를 둘러싼 두 기업의 피 말리는 기술 경쟁과 승부처를 낱낱이 분석해 드립니다.

베라루빈의 심장, HBM4는 무엇이 다른가?

엔비디아의 베라루빈은 설계가 완료되었고 공급망이 이미 가동 중입니다. 여기에 들어가는 핵심 메모리가 바로 HBM4입니다.

HBM3(5세대)에서 HBM4(6세대)로 넘어가면서 바뀐 가장 큰 기술적 변화는 '고속도로의 확장'입니다.

기존 1,024bit였던 정보의 통로가 2,048bit로 2배 넓어졌습니다.

이는 JEDEC 표준 변경에 따른 것으로, 데이터 대역폭이 기존 1.18TB/s에서 1.5TB/s 이상으로 폭발적으로 증가함을 의미합니다.

HBM3과의 가장 큰 차이점은 밑단의 베이스 다이에 로직 공정(4nm 등)이 적용됩니다.

즉, 메모리가 단순 저장 장치를 넘어 GPU의 기능 일부를 통합하는 '맞춤형(Custom)' 칩으로 진화했다는 뜻입니다.

삼성전자: '판을 뒤집겠다' 턴키(Turn-key) 승부수

후발주자인 삼성전자는 '안정'보다는 '기술적 초격차'를 통해 판을 뒤집으려 합니다.

삼성만이 할 수 있는 유일한 무기, '턴키 설루션(메모리+파운드리+패키징)'입니다.

메모리 생산부터 로직 다이 설계(파운드리), 패키징까지 혼자서 다 끝냅니다.

이론적으로 공정 최적화와 속도 면에서 유리할 수 있습니다.

SK보다 앞선 1c nm(6세대 10나노급) 공정을 HBM4에 적용합니다.

이는 칩의 전력 효율과 집적도 면에서 경쟁사보다 우위를 점하겠다는 의도입니다.

SK의 MUF 방식에 대항하여, 휨 제어에 강점이 있는 NCF 기술을 고도화하고 있습니다.

HBM4 이전의 점유율 차이

HBM4 이전의 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론 3사의 점유율 차이를 보면 SK하이닉스가 압도적 1위, 그 뒤를 추격하는 삼성전자가 2위 마지막으로 마이크론이 3위입니다.

SK하이닉스는 HBM을 엔비디아에 가장 처음 납품한 기업으로 엔비디아향 HBM 선점효과로 압도적 점유율을 항상 유지해 오는 중입니다.

엔비디아향 HBM4 시장 점유율 증권사 전망

HBM4 시장도 국내 주요 증권사 전망에 따르면 SK하이닉스가 선점효과로 압도적 1위를 할 것이라고 예상하고 있습니다.

하지만 파운드리가 있는 삼성전자가 파운드리가 없는 마이크론보다 유리할 것으로 전망하고 있습니다.

커스텀 HBM 특성상 파운드리가 있는 기업이 맞춤 설계 변경 등 HBM 제작에 유리한 고지를 점령한다는 분석인 듯합니다.

HBM4시장에서도 선점효과로 SK하이닉스가 점유율 전망은 높지만 삼성전자와 SK하이닉스의 점유율 차이는 줄어들 것으로 전망합니다.

증권가는 여전히 SK하이닉스의 점유율 60~70% 수성을 전망하지만, 기술적 잠재력은 삼성전자에게도 열려 있습니다

SK하이닉스의 HBM 베이스 D램은 1b D램으로 삼성전자의 베이스인 1c D램보다 한세대 낮은 D램을 이용해서 HBM4를 만듭니다.

반도체 D램은 세대 변경 시 전력효율과 용량이 획기적으로 낮아지는 점을 감안했을 때 성능면에서는 삼성전자의 HBM4가 SK하이닉스의 HBM4보다 앞설 것으로 예상되기 때문입니다.

삼성의 아킬레스건: 'GAA 수율'

SK하이닉스가 삼성전자보다 HBM4시장에서 압도적으로 유리할 것이라는 시각도 존재합니다.

이유는 삼성전자의 발목을 잡고 있는 수율안정성 문제 때문입니다.

삼성전자가 수율 문제가 심각한 이유는 삼성전자가 고집하는 'GAA(Gate-All-Around)' 공정 때문입니다.

기존 핀펫 공정은 미세화의 한계에 도달해 전류 제어력이 떨어지고 누설 전류가 발생합니다. 즉 핀펫공정은 성숙공정이지만 기술적 한계에 봉착해 있는 상황입니다.

삼성은 이를 해결하기 위해 4면을 감싸는 GAA 기술을 도입했으나, 현재 수율이 처참합니다.

메모리 반도체 강자인 삼성전자의 D램 수율이 50% 수준이며 HBM4의 예상수율은 아예 측정불가능입니다.

삼성전자가 GAA기술을 고집하는 이유는 수율만 잡힌다면 핀펫의 한계를 넘어서고 이후 D램의 세대교체에도 유리하기 때문입니다.

즉 지금의 안정성 보다 미래의 확장성을 더 중요시하는 삼성전자 특유의 초격차 기술 고집 때문입니다.

엔비디아의 멀티 벤더 전략

엔비디아는 역사적으로 단일 공급사(Sole Vendor)에 의존하지 않습니다.

엔비디아는 SK하이닉스 외에 삼성전자라는 카드가 반드시 필요합니다.

SK하이닉스 외에 HBM을 안정적으로 공급해 줄 카드인 삼성전자, SK하이닉스의 견제자 포지션 삼성전자의 존재로 가격 협상력을 가져오고 공급사의 공급망 리스크를 분산하며 공급안정성의 척도인 수율 리스크를 관리하기 위해서 엔비디아는 멀티 벤더 전략을 이용하고 있습니다.

결국 현재 삼성전자의 엔디비아향 HBM 점유율이 올라가는 이유는 삼성이 잘해서 라기보다는 엔비디아가 SK하이닉스의 견제를 위해 삼성전자를 밀어주기 때문이다라고 예상 할 수 있습니다.

SK하이닉스의 견제자 포지션으로 언제까지 삼성전자를 밀어줄 수는 없습니다.

엔비디아도 베라루빈을 양산해야 되는 상황인데 수율문제로 공급 안정성이 확보되지 않은 삼성전자에게 성능이 좋다는 이유로 메인 공급사의 지위를 줄 수는 없는 노릇입니다.

즉 삼성전자가 HBM4에서 수율을 잡지 못한다면 결국 HBM3 e 시장에서 마신 쓰디쓴 고배를 다시 마시게 될 가능성이 높습니다.

삼성전자의 고민과 SK하이닉스, 삼성전자의 미래

HBM4의 성능과 수율 두 가지 난제를 해결해야 되는 삼성전자, 난제를 해결할 지혜를 가지고 GAA 기술이 완성되고 성숙공정으로 들어간다면 HBM4를 넘어서 미래의 D램, HBM 산업에도 큰 힘이 될 것으로 예상됩니다.

GAA 기술의 완성은 D램 수율의 향상으로 이어지고 HBM 수율의 향상과 공급 안정성 확보로 이어지기 때문입니다.

앞으로 GAA기술을 완성하고 GAA 기술을 토대로 한 단계 더 발전할 삼성전자와 HBM의 선도기업인 SK하이닉스

두 반도체 공룡의 미래가 어떻게 될지 기대가 됩니다.

요약정리

엔비디아가 CES 2026에서 베라루빈의 양산을 선언했습니다.

삼성전자와 SK하이닉스 두 기업 모두 HBM를 생산하는 기업이고 HBM4의 양산에도 심혈을 기울이고 있습니다.

수율(안정성)을 택한 SK하이닉스와 성능을 택한 삼성전자 두 기업의 HBM4에 대한 양산 스타일을 비교 분석해보았습니다.

증권사의 엔비디아 향 HBM4 점유율과 AI의 큰 형님 엔비디아의 멀티 벤더 전략에 따른 삼성전자의 점유율 상승

엔비디아에 납품하는 HBM 점유율이 그 시장의 향방을 가른다라고 봐도 무색할 정도로 엔비디아의 HBM 구매력은 엄청납니다.

삼성전자의 초격차에 대한 고집 GAA 기술이 완성된다면 HBM 산업에서 주도권을 가져올지도 모릅니다.

GAA기술을 완성하여 한 단계 성장하려는 삼성전자와 HBM의 선도기업 SK하이닉스 두 반도체 공룡의 미래가 더욱 기대가 됩니다.

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우리가 대상승장에도 수익률이 저조한 이유

국제시사데이터분석가 — Sun, 18 Jan 2026 10:58:14 +0900

우리가 증권사 수수료 자판기가 되는 단계

1. 세상에는 담고 싶은 주식이 너무 많다.
2. 포트폴리오에 종목이 많아진다.
3. 시황분석, 비중관리등 사후관리도 안되고 감당도 안된다.
4. 종목을 줄이고 지수로 갈까라는 생각을 한다.
5. 지수만 사니 가는 섹터만 가고 지수는 안 오른다.
6. 시장에서 소외된 거 같아 개별 종목을 찾아본다.

우리는 대상승장에도 1->6까지를 N번 반복한다..

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연말정산 148만 원 환급의 비밀: 세금 막아주는 '3단 방어 시스템' 완벽 분석 (ISA/연저펀/IRP)

국제시사데이터분석가 — Sat, 17 Jan 2026 21:24:29 +0900

내가 낸 세금을 내 시드로 바꿔주는 절세 삼대장(ISA,연금저축펀드(연저펀),IRP)

초기 시드를 모으기도 벅찬데, 기껏 번 돈에서 세금까지 떼인다면 얼마나 억울할까요?
많은 분이 "돈을 버는 법"에는 관심이 많지만, "돈을 지키는 법(방어)"에는 소홀합니다. 하지만 부자들의 공통점은 수익률보다 '세후 수익'을 계산한다는 점입니다. 오늘은 정부가 공식적으로 허락한 '절세 삼대장(ISA, 연저펀, IRP)'을 통해 내 자산을 지키는 완벽한 3단 방어 전략을 분석해 보겠습니다.
단순한 상품 설명이 아닙니다. 이 글을 끝까지 읽으시면, [가속 - 방어 - 보조]로 이어지는 자금의 흐름을 이해하고 당장 내일부터 세금을 시드로 바꾸실 수 있습니다.

초반 가속의 핵심: ISA (개인종합자산관리계좌)

"세금 낼 돈을 시드머니로 바꿔주는 터보 엔진"
주식이나 ETF 투자를 일반 계좌(위탁 계좌)에서 하고 계신가요? 그렇다면 여러분은 수익이 날 때마다 15.4%의 세금(배당소득세)이라는 브레이크를 밟고 달리는 것과 같습니다.
ISA는 이 브레이크를 제거해 주는 '초반 가속용 엔진'입니다.

데이터로 보는 ISA의 장점

비과세 한도: 일반형 200만 원 / 서민형(농어민) 400만 원 그 후 비과세 한도를 초과한 수익에 대해서도 9.9% 저율 과세 (일반 계좌 15.4% 대비 압도적 유리)
손익 통산: A 주식에서 벌고 B 주식에서 잃었다면? 일반 계좌는 번 돈에 세금을 매기지만, ISA는 '순수익(번 돈 - 잃은 돈)'에 대해서만 세금을 매깁니다.

연금저축펀드 같이 시작하면 좋지만 시드가 작다면 ISA 먼저

ISA는 단순한 통장이 아닙니다.
3년 만기를 채운 뒤, 이 자금을 연금저축펀드로 이체하면 '추가 세액공제(전환 금액의 10%, 최대 300만 원)'라는 히든 혜택까지 챙길 수 있습니다.
즉, 세금을 시드로 바꾼 뒤 연금으로 환승하는 코스의 시작점입니다.
참고로 만기 기준·‘만기일로부터 60일 이내’ 연금전환 절차를 완료해야 추가공제가 인정됩니다.

견고한 메인 방패: 연금저축펀드 (연저펀)

"내 연봉에 따라 내구도가 달라지는 최강의 방패"
시드가 어느 정도 모였다면, 이제는 연말정산이라는 '세금 폭탄'을 막아낼 방패가 필요합니다.
연금저축펀드는 여러분이 낸 세금을 다시 돌려주는 '13월의 월급' 제조기입니다.

소득별 세액공제 효율 분석

2023년 세법 개정으로 고소득자의 공제 한도가 늘어났습니다.
연간 600만 원 한도
연봉 5,500만 원 이하: 공제율 16.5% (최대 99만 원 환급)
연봉 5,500만 원 초과: 공제율 13.2% (최대 79만 2천 원 환급)

최후의 보조 수비수: IRP (개인형 퇴직연금)

"연저펀이 놓친 빈틈을 막아주는 든든한 로봇"
많은 분이 연금저축펀드와 IRP를 혼동합니다. 결론부터 말씀드리면 IRP는 '서브 수비수'입니다. 연금저축펀드의 한도(600만 원)를 다 채우고 세금을 더 줄이고 싶은 분들이 사용하는 최후의 보루입니다.
IRP의 종류와 설명이 궁금하시다면 아래 링크를 참고 해주시면 감사하겟습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/24

당신의 퇴직금이 녹아내리고 있다: DB·DC·IRP 차이, 2026년 정부의 퇴직연금 기금화 논의 이유

당신은 당신의 퇴직연금의 수익률을 알고 있습니까?퇴직연금은 근로자의 노후를 지키는 최후의 보루이지만, 역설적으로 가장 무관심 속에 방치된 자산입니다. 단순히 '나중에 받을 돈'이라 생

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IRP의 역할

합산 한도: 연금저축 + IRP 합쳐서 최대 900만 원까지 세액공제 가능.
최적의 조합: 연금저축 600만 원(Full) + IRP 300만 원(Add) = 900만 원 완성.
900만 원을 꽉 채웠을 때, 연봉 5,500만 원 이하 근로자는 연말에 무려 148만 5천 원을 현금으로 돌려받습니다.

IRP와 연저펀의 가장 큰 차이점

IRP에는 연금저축펀드에는 없는 '30% 룰'이라는 제약이 있습니다.
연금저축펀드: 위험자산(주식형 ETF) 100% 투입 가능.
IRP: 자산의 30%는 무조건 안전자산(예금, 채권 등)에 묶어둬야 합니다.
연저펀과 IRP 두 상품 모두 테슬라, 엔비디아 같은 개별 종목(직투)은 불가능합니다.
하지만 국내 상장된 해외 ETF는 매수 가능하므로 간접 투자는 가능합니다.
따라서 공격적인 성향의 투자자라면, IRP에 처음부터 큰돈을 넣기보다는 연금저축펀드를 먼저 채우고, 남는 한도(300만 원)만 IRP로 막는 것이 자산 증식 속도 면에서 유리합니다.

정부가 주는 합법적 절세 만능 삼대장

정부가 투자를 장려하기 위해 깔아둔 이 '절세 삼대장' 시스템, 모르고 지나치면 매년 148만 원씩 바닥에 버리는 것과 같습니다.
지금 당장 내 월급명세서를 확인하고, 나의 시드와 나에게 필요한 방패가 무엇인지 점검해 보시길 바랍니다.
여러분의 성공적인 투자를, 그리고 세금을 최대한 아끼고 시드를 불리는 투자를 하시길 기원합니다.

요점정리

정부가 국민들에게 주는 선물 절세 삼대장 어디까지 알고 계신가요??
절세 삼대장의 역할을 개인적인 기준을 가지고 개인적인 생각을 정리하여 역할을 부여해 보았습니다.
가속엔진, 견고한방패,서브방패 정부가 장려하는 합법적 절세 삼대장 계좌를 잘 이용하셔서 수익은 최대로 세금은 최소로
합법적이고 건전하게 시드를 최대한 늘리는 스마트한 투자를 하시기를 기원합니다.

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트럼프의 선전포고, '발전소 돈 직접 내라'… AI 전력 문제 빅테크가 SMR에 사활 거는 이유

국제시사데이터분석가 — Sat, 17 Jan 2026 12:13:51 +0900

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트럼프의 경고 AI 데이터센터 전력 빅테크가 직접 만들어 써라?

미국 현지 시간 2026년 1월 16일 트럼프 가 또 하나의 '폭탄'을 던졌습니다.
이번 타깃은 바로 AI 산업의 주역인 '빅테크(Big Tech)'위 데이터센터입니다.
트럼프 행정부의 메시지는 명확합니다. "AI 데이터센터 때문에 전기가 부족하고 요금이 오르니, 필요한 전기는 너희(빅테크)가 직접 발전소를 지어서 충당해라."라는 것입니다.
단순한 엄포가 아닙니다. 협약이 오가고 있는 상황입니다. 오늘은 이 발언이 나온 경제적 배경과 미국의 전력망 현실,
그리고 빅테크들이 선택한 생존 전략인 SMR(소형 모듈 원전)의 허와 실을 뜯어보겠습니다.

트럼프의 논리: "왜 국민이 AI 전기세를 내야 하는가?"

사건의 발단은 미국 최대 전력망 운영사인 PJM 인터커넥션(PJM) 지역의 전기 요금 폭등입니다.
데이터센터가 우후죽순 들어서면서 전력 소비가 급증했고, 이로 인해 일반 시민들의 전기료 부담이 가중되고 있다는 것이 트럼프의 주장입니다.

트럼프 행정부는 이를 해결하기 위해 PJM에 '긴급 전력 경매'를 지시했습니다.
그리고 아주 중요한 원칙을 세웁니다.
AI로 돈을 버는 기술 기업들이 새로운 발전소 건설 비용을 대라 본인이 쓰는 전기료는 본인이 알아서 내라는 뜻으로 분석됩니다.
주요 빅테크 기업들은 전력망 확충과 신규 발전을 위해 약 150억 달러(한화 약 20조 원)를 지원하기로 합의했습니다.
트럼프는 현재의 전력난이 바이든 행정부의 '에너지 부족 정책(화석연료 규제 등)' 탓이라며, 이를 전면 철회하고 공급 위주의 정책으로 선회하겠다고 선언했습니다.
결국, "AI 시대를 여는 건 좋지만, 그 청구서를 시민들에게 떠넘기지 마라"는 정치적 명분과 "기업 돈으로 인프라를 깔겠다"는 실리를 동시에 챙긴 셈입니다.

왜 갑자기 '전력 대란'인가?: 늙어버린 미국 전력망

빅테크들이 돈이 없어서 발전소를 안 지은 게 아닙니다. 문제는 돈으로도 해결하기 힘든 '구조적 병목'에 있습니다.
현재 미국 전력망(Grid)의 약 70%는 노후화된 상태입니다.
데이터센터는 폭발적으로 늘어나는데, 이를 감당할 송전망을 새로 까는 데는 다음과 같은 리스크가 존재합니다.
시간의 벽: 송전선로 하나를 새로 까는 데 부지 확보부터 준공까지 통상 10년 이상이 걸립니다.
인허가 지옥: 환경영향평가, 문화재 조사 등 규제 기관의 승인을 받는 데만 수년이 소요됩니다.
NIMBY(님비) 현상: 내 집 앞에 고압 송전탑이 들어오는 걸 반길 주민은 없습니다. 정치적 갈등으로 사업이 백지화되기 일쑤입니다.
즉, 빅테크 입장에서는 전기를 쓰고 싶어도 전력망이 꽉 차서 못 쓰는 상황이 온 것입니다.

속도를 못 따라가는 전력망: 15% vs 3%의 전쟁

이번 트럼프의 '폭탄선언' 이면에는 단순히 인프라가 낡았다는 사실보다 더 심각한 '성장 속도의 미스매치(Mismatch)'가 자리 잡고 있습니다.
현재 미국 데이터센터의 전력 소비량은 매년 전년 대비 10%~20%씩 기하급수적으로 폭증하고 있습니다.
반면, 이를 뒷받침해야 할 미국 전체 전력망의 용량 증가율은 고작 매년 2%~4%대에 머물러 있습니다.
미국 전력망 자체가 워낙 거대하기 때문에 2~4%라는 수치가 절대적인 양으로는 많아 보일 수 있습니다.
하지만 문제는 이 전력망이 데이터센터 전용이 아니라는 점입니다.
미국 전체가 나눠 써야 하는 공공 자원인데, 데이터센터라는 거대 포식자가 매년 15%가 넘는 속도로 자기 몫을 키워가고 있으니 전체 전력 시스템에 가해지는 압박은 상상을 초월합니다.
결국 데이터센터의 소비 비중이 커질수록 일반 시민과 다른 산업군이 쓸 전력은 줄어들거나, 천문학적인 요금 인상을 감내해야 하는 상황에 직면하게 됩니다.
트럼프가 빅테크에게 "너희 전기는 너희가 직접 해결하라"라고 강하게 압박하는 근본적인 경제적 이유가 바로 여기에 있습니다.

빅테크의 생존 전략: "그리드(Grid)를 포기하고 독립한다"

트럼프의 압박 이전부터 빅테크들은 이미 답을 알고 있었습니다. 기존 전력망에 의존할 수 없다면, 데이터센터 바로 옆에 발전소를 짓는 것입니다. 그들이 선택한 미래는 **SMR(소형 모듈 원전)**입니다.
과거에는 재생에너지 인증서(REC)를 사서 "우리 친환경 해요"라고 생색만 냈다면, 이제는 생존을 위해 직접 원전을 돌리는 단계로 진입했습니다.

구글(Google): 2024년 10월, SMR 스타트업 '카이로스 파워'와 전력 구매 계약을 체결했습니다. 세계 최초로 여러 개의 SMR에서 전력을 공급받는 구조입니다.
마이크로소프트(MS): 멈춰 섰던 '스리마일섬 원전'을 다시 깨웠습니다. 콘스텔레이션 에너지와 20년 장기 계약을 맺고, 원전 재가동을 통해 안정적인 전력을 확보했습니다.
아마존(Amazon): 아예 원전 옆으로 이사를 갔습니다. 탈렌 에너지로부터 원전 인근 데이터센터 캠퍼스를 통째로 매입하고, SMR 개발사 엑스-에너지(X-energy)에 5억 달러 이상을 투자했습니다.

SMR은 지금 현재 전력 부족의 '만능열쇠'가 아니다

시장은 "이제 SMR의 시대다!"라고 환호하지만, 현실은 그렇게 녹록지 않습니다.
가장 큰 문제는 '시차(Time Lag)'입니다.
예를들면 구글이 계약한 카이로스 파워의 SMR 첫 가동 시점은 2030년입니다.
SMR도 엄연한 '원자력 발전소'입니다. 기존 대형 원전보다 빠르겠지만, 여전히 인허가와 안전성 검증, 비용 문제라는 변수가 존재합니다.
지금 당장 엔비디아의 GPU가 돌아가야 하는데, 5년 뒤에 완공될 발전소만 믿고 있을 수는 없습니다.

결국 현실적인 해법은 '조합(Combination)'

SMR이 지금 당장 힘들다면 우선은 급한 대로 기존의 가스를 태워서 전력을 만드는 방식을 사용할 수밖에 없습니다.
SMR이 지금 바로 빅테크 전력시장을 완전히 대체한다면 데이터센터 산업에도 병목 현상이 해결되고 전력 문제도 해결될 수 있을 것이지만 SMR도 시간이 걸립니다.
그러니 아마 이런식으로 진행이 되지 않을까 예상됩니다.
우선은 천연가스(LNG) 발전과 기존 전력망을 최대한 활용하여 급한 불을 끄고 그 이후 기존 원전의 수명을 연장하고 효율을 높여 기저 전력을 확보합니다. (MS의 사례)
마지막으로 SMR이 완공되기 시작하고, 전력을 생산하기 시작한다면 데이터센터 전력을 SMR로 대체하는 방식으로 진행이 될 것으로 분석됩니다.

에너지 안보가 곧 AI 패권이다.

트럼프의 이번 선언은 단순히 기업 팔 비틀기가 아닙니다. "전력 공급 없이는 AI 패권도 없다"는 현실을 국가 차원에서 인정한 것입니다.
빅테크 기업들은 이제 반도체만큼이나 '전기'를 확보하는 데 사활을 걸 것입니다.
특정 기업을 추천하는 것도 아니며 특정 분야를 구매하라고 하는 것도 아닙니다.
하지만 제가 생각하기에는 투자자 관점에서는 단순히 SMR 관련주만 볼 것이 아니라, 1) 전력망 현대화(변압기, 전선), 2) 과도기를 책임질 가스 발전, 3) 그리고 미래의 SMR로 이어지는 에너지 밸류체인 전체를 주목해야 할 시점입니다.
트럼프가 쏘아 올린 공, 과연 빅테크들은 이 150억 달러짜리 숙제를 어떻게 풀어낼까요? 앞으로의 행보가 주목됩니다.

요약정리

트럼프가 2026년 1월16일 엄청난 폭탄을 시장에 던졌습니다.
빅테크의 데이터산업 전력 빅테크가 알아서 하라는 트럼프의 경고, 정치적인 옳고 그름이 아닌 경제적 분석을 통해 시장에는 영향이 있는지 빅테크들은 현재 병목현상이 예상되는 데이터센터 전력을 어떻게 감당할 예정인지 분석해 보았습니다.
예전부터 거론되어 온 대형 원자로 대체 기술인 SMR(소형모듈원자로) 기술 데이터센터의 완전한 전력 공급원으로 자리 잡을 수 있을지 현재 데이터센터 전력에 SMR이 왜 맞지 않는지 미래에는 왜 가능한지에 대해 분석해 보았습니다.
AI 데이터센터가 활성화된다면 에너지가 곧 힘이 되는 전기 에너지 안보의 시대가 열릴 수도 있을 것 같습니다.
트럼프가 쏘아 올린 전력에 대한 숙제 빅테크들은 SMR과 SMR 완공이라는 빈 기간 동안 어떤 다른 방법을 이용해서 숙제를 풀어낼지 궁금해집니다.

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5,000원이면 나도 건물주?, 아이디어가 돈이 된다. 토큰증권(STO)법 본회의 통과와 그 의미

국제시사데이터분석가 — Fri, 16 Jan 2026 18:34:22 +0900

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토큰증권(STO)법 본 회의 통과.pptx

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2026.01.15 전자증권법, 자본증권법 개정안 본회의 통과

대한민국 금융 시장의 판도를 바꿀 역사적인 소식을 들고 왔습니다.

지난 2026년 1월 15일, 드디어 「전자증권법」과 「자본시장법」 개정안이 국회 본회의를 통과했습니다.

이제는 내 머릿속의 아이디어나 소액의 자금만으로도 건물주가 되거나 거대 프로젝트의 주인이 될 수 있는 '토큰증권(STO)' 시대가 본격적으로 열린 것입니다.

이번 법안 통과가 우리 실생활과 투자 환경에 어떤 변화를 가져올지, 그리고 기존의 가상자산(코인)과는 무엇이 다른지 상세히 분석해 보겠습니다.

토큰증권(STO) 법이란 무엇인가?

토큰증권(Security Token)은 분산원장 기술(블록체인)을 활용해 증권의 발행과 유통 정보를 기록하고 관리하는 새로운 형태의 증권입니다.

자본시장법의 역할: 발행된 토큰증권이 시장에서 원활하게 거래되도록 유통 체계를 정비하는 '고속도로' 역할을 합니다. 과거에는 비정형적 특성 때문에 발행인이 직접 투자자를 모집해야 했지만, 이제는 일반 주식처럼 증권사를 통한 공모와 중개가 가능해집니다.

토큰증권(STO)법의 기대효과와 실제 사례는?

STO의 활성화는 투자 접근성의 향상을 불러올 것으로 기대됩니다.

투자자들은 기존 증권사 시스템을 통해 보다 쉽게 자산을 거래하고 정보를 취득할 수 있다. 이는 주식, 채권 등 기존 전자증권 체계를 넘어 전 산업 자산의 디지털화를 가속화할 것입니다.

현재는 미술품 전시·관리·매각 사업이나 한우 축산 사업 등 특정 분야에서만 투자계약증권이 발행되고 있기는 합니다

토큰증권(STO) 법에서 제한하는 항목은?

토큰증권(STO) 법에서 제한하는 종목은 발행자와 인수자, 증권사의 매매중개 금지 조항입니다.

동일한 주체가 토큰증권을 발행하고 그 증권이 거래되는 시장까지 운영하면 인위적으로 가격을 조정 후 불법 이득을 편취할 가능성이 큽니다.

기존 주식시장에서도 발행사와 한국거래소(KRX)가 분리되어 있으며 증권사를 통해 IPO 하는 것과 동일한 원칙입니다.

토큰증권(STO)의 형태가 없으면 기존의 밈코인이 제도화되는 것인가?

투자자 보호 관점에서 STO는 기존 가상자산(Meme 코인 등)과 명확히 구분되는 안전장치를 가집니다.

구분	가상자산(코인)	토큰증권(STO)
기반 자산	대부분 실체 없음	부동산, 미술품 등 실물 자산
법적 보호	법적 투자 상품 미인정	자본시장법상 투자자 보호 적용
발행 주체	규제 없는 불특정 다수	금융위 심사를 통과한 주체
리스크	상장폐지 시 가치 소멸	발행사 파산 시에도 실물 가치 존속

STO는 '가상의 거품'이 아닌 법적 신뢰를 바탕으로 한 '진짜 가치'에 투자하는 주식,채권,펀드와 같은 하나의 금융상품입니다.

하지만 STO도 주식,채권,펀드와 마찬가지로 자신이 투자한 원금의 가치를 보장하는 것은 아닙니다.

투자한 자산의 유동성, 시장성, 실제 가치에 따라 구매한 가치보다 하락할 수도 상승할 수도 있는 그런 자산입니다.

거래에는 반드시 이점을 유의하고 거래하셔야 됩니다.

향후 일정

인프라 건설 및 제도 정비 기간을 고려하여 공포 1년 후인 **2027년 1월(잠정)**부터 시행될 예정이다. 금융위원회는 즉각적인 생태계 조성을 위해 금융감독원, 예탁결제원, 금투협회 및 시장 참여자가 포함된 「토큰증권 협의체」를 가동하여 준비 작업을 추진할 방침입니다.

금융위원회는 즉각적인 생태계 조성을 위해 금융감독원, 예탁결제원, 금투협회 및 시장 참여자가 포함된 「토큰증권 협의체」를 가동하여 준비 작업을 추진할 방침이며 제도화 이후 계획에 차질이 없도록 노력한다고 합니다.

토큰증권(STO)에게 바라는 점

이제 실체 없는 거품의 시대가 가고, 신뢰와 법이 뒷받침된 '진짜 가치'의 시대가 오고 있습니다.

STO는 단순한 투자 수단이 아닌 상상력을 현실로 만들어주는 용기입니다.

여러분의 상상력이 현실이 되고 자본이 되는 이 거대한 금융 혁명의 흐름 속에서, 다음 주인공은 누가 될까요?

그 주인공이 누가 되든 다양한 아이디어, 다양한 생각을 가진 자들이 용기를 가지는 그런 세상이 오기를 기대합니다.

요약정리

2026.01.15 토큰증권법의 뼈대인 전자증권법과 자본시장법의 개정안이 본 회의에서 통과되었습니다.

전자증권법이 가지는 의미와 자본시장법이 가지는 의미는 아이디어를 담는 그릇을 보다 편리하게 거래하도록 하겠다.

인 것으로 분석됩니다.

기존의 가상자산과 가장 다른 점은 주식, 채권, 펀드와 같이 진짜 가치에 투자하는 법제화된 금융상품으로 투자자를 보호하겠다는 명분이 있는 상품입니다.

토큰증권은 2027년 1월부터 시행될 예정으로 보이며 계획에 차질이 없도록 미리 토큰증권 협의체를 가동하여 준비를 한다고 합니다.

다양한 아이디어를 가진 사람들, 다양한 상상력을 가진 사람들이 용기를 가지는 그런 세상이 되기를 그리고 그 시작은 STO 이기를 바래봅니다.

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정부의 퇴직연금 기금화 논의 손실 시 책임은? 국민연금과 현실적 문제, 장단점 분석 및 조언

국제시사데이터분석가 — Fri, 16 Jan 2026 12:28:41 +0900

퇴직연금과 기금화에 대한 생각

최근 정부의 '2026 경제성장전략'에 언급될 정도로 뜨거운 감자가 된 주제가 있습니다.
바로 '퇴직연금 기금화'입니다.
단순히 제도를 바꾸는 것을 넘어, 나의 노후 자금이 어떻게 운용될지 결정되는 중요한 사안입니다.
퇴직연금의 기본 개념과 기금화 논의가 왜 시작되었는지 궁금하신 분들은 아래 링크를 먼저 참고해 주시기 바랍니다.
https://datainsight-15.tistory.com/24

당신의 퇴직금이 녹아내리고 있다: DB·DC·IRP 차이, 2026년 정부의 퇴직연금 기금화 논의 이유

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이번 포스팅에서는 정치적 옳고 그름을 떠나, 철저히 경제적 관점과 투자자의 시선에서 퇴직연금 기금화의 득과 실, 그리고 현실적인 대안을 분석해 보겠습니다.

퇴직연금 기금화, 왜 하려는 것인가? (긍정적 취지)

정부가 퇴직연금 기금화를 메인 정책으로 추진하려는 핵심 이유는 명확합니다. 바로 '수익률 제고'입니다.
현재 대부분의 퇴직연금은 원금 보장형 상품에 묶여 있어 물가 상승률을 겨우 따라가는 수준에 머물러 있습니다.
이를 기금화하여 전문가가 운용하게 한다면 다음과 같은 장점이 있습니다.

자산의 효율적 운용: 장기간 방치되는 적립금을 적극적으로 굴려 자산 증식을 도모합니다.
복리 효과 극대화: 20~30년 뒤 수령할 노후 자금의 특성상, 연 1~2%의 수익률 차이는 최종 수령액에서 엄청난 '배수(Multiple)'의 차이를 만들어냅니다.

국민이 제도적으로 자산 상승의 혜택을 누리게 하겠다는 취지 자체는 분명 긍정적입니다.
하지만 빛이 있으면 그림자도 있는 법입니다.
투자자 입장에서 기금화는 간과할 수 없는 구조적 맹점을 지니고 있습니다.

자산 운용의 책임 소재 불분명

가장 큰 문제는 '책임의 부재'입니다.
자산 운용의 특성상 시장 상황에 따라 손실은 발생할 수 있습니다.
그러나 손실이 났을 때 운용 주체가 그에 대한 실질적인 책임을 지는 구조는 미비합니다.
결국 운용 실패에 따른 손실과 그로 인한 스트레스는 오롯이 자산을 소유한 개인(가입자)의 몫으로 남게 됩니다.
퇴직연금은 회사가 적립해 주는 돈(퇴직금)과 개인이 세액공제를 위해 추가 납입한 돈으로 구성됩니다. 중요한 점은 회사 적립금 역시 근로자의 노동에 대한 정당한 대가이지, 공짜 보너스가 아니라는 점입니다.

내 돈과 남의 돈의 차이 (심리적 저항)

만약 기금화된 운용사가 내 퇴직금을 운용하여 하루아침에 -5%의 손실을 냈다고 가정해 봅시다.
이를 쿨하게 받아들일 수 있는 사람은 많지 않을 것입니다.
이는 단순한 손실을 넘어 심각한 사회적 갈등으로 번질 소지가 다분합니다.

국민연금과는 다르다

정부에서는 국민연금을 보고 퇴직연금 기금화를 고민 중인 것 같습니다. 하지만 두 자산의 성격은 완전히 다릅니다.

국민연금: 국가가 지급을 보장한다는 신뢰(혹은 공적 부조의 성격)가 있어 운용 손실에 대한 개인의 민감도가 상대적으로 낮습니다.
퇴직연금: 명백한 사유 재산입니다.
내가 원해서 투자한 것도 아닌데, 타의에 의해 기금화되어 손실을 보게 된다면 투자자는 "나의 선택권이 배제된 손실"에 대해 납득하기 어려울 것입니다.
투자의 대원칙인 '자기 책임 원칙'이 훼손되기 때문입니다.

'강제'가 아닌 '선택'으로 가는 징검다리

무조건적인 기금화 도입보다는, 투자자가 납득하고 적응할 수 있는 '징검다리'가 필요하다고 생각합니다.

단계적 접근: 퇴직연금 본부(가칭) 설립과 선택권 부여

현재 은행, 증권사 등으로 파편화된 퇴직연금을 통합 관리할 수 있는 컨트롤 타워(퇴직연금 본부 등)를 우선 설립합니다.
그리고 다음과 같은 단계를 제안합니다.

상품의 가시화: 기존의 은행, 증권사등 운용사 별로 상품을 정해서 목록을 보여주고 자신의 선택으로 펀드, ETF, 예금 등을 가입할 수 있게 하는 제도를 하나의 통합운용사로 만드는 것입니다.
'기금 운용' 옵션 신설: 통합운용사 내에 강제가 아닌, 상품 목록 중 하나로 '기금형 운용'을 선택지로 제공합니다.
신뢰 형성 기간: 성과가 좋은 기금 운용 사례를 통해 "전문가에게 맡기니 수익이 낫더라"는 인식을 심어줍니다.

한국은 펀드 투자에 대한 신뢰도가 상대적으로 낮은 국가입니다.
내가 고른 펀드도 믿기 힘든 상황에서, 남이 골라주는(혹은 강제하는) 펀드를 믿으라는 것은 무리입니다.
결론적으로, 기금화는 제도의 강제적 도입이 아니라, 매력적인 선택지를 만들어 투자자가 스스로 선택하게 만드는 '유인책'으로 접근해야 합니다.
기금화로 바로 가는 것보다 이렇게 익숙해지는 과정과 시간을 만드는 것이 기금화에 대한 반발이 더 적을 것이라고 생각합니다.
정부는 미국의 401K와 호주의 슈퍼에뉴에이션처럼 국민이 높은 수익률을 가지기를 원하는 것 같습니다.
취지는 좋으나 방법이 틀렸다고 생각합니다. 기금화라는 강제적인 방식이 아닌 자율적으로 전문가에게 맡겨보는 방법을 먼저 시행하고 익숙해지면 기금화 논의를 통해 진행하는 방법이 반발도 적은 높은 퇴직연금 수익률로 가는 길이 아닌가 라고 생각을 합니다.

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대만 5000억달러 관세 합의, 호국신산 TSMC의 딜레마 미국 신규 공장 5개 신설, TSMC 실적발표

국제시사데이터분석가 — Fri, 16 Jan 2026 08:19:02 +0900

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이번 포스팅에서는 전 세계 반도체 시장의 절대 강자, 대만의 '호국신산(護國神山)'이라 불리는 TSMC의 2025년 4분기 실적 발표와 미국-대만 관세 합의에 따른 TSMC의 딜레마를 분석해 보고자 합니다.

숫자로는 완벽한 승리: TSMC 4분기 어닝 서프라이즈

2026년 1월 15일, TSMC는 시장을 깜짝 놀라게 한 4분기 확정치를 발표했습니다.
결과는 한마디로 '압도적'이었습니다.

연결 매출: 1조 460억 9천만 대만 달러 (한화 약 467.8조 원)
순이익: 5,057억 4천만 대만 달러 (한화 약 23.5조 원)
주당 순이익(EPS): ADR 단위당 3.14달러 (증권사 추정치 2.79달러를 12.5% 상회)

증권가에서는 매출액이 332억 달러 수준일 것으로 예상, 실적은 비트 하였고
1주당 순이익이 시장 전망치를 10% 이상 상회하는 '어닝 서프라이즈'를 기록하며, AI 반도체 붐의 최대 수혜주임을 증명했습니다.

TSMC 2026 1분기 가이던스

향후 전망 또한 밝습니다.
TSMC는 2026년 1분기 가이던스로 매출 346억~358억 달러를 제시했는데, 이는 전년 대비 무려 38% 증가를 의미합니다.
비용 개선 노력과 높은 설비 활용률 덕분에 총 이익률 또한 64%대에 이를 것으로 예상됩니다.

트럼프의 '채찍': 무역확장법 232조와 관세 압박

실적 발표 전날인 1월 14일, 도널드 트럼프 미국 대통령은 반도체 산업을 국가 안보 문제로 규정하며 무역확장법 232조를 발동하는 선언문에 서명했습니다.
미국 내에서 생산되지 않는 반도체에 대해 강력한 세금을 매겨, 글로벌 기업들이 등 떠밀리듯 미국에 공장을 짓게 만드는 '강압적 유치' 전략입니다.
대통령은 상무부와 무역대표부에 국가 안보 위협을 해결하기 위한 공동 협상을 지시했고, 이는 고스란히 TSMC를 향한 강력한 압박으로 작용했습니다.
미국에 공장을 짓지 않는다면 관세를 부과하겠다는 강력한 스탠스가 느껴집니다.

5,000억 달러'의 빅딜

실적 발표와 거의 동시에 미국과 대만은 거대한 무역 협정 결과를 내놓았습니다.
표면적으로는 '상호 협력'이지만, 내용을 뜯어보면 대만이 지불해야 할 대가가 엄청납니다.
투자의 대가로 미국은 대만산 수입품 관세를 20%에서 15%로 낮추기로 했습니다.
관세 인하의 비용은 엄청납니다.
대만 기술 산업은 미국 내 첨단 반도체, 에너지, AI 사업 확장을 위해 최소 2,500억 달러(약 330조 원)의 직접 투자를 약속했습니다.
여기에 대만 정부가 추가로 2,500억 달러 규모의 신용 보증을 제공하여 총 5,000억 달러 규모의 패키지를 완성했습니다.
이 협정으로 인해 TSMC는 기존 계획에 더해 애리조나에 최소 5개의 첨단 공장을 추가로 건설하게 되었습니다.
20% 관세라는 최악의 매를 피하기 위해, 미래의 수익성과 국가 자산을 미국으로 옮기는 선택을 한 셈입니다.

TSMC의 딜레마 기업의 생존 VS 국가의 안보

TSMC는 현재  '기업의 생존'과 '국가의 안보'라는 두 가치가 충돌하는 딜레마의 소용돌이 속에 빠져있습니다.
그동안 대만이 중국의 위협으로부터 안전할 수 있었던 핵심 이유는 TSMC 때문이었습니다.
전 세계 첨단 칩의 90% 이상을 생산하는 대만이 무너지면 미국 경제도 멈추기 때문에, 미국은 대만을 지킬 수밖에 없었습니다.
이를 '실리콘 실드(반도체 방패)'라 부릅니다.
하지만 트럼프의 압박으로 TSMC의 첨단 공장들이 미국 땅으로 옮겨지면 어떻게 될까요?
미국 내 11개(기존 6개 + 신규 5개) 공장이 완공되어 미국 스스로 반도체 자급자족이 가능해지는 순간, 미국이 대만을 보호해야 할 명분은 약해질 수밖에 없습니다.
TSMC 입장에서는 당장의 관세를 피하고 생존을 선택했지만, 대만이라는 국가 전체로 보면 안보의 가장 강력한 방패가 얇아지는 비극을 맞이하고 있는 것입니다.

세계 1위의 파운드리 기업 TSMC 지속적인 발전, 한국 기업과의 상생 기대

2025년 12월 발표된 데이터에 따르면 TSMC의 파운드리 점유율은 71%에 달합니다.
세계 1위의 파운드리 기업 TSMC 기업의 성장과 국가의 안보라는 두 개의 딜레마 속에서 지혜로운 자세로 균형을 잡고 앞으로 나아가기를 기대합니다.
TSMC 실적발표 당시 한국의 반도체 기업 삼성전자와 SK하이닉스의 주가도 상승했습니다.
TSMC가 지속적인 발전과 한국 기업과의 균형 있는 발전으로 한국 기업에도 그 훈풍이 계속 불어와 서로서로 발전하기를 기대합니다.
삼성전자의 실적발표가 궁금하신 분은 아래 링크를 참고해 주시면 감사하겠습니다.
https://datainsight-15.tistory.com/14

삼성전자 잠정실적 발표 이후 - HBM 수요·D램 사이클·특별배당 가능성

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https://datainsight-15.tistory.com/8

삼성전자 시가총액 1000조 가능할까?-CES2026으로 본 삼성전자의 미래 방향성

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요약정리

TSMC가 2026.01.15 실적 발표를 했습니다.
하지만 2026.01.14 팩트시트 발표로 미국의 안보를 위해 반도체에 25% 관세를 부과할 예정이다.라고 발표 했습니다.
미국에 공장을 지으라는 말으로 분석됩니다.
2026.01.15 대만과 미국의 관세협정이 완료되었고 TSMC가 약속대로 애리조나에 5개의 공장을 짓기로 했습니다.
대만의 반도체 실드의 핵심은 TSMC인데 기업이 생존을 위해 미국에 공장을 지으면 대만의 국가 안보가 약해지는 아이러니한 상황이 이어집니다.
TSMC가 이 딜레마를 지혜롭게 잘 헤쳐나가서 지속적인 성장을 했으면 합니다.
TSMC가 지속적인 성장을 이어나감과 동시에 한국 기업과도 같이 균형 있는 성장을 하여 한국 기업의 주가에도 좋은 영향이 있기를 바래봅니다.

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미국의 이례적 원화 구두개입: 베센트의 의도와 '한미 팩트시트'의 숨겨진 진실

국제시사데이터분석가 — Thu, 15 Jan 2026 04:00:40 +0900

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미국의 원화일병 구하기.pptx

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미국의 원화에 대한 이례적인 구두개입

최근 외환시장에서 눈을 의심케 하는 이례적인 사건이 발생했습니다.
미국 재무부가 한국의 원화 가치 하락을 직접 언급하며 사실상의 '구두 개입'에 나선 것입니다.
역사적으로 미국이 원화에 대해 직접적으로 개입해서 펀더멘탈 대비 약하다라고 언급한 적이 있나 싶을 정도입니다.
특히 일본 엔화에 대해서는 침묵을 지키던 미국이 왜 유독 한국의 원화에만 '특별 대우'를 하며 방어막을 쳐주는 것일까요?.
오늘은 스콧 베센트 미 재무장관의 발언 속에 숨겨진 의도와, 우리가 미처 주목하지 못했던 '한미 조인트 팩트시트(Joint Fact Sheet)'의 결정적 조항들을 통해 이번 사태를 정밀 분석해 보겠습니다.

미국 베센트 "원화의 가치가 한국의 경제 펀더멘탈과 맞지 않는다" 발언

2026년 1월 14일(현지 시각), 스콧 베센트 미 재무장관은 구윤철 경제부총리와의 회동 직후 보도자료를 통해 "최근 원화 가치 하락은 한국의 견고한 경제 펀더멘털에 부합하지 않는다"는 메시지를 던졌습니다.

2026년 1월 14일(현지 시각), 스콧 베센트 미 재무장관은 구윤철 경제부총리와의 회동 직후 보도자료를 통해 "최근 원화 가치 하락은 한국의 견고한 경제 펀더멘털에 부합하지 않는다"는 메시지를 던졌습니다.

베센트가 원화에 대해 한 한마디 발언, 이는 시장에 즉각적인 신호를 보냈고, 1,476원대에서 움직이던 원/달러 환율은 단숨에 1,470원 선을 하향 돌파하며 장중 1,465원까지 급락했습니다.
주목할 점은 일본과의 온도 차이입니다.
베센트 장관은 같은 날 일본의 가타야마 사쓰키 재무상을 만났지만, 엔화에 대해서는 "일방적인 엔저가 우려된다"는 일본 측의 인식을 공유했다는 수준의 원론적인 답변에 그쳤습니다.
반면 한국에 대해서는 재무부가 직접 보도자료를 내어 원화 가치를 적극적으로 옹호했습니다. 그 이유를 분석해 보겠습니다.

2025년 APEC 회담에서 한국과 미국은 조인트 팩트시트를 발표했습니다.

이 문서 안에는 일반적인 경제 협력 수준을 넘어선 매우 구체적인 외환 관련 합의가 담겨 있습니다.

MOU 공약과 시장 불안의 연계

팩트시트의 '외환시장 안정(FOREIGN EXCHANGE MARKET STABILITY)' 항목에 따르면, 양국은 "양해각서(MOU) 상의 공약이 시장 불안을 야기해서는 안 된다"는 상호 이해에 도달했습니다. 이는 한국의 대미 투자가 원화 가치 하락이나 외환시장의 혼란을 초래할 경우, 미국도 그 책임에서 자유로울 수 없음을 명시한 것입니다.

투자 일정 및 규모 조정권

가장 결정적인 부분은 제21조입니다.
팩트시트는 "MOU 이행이 원화의 무질서한 변동 등 시장 불안을 야기할 가능성이 보일 경우, 한국은 자금 조달의 규모와 시기에 대한 조정을 요청할 수 있고, 미국은 이를 성실하게(in good faith) 검토해야 한다"라고 규정하고 있습니다.
즉, 원화 가치가 계속 떨어져 한국 기업들이 달러를 조달하는 데 막대한 손실을 보게 되면, 한국은 "환율 때문에 지금은 도저히 투자금을 보낼 수 없으니 일정을 늦춰달라"라고 정당하게 요구할 수 있는 명분이 생긴 것입니다.

3,500억 달러라는 '인질'

미국 입장에서는 한국의 투자가 지연되는 것이 가장 큰 리스크입니다.
한국은 트럼프 행정부와 조선, 에너지, 반도체 등 핵심 분야에서 총 3,500억 달러(약 1,500억 달러 조선 투자 + 2,000억 달러 추가 투자) 규모의 메가톤급 투자에 합의했습니다.
매년 200억 달러의 압박: 한국은 연간 최대 200억 달러 한도의 자금을 미국에 집행해야 합니다.
환율 1,450원의 벽: 현재 환율이 1,450원을 넘어선 상황에서 한국 기업들이 200억 달러를 송금하려면 원화 환전 부담이 상상을 초월합니다.

트럼프의 정치적 셈법

트럼프 대통령에게 3,500억 달러 투자 유치는 중간선거 승리를 위한 핵심 치적입니다. 환율 문제로 이 투자가 어그러지거나 지연되는 것은 트럼프의 정치적 타격으로 이어질 수 있습니다.
결국 베센트 장관의 구두 개입은 한국을 진심으로 걱정해서라기보다, "한국이 투자금을 제때 보낼 수 있는 환경을 만들어야 한다"는 미국의 이기적인 필요에 의한 전략적 행동에 가깝습니다.

한국의 외환보유고: 실탄이 넉넉지 않다.

한국의 가용 외환 실탄은 생각보다 많지 않습니다.
2026년 1월 기준 한국의 외환보유고는 약 4,280억 달러 수준입니다.
하지만 이 중 즉각 투입 가능한 현금성 자산인 예치금(318.7억 달러)과 특별인출권(SDR, 158.9억 달러)을 합치면 약 500억 달러에 불과합니다.
만약 약속대로 매년 200억 달러를 미국 투자금으로 납입한다면, 가용 현금의 40%가 단번에 소진되는 셈입니다.
환율이 급등하는 상황에서 시장 방어에도 실탄을 써야 하는 한국 정부가 투자금까지 납입해야 한다면, 외환시장은 걷잡을 수 없는 혼란에 빠질 수 있습니다.
외환시장이 계속 불안하면 한국은 미국에 납입시기와 규모를 조정해 달라는 요청을 할 것입니다.
그리고 미국은 팩트시트에 명시되어있는 조항에 따라 성실하게 검토하여야 합니다.

마국의 구두개입: 1,480원은 무너지지 않는 성벽인가?

이번 미국의 개입으로 원/달러 환율은 일단 단기 고점을 형성한 것으로 보입니다.
미 재무부가 직접 나서서 '펀더멘털'을 언급하며 레드라인을 설정해 준 이상, 투기 세력이 무리하게 원화 약세에 배팅하기는 큰 부담이
될 것입니다.
하지만 경계해야 할 점도 명확합니다.
이번 개입은 트럼프의 중간선거와 투자 유치라는 목적에 기반합니다.
정치적 목적이 달성된 이후에도 미국이 계속 방패 역할을 해줄지는 미지수입니다.
한국은 어찌 되었든 매년 200억 달러를 미국으로 보내야 합니다.
이는 장기적으로 원화에 상시적인 하방 압력을 가하는 요인이 될 수 있습니다.
투자자라면 미국의 구두 개입이 가진 유효 기간을 냉정하게 따져봐야 하며, 팩트시트의 조정 조항이 실제로 가동되는지 여부를 지속적으로 모니터링해야 합니다.
미국의 '원화 일병 구하기'는 동맹에 대한 배려가 아닌, 철저한 계약 이행을 위한 담보 설정입니다.
미국의 구두개입 효과는 언제까지 지속될지 미국의 구두개입을 무기로 원화 일병 구하기 작전이 성공할 수 있을까요??

요약 정리

미국의 베센트 재무장관이 2026.01.14 한국의 원화에 대해 이례적으로 구두 개입을 단행하였습니다.

일본과는 다른 한국의 특별 대우의 이유는 한국의 외환 시장 불안 시 한국은 미국에 납입 금액과 남입 조건의 수정을

요청 할 수 있고 미국은 그에 성실하게 검토하겠다 라는 팩트시트에 담긴 문구때문에 미국이 한국에 대한 구두 개입을

단행하였고 이에 따른 외환 시장의 불안감을 해소하기 위함으로 분석 했습니다.

또한 저는 트럼프는 중간 선거를 앞두로 지지율이 많이 떨어지고 있는 상태로 중간 선거 전 자신의 업적을 강조, 지지율을 올려보겠다 라는 셈법이 깔린 의도적인 개입이라고 생각합니다.

중간 선거가 목적이 맞는지 아닌지 확신은 할 수 없지만 확실 한 것은 미국이 이번에 한 구두개입은 철저한 계약 이행을

위한 담보 설정이다라는 뜻으로 분석 했습니다.

미국의 구두개입 효과는 언제까지 지속될지 모르겠지만 미국의 구두개입을 무기로 원화 일병 구하기 작전이 성공할 수

있을까요??

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당신의 퇴직금이 녹아내리고 있다: DB·DC·IRP 차이, 2026년 정부의 퇴직연금 기금화 논의 이유

국제시사데이터분석가 — Wed, 14 Jan 2026 12:32:28 +0900

당신은 당신의 퇴직연금의 수익률을 알고 있습니까?

퇴직연금은 근로자의 노후를 지키는 최후의 보루이지만, 역설적으로 가장 무관심 속에 방치된 자산입니다. 단순히 '나중에 받을 돈'이라 생각하며 방치하는 사이, 당신의 퇴직금은 실질 가치가 하락하며 녹아내리고 있을지 모릅니다. 오늘은 퇴직연금의 종류를 정확히 이해하고, 정부가 왜 '기금형 퇴직연금' 카드를 꺼내 들었는지 그 내막을 분석합니다.

퇴직연금 3종 세트 완벽 정리 (DB, DC, IRP)

퇴직연금은 기업이 근로자의 퇴직금을 외부 금융기관에 적립하여 안정성을 확보하는 제도입니다. 운용 방식에 따라 크게 세 가지로 나뉩니다.

DB형 (확정급여형): 회사가 운용 주체가 되어 퇴직금을 관리합니다. 근로자가 받을 금액은 퇴직 전 3개월 평균 임금과 근속연수에 따라 확정됩니다. 임금 상승률이 높은 근로자에게 유리합니다.(임금 상승률보다 투자수익률을 높힐 수 있으면 DC형이 유리)
DC형 (확정기여형): 근로자가 직접 운용 주체가 됩니다. 회사가 정해진 금액을 계좌에 넣어주면, 근로자가 직접 상품을 선택해 굴립니다. 성과에 따라 퇴직금이 변동되므로 적극적인 투자가 가능합니다.(투자 결과에 따라 원금 손실 가능)
IRP (개인형): 본인이 퇴직연금 계좌에 추가 납입하여 세액공제 혜택을 받으며 노후를 준비하는 개인 납입금 전용 계좌입니다.
(연간 최대 900만 원까지 세액공제 혜택이 있음)

구분	공제 납입 한도	공제율(지방세 포함)	최대 환급액
연소득 5500만원 이하	900만원	16.5%	148.5만원(900만원x0.165)
연소득 5500만원 이상	900만원	13.2%	118만8천원(900만원x0.132)

IRP (퇴직형): 회사에서 퇴직을 하게 되면 DC형 DB형 모두 300만 원이 넘는다면 의무적으로 가입하게 되어있습니다.
여기서 기존의 DC형과 마찬가지로 운영이 가능하며 일반 퇴직연금과 마찬가지로 세금유예 혜택을 받을 수 있습니다.
IRP 계좌로 수령 후 언제든 해지가 가능하며 일시금으로 수령 가능하지만 일시금 수령 시 퇴직소득세를 납부하게 됩니다.

IRP 계좌가 두 가지 유형이 있기는 하지만 서로 다른 계좌가 아닌 하나의 계좌에 개인형과 퇴직형이 붙어있으며 같은 계좌 내
계정과목이 달라 서로 따로 투자가 가능합니다.
퇴직소득세 계산 방법은 아래 링크 국세청에서 확인 가능합니다.
https://www.nts.go.kr/nts/cm/cntnts/cntntsView.do?cntntsId=7880&mi=6444

국세청

www.nts.go.kr

'원금 보장형'의 역설: 왜 내 돈은 녹고 있는가?

현재 대한민국 퇴직연금의 가장 큰 단점은 '무관심'입니다. 적립 기간이 20~30년으로 매우 길다 보니 방치되기 쉽습니다.
특히 DB형의 경우, 회사는 원금 손실 리스크를 피하기 위해 자금을 주로 정기예금 등 안전 자산에만 보관합니다.
DC형 가입자 역시 별도 지시가 없으면 원금 보장형 상품에 머무는 경우가 많습니다.
하지만 물가 상승률보다 낮은 수익률은 실질적인 자산 가치의 하락을 의미하며, 이것이 바로 '퇴직금이 녹아내리는' 진짜 이유입니다.

2026년 정부가 '기금형 퇴직연금'을 논의하는 이유

이러한 저수익률 문제를 해결하기 위해 정부에서는 '디폴트 옵션(사전지정운용제도)'을 시행 중이며,
나아가 '기금화' 논의를 가속화하고 있습니다.

전문적 운용: 개별 기업이나 개인이 알아서 굴리는 것이 아니라, 전문가 그룹이 대규모 기금을 통합 운용하여 수익률을 높이겠다는 취지입니다.
수익률 제고: 원금 보장형에 편중된 구조를 깨고, 글로벌 자산 배분을 통해 국민연금 수준의 수익률을 지향합니다.
규모의 경제: 자금 규모를 키워 운용 수수료를 낮추고, 더 다양한 투자 기회를 확보하기 위함입니다.

기금화 장점만 있을까?

구분	기금화의 장점 (기대 효과)	기금화의 단점 (잠재 리스크)
수익 구조	① 전문가식 자산 배분 (Asset Allocation) 개인이 하기 힘든 글로벌 자산 배분·리밸런싱을 전문가가 수행해 안정적 초과수익 추구	① 보수적 운용의 한계 (Safe Bias) 손실 책임 회피를 위해 시장 평균보다 낮은 안전 자산 위주 운용 가능성
비용 효율성	② 규모의 경제 (Economies of Scale) 대규모 자금 운용으로 수수료(비용) 인하, 협상력 강화	② 대리인 문제 (Agency Problem) 운용역이 가입자 이익보다 본인 안위·보수 극대화 에 집중 될 가능성
투자 편의성	③ 디폴트 옵션의 고도화 투자 지식이 없어도 자동 운용 → ‘수익률 0% 방치’ 문제 완화	③ 개인의 통제권 상실 개인이 시장 상황에 맞춰 유연하게 대응하기 어려움
투자 기회	④ 대체 투자 접근성 확대 부동산·인프라·사모펀드(PEF) 등 개인 접근 어려운 자산 투자 가능	④ 획일화된 포트폴리오 연령·성향별 100% 맞춤 운용이 어려워 표준화 상품 강제
책임 소재	⑤ 체계적인 지배구조 (Governance) 운용위원회 중심의 투명한 의사결정·감시 체계	⑤ 손실 책임의 모호성 손실 발생 시 시장 탓 vs 운용 실패 구분이 불명확

국민연금은 국가의 돈이지만, 퇴직연금은 '내 생명줄'입니다.

퇴직연금을 대하는 대중의 인식은 국민연금과는 차원이 다릅니다.
국민연금이 국가가 보증하는 사회 보장의 영역이라면, 퇴직연금은 근로자가 평생 모은 '순수한 개인 자산'이기 때문입니다.
정부가 수익률 1~2%를 더 올리기 위해 '기금화'라는 카드를 꺼내 든 취지는 충분히 이해합니다.
하지만 철저한 안전장치와 운용의 투명성이 담보되지 않는다면, 그 불안감은 국민연금이 손실을 냈을 때와는 비교할 수
없을 만큼 클 것입니다.
상상해 보십시오. 내가 선택하지도 않은 누군가의 운용 실수로, 자고 일어났더니 내 퇴직금 계좌에 마이너스 5%가 찍혀
있다면 어떨까요? 그게 내 잘못조차 아니라면 그날의 절망감은 누가 책임질 수 있겠습니까?
정부와 금융당국은 수익률이라는 숫자 이전에, 이 돈이 누군가에게는 은퇴 후의 삶 그 자체라는 사실을 직시해야 합니다. '전문가'라는 이름 뒤에 숨은 관료적 운용이 아니라, 가입자의 불안을 잠재울 수 있는 실질적인 책임 경영이 기금화 논의의 전제 조건이 되어야 할 것입니다.

퇴직연금 기금화에 대한 저의 생각과 제가 생각하는 바람직한 퇴직연금 기금화의 방향을 아래 링크에 정리 해뒀으니 궁금하신분은 참고 바랍니다.

https://datainsight-15.tistory.com/27

정부의 퇴직연금 기금화 논의 손실 시 책임은? 국민연금과 현실적 문제, 장단점 분석 및 조언

퇴직연금과 기금화에 대한 생각최근 정부의 '2026 경제성장전략'에 언급될 정도로 뜨거운 감자가 된 주제가 있습니다.바로 '퇴직연금 기금화'입니다.https://datainsight-15.tistory.com/24 당신의 퇴직금이

datainsight-15.tistory.com

요약정리

퇴직연금은 크게 DC형, DB형, IRP형으로 나눌 수 있습니다.
정부가 퇴직연금 기금화를 진행하는 이유는 국민들의 방치된 자산의 수익률을 조금이라도 더 올렸으면 하는 바람이 있어 기금화 논의를 통해 전문성을 부여하고자 하는 움직임인 것으로 분석됩니다.
하지만 국민연금과는 다르게 퇴직연금은 국가가 보장하지 않는 돈입니다.
물론 수익률을 높일 수 있다면 좋은 방향이겠지만 방치했을 때보다 원금 대비 손해가 난다면 그 손해는 어떻게 할지도
고민해 봐야 될 문제입니다.
국민의 수익률을 높이는 방향도 좋지만 퇴직연금을 기금화하였을 때 그 신뢰의 문제를 어떻게 해결할지 제도적 방안이 필요할 것으로 보입니다.

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압도적 1등인 줄 알았던 미국 AI, 중국의 역전 가능성? (MS의 경고)

국제시사데이터분석가 — Wed, 14 Jan 2026 09:05:21 +0900

MS보고서 발간 중국과 미국 AI 경쟁.pptx

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기술력의 미국 중국과의 AI 경쟁에서 난항?

우리는 흔히 "AI(인공지능) 하면 미국, 미국 하면 AI"라고 생각합니다. 엔비디아(NVIDIA)의 칩이 세계를 지배하고, 오픈 AI(OpenAI)의 챗GPT가 세상을 바꿨으니 당연한 생각일지도 모릅니다.

MS 1월 8일 영문 보고서 발간(한글 보고서 1월 12일 발간)

지난 2026년 1월 8일, 마이크로소프트(MS)가 발표한 'AI 확산 보고서(AI Diffusion Report)'는 우리가 알고 있던 상식에 균열을 내는 충격적인 데이터를 담고 있습니다.
기술의 최정점에 있는 미국이, '보급(Adoption)'이라는 전쟁터에서는 중국에게 밀리고 있다는 경고. 과연 MS는 무엇을 우려하고 있는 걸까요?
그리고 이 경쟁의 끝은 어디로 향하고 있을까요?
오늘은 MS 보고서를 통해 2026년 글로벌 AI 패권 전쟁의 실체를 심층 분석해 봅니다.

기술은 미국, 보급은 중국? 심화되는 '디지털 격차'

보고서의 핵심은 전 세계가 두 개의 진영으로 쪼개지고 있다는 것입니다.
바로 글로벌 노스(Global North, 선진국)와 글로벌 사우스(Global South, 신흥국 및 개도국)입니다.
글로벌 노스: AI 기술을 개발하고 인프라를 깐 선진국들. (평균 보급률 24.7%)
글로벌 사우스: 기술 수혜에서 소외되었던 신흥국들. (평균 보급률 14.1%)
여기서 아이러니한 점은 미국의 위치입니다. 미국은 전 세계 최고의 AI 기술력과 인프라를 보유하고 있습니다.
'프런티어 모델' 개발의 선두주자죠.
하지만 정작 자국 내 생산가능인구의 AI 사용률은 생각보다 저조합니다.
보고서에 따르면 미국의 AI 사용률은 28.3%에 불과하며, 사용률 순위는 오히려 23위에서 24위로 한 계단 하락했습니다.
반면, UAE(아랍에미리트) 같은 국가는 64%라는 압도적인 보급률로 1위를 유지하고 있습니다.
"혁신(Innovation)이 곧 도입(Adoption)을 보장하지 않는다."
MS 보고서는 기술적 우위만 믿고 있다가는, 실제 시장 장악력에서 밀릴 수 있음을 시사합니다.
그리고 그 틈을 파고드는 것이 바로 중국입니다.

AI 보급 두 가지 루트

AI 보급은 현재 기존의 AI 인프라 투자에 진심이었던 고소득 국가들 위주로 보급되고 있습니다.
선진국-신흥국(+개도국) 간 AI 보급율은 더욱 벌어지고 있는 추세입니다.
그 격차의 차이는 2025 상반기 9.8%에서 2025 하반기 10.6%로 벌어졌습니다.

딥시크(DeepSeek)의 역습: '공짜 점심'의 유혹

중국은 미국의 기술 장벽을 어떻게 뚫었을까요? 정공법이 아닌 '게릴라 전술'을 택했습니다. 그 선봉에 선 것이 바로 중국의 오픈소스 AI 플랫폼, 딥시크(DeepSeek)입니다.
딥시크는 2025년 글로벌 지형을 흔든 '게임 체인저'였습니다. 전략은 단순하지만 강력합니다.
오픈소스(Open Source): 기술을 숨기지 않고 공개합니다. (MIT 라이선스)
무료(Free): 돈이 없는 저소득 국가 사용자들에게 무료 챗봇을 풉니다.
저사양 호환: 고성능 컴퓨터가 없어도 돌아가도록 가볍게 만듭니다.
이 전략은 적중했습니다. 미국 기업들이 수익성을 따지며 주춤하는 사이, 딥시크는 아프리카, 남미, 중동 등 '글로벌 사우스' 시장을 빠르게 잠식했습니다. 화웨이(Huawei) 같은 기업과의 파트너십을 통해 인프라까지 함께 깔아주니, 저소득 국가 입장에서는 딥시크가 유일하고 매력적인 선택지가 된 것입니다.
결국 기술은 미국이 만들었지만, 그 기술을 쓰는 사람(유저 데이터)은 중국이 가져가는 기현상이 벌어지고 있습니다.

공짜는 없다: 데이터 안보와 검열의 위협

문제는 이 '공짜 AI'가 단순한 자선 사업이 아니라는 점입니다.
MS 보고서와 미국 의회는 딥시크의 확산 뒤에 숨겨진 안보 위협을 강력하게 경고합니다.
개인정보 탈취 (Data Privacy)
미 하원 '중국공산당(CCP) 특별위원회'의 보고서(2025.04)에 따르면, 딥시크는 사용자 데이터를 중국 서버로 전송할 위험이 있습니다. 중국의 국영 통신 인프라를 통해 전송된 데이터는 중국 정부의 '국가정보법'에 따라 언제든 당국에 제출될 수 있습니다.
즉, 나의 대화 내용이 중국 정보기관의 데이터베이스가 될 수 있다는 뜻입니다.
사상 검열과 통제 (Censorship)
더 무서운 것은 '생각의 통제'입니다.
딥시크는 천안문 사태, 대만 문제 등 민감한 이슈에 대해 중국 공산당의 입맛에 맞는 답변만 내놓도록 설계되어 있습니다.
AI가 정보를 통제하고, 사용자에게 특정 이념을 주입하는 도구로 악용될 수 있다는 우려입니다.
미국 정부는 이를 두고 "민주주의에 대한 위협"이라고 규정했습니다. 딥시크가 아프리카와 신흥국을 장악한다면, 미래의 인터넷 사용자들은 '자유로운 정보'가 아닌 '검열된 정보'를 진실로 믿게 될지도 모릅니다.

2026년 전망: LLM을 넘어 '피지컬(Physical) AI'로

그렇다면 이 전쟁의 끝은 어디일까요? 2026년, AI 경쟁은 이제 소프트웨어를 넘어 하드웨어로 확전 될 조짐을 보입니다.
지금까지가 챗GPT 같은 거대언어모델(LLM)의 싸움이었다면, 이제는 현실 세계에서 몸을 움직이는 '피지컬 AI(Physical AI)', 나아가 '휴머노이드 로봇'의 시대가 오고 있습니다.
MS 보고서는 미국의 기술적 리더십과 중국의 데이터/보급력이 충돌하는 이 지점이, 향후 글로벌 경제의 향방을 가를 분수령이 될 것이라 내다봅니다.
미국: 압도적인 원천 기술과 프런티어 모델로 '질적 우위' 유지
중국: 막대한 보조금과 데이터 수집 능력을 앞세운 '양적 팽창' 지속

미·중 패권 전쟁, 이념을 넘어 인류의 편의로

MS 2026 보고서는 단순히 "미국이 위험하다"는 공포 마케팅이 아닙니다.
혁신이 소수의 전유물이 되어서는 안 되며, 기술의 혜택이 전 세계에 골고루 퍼져야 한다는 근본적인 메시지를 던지고 있습니다.
중국의 딥시크가 부상한 것 역시, 서방의 AI가 너무 비싸고 접근하기 어려웠기 때문이라는 반성도 필요합니다.
AI 산업은 이제 막 태동기를 지났습니다.
앞으로 펼쳐질 2라운드, 피지컬 AI와 휴머노이드 경쟁에서는 부디 미·중 양국이 소모적인 이념 대립이 아닌 인류의 편의성을 높이고 삶의 질을 개선하는 '선의의 기술 경쟁'이 되기를 기대해 봅니다.

요약정리

MS 보고서가 1월 8일 발간되었습니다.
이 보고서는 기술의 미국이 AI에서 경쟁에서 우위가 아니며 쓸만한 AI와 싼 가격을 앞세운 중국이 절대 다수인 신흥국과 개도국 보급에 유리할 것이라는 경고를 담고 있습니다.
아프리카 등 저소득 신흥국과 개도국에서 딥시크 위주의 AI 보급이 이루어질 경우 개인정보 탈취 및 편향된 사고를 할 가능성이 있다라고
경고하는 듯합니다.
MS 보고서는 비싸고 좋은 AI도 좋지만 가성비를 중시하는 AI 또한 필요하다는 결론으로 분석됩니다.
딥시크가 실제로 민주주의에 위협이 될지는 확신할 수 없으나 AI가 LLM을 넘어 휴머노이드 산업까지 확장하고 있는 지금 이념전쟁이 아닌 편의성을 개선하는 선의의 경쟁이 되기를 기대해 봅니다.

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